財務報表保險中虛假陳述損失的確定及賠償責任的認定

[摘要] 財務報表保險是解決審計獨立性的低下的一種比較徹底的方法，它阻斷了被審計方與審計方的經濟聯系。本文從調查及責任認定、損失的確定、賠付等方面對財務報表保險的理賠制度進行設計。

[關鍵字] 財務報表保險 理賠制度

目前，投資者因上市公司財務信息的虛假陳述導致自身利益遭受損失，可以依據《證券法》向法院提起訴訟。

在財務報表保險制度下，投資者因上市公司財務信息的虛假陳述而遭受損失，可以直接向保險公司提出索賠，而保險公司派出理賠人員評估投資者的損失，再根據損失做出賠償。對于所有的投資者來說運用財務報表保險索賠比現行通過訴訟的方式索賠更便利、更節約成本。一般來說，保險理賠的過程包括調查及責任認定、損失的確定和賠付。

一、調查及責任認定

當保險公司接到投資者的損失報告時，理賠人員就必須收集與索賠相關的信息。理賠人員的首要任務就是通過調查確定損失發生的原因和經過，判定投資者的損失是否是由于投保公司的虛假陳述行為導致的，這涉及到保險公司是否要承擔賠償責任。如果要承擔賠償責任，要承擔多大的責任。

我國《最高人民法院關于審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償案件的若干規定》（以下簡稱《規定》）對虛假陳述的認定作出過認定標準。

具有以下情形的，應當認定虛假陳述與投資者的損害結果之間存在因果關系：投資者所投資的是與虛假陳述直接關聯的證券；投資者在虛假陳述實施日及以后，至揭露日或者更正日之前買入該證券；投資者在虛假陳述揭露日或者更正日及以后，因賣出該證券發生虧損，或者因持續持有該證券而產生虧損。

如果投保公司舉證證明投資者具有以下情形的，應當認定虛假陳述與損害結果之間不存在因果關系：在虛假陳述揭露日或者更正日之前已經賣出證券；在虛假陳述揭露日或者更正日及以后進行的投資；明知虛假陳述存在而進行的投資；損失或者部分損失是由證券市場系統風險等其他因素所導致；屬于惡意投資、操縱證券價格的。

財務報表保險制度中認定證券市場上的虛假陳述行為應該由證監會來完成。

筆者認為，如果是由于投保公司過失導致的虛假陳述造成了會計信息使用者的損失，如并非故意的重大遺漏，則由保險公司承擔全部賠償責任，或由保險公司和投保公司共同承擔責任；如果是投保公司故意虛假陳述造成會計信息使用者的損失，則先由保險公司代投保公司支付賠償金，彌補會計信息使用者的損失，再由保險公司通過協商或法律的手段向投保公司索賠。這符合保險的基本原則。而投資者由于虛假陳述受到損失不管是上市公司的過失還是故意，都直接向保險公司索賠。這就需要國家運用強制力確保保險公司能在損失發生后對投資者進行賠償。

二、損失額的確定

如果保險公司需要賠償，損失額應如何確定？損失額的多少直接關系到賠償金的多少。

最高人民法院出臺的《規定》制定過的相應標準來確定證券投資者由于虛假陳述而受到的損失。筆者認為，保險公司確定投資者由于虛假陳述所遭受損失金額的可以采納《規定》中計算方法。

《規定》第30條：“虛假陳述行為人在證券交易市場承擔民事賠償責任的范圍，以投資者因虛假陳述而實際發生的損失為限。投資者實際損失包括：（一）投資差額損失；（二）投資差額損失部分的傭金和印花稅。前款所涉資金利息，自買入至賣出證券日或者基準日，按銀行同期活期存款利率計算。”

投資差額損失的具體計算方法為：

1.如果投資者在基準日及以前賣出證券的，其投資差額損失，以買入證券平均價格與實際賣出證券平均價格之差，乘以投資者所持證券數量計算，即：損失額＝（買入證券平均價格－實際賣出證券平均價格）×持有股數+損失部分的傭金＋損失部分的印花稅＋損失部分的銀行利息。

2.如果投資者在基準日之后賣出或者仍持有證券的，其投資差額損失，以買入證券平均價格與虛假陳述更正日起至基準日期間，每個交易日收盤價的平均價格之差，乘以投資者所持證券數量計算。即：損失額＝（買入證券平均價格－更正日起至基準日期間證券平均價格）×持有股數+損失部分的傭金＋損失部分的印花稅＋損失部分的銀行利息。

三、賠付

通過以上方法確定所有投資者損失總額之后，將損失總額與投保公司的投保的保險金額相比，如果所有投資者損失額小于投保公司的投保的保險金額，保險公司就要全額做出賠償；如果所有投資者損失額大于投保公司的投保的保險金額，保險公司的賠償金額就要以投保公司的投保的保險金額為上限。

參考文獻：

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