我國企業(yè)年金制度中的道德風(fēng)險(xiǎn)分析與規(guī)避

[摘 要] 企業(yè)年金制度在我國得到了很大發(fā)展，但仍然存在一系列問題，特別是道德風(fēng)險(xiǎn)問題嚴(yán)重制約了其發(fā)展。我國企業(yè)年金制度道德風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式有信息不對(duì)稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)、由委托--代理關(guān)系產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)和稅收優(yōu)惠政策不完善導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)。因此，應(yīng)從建立信息披露與報(bào)告制度、加強(qiáng)內(nèi)外部監(jiān)管和完善稅收優(yōu)惠政策方面來規(guī)避企業(yè)年金制度的道德風(fēng)險(xiǎn)。

[關(guān)鍵詞] 企業(yè)年金 道德風(fēng)險(xiǎn) 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

2004年4月，勞動(dòng)和社會(huì)保障部頒布《企業(yè)年金試行辦法》，規(guī)定企業(yè)年金基金實(shí)行完全積累模式，采用個(gè)人賬戶方式進(jìn)行管理。由于企業(yè)年金制度運(yùn)行的特殊性，實(shí)施過程中不可避免地產(chǎn)生了道德風(fēng)險(xiǎn)問題，嚴(yán)重影響了我國企業(yè)年金制度的健康發(fā)展。因此，如何規(guī)避企業(yè)年金的道德風(fēng)險(xiǎn)、建立起企業(yè)年金的道德風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制就成為擺在國家和社會(huì)面前的一道難題。

一、企業(yè)年金制度中的道德風(fēng)險(xiǎn)分析

1.道德風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式

我國企業(yè)年金中道德風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式有信息不對(duì)稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)、由委托--代理關(guān)系產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)和稅收優(yōu)惠政策不完善導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)。

所謂信息不對(duì)稱，是指一方擁有與行為相關(guān)的信息而另一方不知道，而且由于驗(yàn)證成本的昂貴，不知情的一方對(duì)他方的信息難以辨別。在企業(yè)年金運(yùn)營過程中，由于年金基金擁有者缺乏專業(yè)知識(shí)從而必須要將之委托給其他機(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)投資運(yùn)營，在這個(gè)過程中，代理人利用自己掌握的大量信息，出于追求自身的利益要求，出現(xiàn)冒險(xiǎn)投資，使企業(yè)年金所有者蒙受損失。

委托代理關(guān)系是一種契約，一個(gè)人或一些人(委托人)授權(quán)另一個(gè)人或一些人(代理人)為他們的利益從事某項(xiàng)活動(dòng)，并相應(yīng)授予代理人某項(xiàng)決策權(quán)；代理人通過代理行為獲得一定的報(bào)酬。企業(yè)年金制度中存在著復(fù)雜的委托代理關(guān)系，這些不同利益主體為實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化而決定自己的行為，代理方的行為很容易損害委托方的利益。

目前，我國企業(yè)年金發(fā)展極不均衡，少數(shù)大企業(yè)為規(guī)避國家工資監(jiān)管極力增加職工企業(yè)年金規(guī)模；而另一方面，大多數(shù)的中小企業(yè)又由于稅收優(yōu)惠政策太少而缺乏建立企業(yè)年金的積極性，這些都是由于稅收優(yōu)惠政策不完善導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)。

2.道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分析

第一，企業(yè)年金監(jiān)督的信息披露機(jī)制的不完善。我國企業(yè)年金采取的是完全積累式，企業(yè)年金從建立到領(lǐng)取要跨越幾十年，所以企業(yè)年金的數(shù)額非常巨大。西方各國一般都規(guī)定，企業(yè)年金的受托投資營運(yùn)機(jī)構(gòu)必須定期向企業(yè)年金受益人進(jìn)行信息披露，讓委托人和員工了解基金的增值情況。而目前我國企業(yè)年金信息披露制度極不完善，政府和社會(huì)缺乏對(duì)基金運(yùn)營者的監(jiān)督，信息不對(duì)稱給違規(guī)操作和幕后交易留下了較大空間。

第二，缺乏統(tǒng)一完善的稅收優(yōu)惠政策。在西方，企業(yè)年金制度之所以發(fā)展迅速，完善的稅收優(yōu)惠政策必不可少，美國“401(K)計(jì)劃”就是一個(gè)典型案例。目前，我國已出臺(tái)的企業(yè)年金政策條例只對(duì)企業(yè)繳納在工資總額4％以內(nèi)的部分進(jìn)行稅前列支，但相關(guān)的配套政策尚未出臺(tái)，嚴(yán)重制約了企業(yè)發(fā)展企業(yè)年金的積極性。

二、企業(yè)年金道德風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避對(duì)策

1.建立完備的信息披露與報(bào)告制度

為了避免信息不對(duì)稱道德風(fēng)險(xiǎn)和委托—代理道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，必須完善我國的企業(yè)年金信息披露機(jī)制。運(yùn)營機(jī)構(gòu)應(yīng)在基金繳費(fèi)、投資、管理、選擇機(jī)構(gòu)等方面必須向委托人定期提供及時(shí)、完整、有效的信息，按照規(guī)定向有關(guān)監(jiān)管部門報(bào)告企業(yè)年金基金管理情況，并對(duì)所披露信息的真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。這樣才能較好的消除員工的后顧之憂，從而保證企業(yè)年金基金的安全。

2.加強(qiáng)企業(yè)年金運(yùn)營的外部監(jiān)督和內(nèi)部監(jiān)督

企業(yè)年金的外部監(jiān)督主要是通過行政立法和社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。企業(yè)年金運(yùn)作往往同時(shí)涉及到銀行、證券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域，因此這種分業(yè)監(jiān)管通過由勞動(dòng)和社會(huì)保障部、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、國資委、財(cái)政部、稅務(wù)總局等部門領(lǐng)導(dǎo)的多頭監(jiān)管來實(shí)現(xiàn)，各個(gè)部門實(shí)踐中實(shí)現(xiàn)信息共享。企業(yè)年金的內(nèi)部監(jiān)督主要是通過投資管理人、賬戶管理人、托管人之間協(xié)調(diào)配合來完成。在這個(gè)過程中，投資管理人、賬戶管理人、托管人之間需要建立完整的信息平臺(tái)，相互了解實(shí)際運(yùn)營情況。投資管理人要將基金的投資方向和投資風(fēng)險(xiǎn)定期公布；賬戶管理人必須核實(shí)會(huì)計(jì)賬本，對(duì)外公布真實(shí)的賬戶信息；托管銀行也要真實(shí)地反映其優(yōu)勢和風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)必須保證信息的暢通和真實(shí)性；在信息共享的前提下，委托人可以真實(shí)了解到代理人的決策信息，也可以對(duì)運(yùn)營機(jī)構(gòu)的行動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。

3.建立完善的稅收優(yōu)惠政策

為了鼓勵(lì)企業(yè)建立企業(yè)年金制度，國家必須建立完善的稅收優(yōu)惠政策。這種“完善”應(yīng)該表現(xiàn)在兩個(gè)方面，多面性和差別化。目前，我國建立企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)主要集中在國有大型企業(yè)，絕大部分中小企業(yè)由于規(guī)模較小、利潤較少并未建立企業(yè)年金計(jì)劃。因此，國家應(yīng)該針對(duì)中小企業(yè)的實(shí)際，按照行業(yè)的不同、企業(yè)規(guī)模的大小，設(shè)定不同的稅收優(yōu)惠政策，重點(diǎn)扶持中小企業(yè)建立企業(yè)年金計(jì)劃。同時(shí)，對(duì)于剛剛建立企業(yè)年金計(jì)劃的中小企業(yè)給予多方面、多層次的政策優(yōu)惠，不應(yīng)只限定于一個(gè)“稅前列支”。

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