贖回基金已無止損作用

市場大起大落，基金投資者進(jìn)退兩難，是否在目前價值贖回，贖回是否又會錯過市場反彈的機(jī)會?

市場大起大落，投資者恐慌心理明顯，人氣極為渙散。基金投資者進(jìn)退兩難，是繼續(xù)持有、加倉，還是贖回?

宏觀層面的兩大風(fēng)險，全球性的經(jīng)濟(jì)減緩和通貨膨脹進(jìn)一步放大了市場的跌勢。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織在其年度經(jīng)濟(jì)展望報告中表示，美國、歐洲和日本到今年年底的經(jīng)濟(jì)增幅將顯著放緩，但將在2009年實現(xiàn)反彈。國際貨幣基金組織則調(diào)低了各主要經(jīng)濟(jì)體的增長預(yù)期。

外圍的這一切不利因素使得投資者風(fēng)聲鶴唳，股市還將持續(xù)下行?基民是否應(yīng)贖回基金?從金融心理學(xué)層面看，市場下跌時，大眾更關(guān)注負(fù)面的風(fēng)險因素，而對光明的一面卻不自覺地忽視，此時產(chǎn)生了認(rèn)知失調(diào)，感覺不安。而市場進(jìn)一步下跌時，不安逐漸加強(qiáng)，焦慮開始產(chǎn)生，使得精神和肉體容易受到恐慌的襲擊。群體傳染了恐慌，使得個人處于巨大壓力之下，導(dǎo)致投資者迅速地改變態(tài)度，樂觀的情緒轉(zhuǎn)眼間變成極度的悲觀，市場更是下跌不止。但在我國目前市場環(huán)境下，過分的恐慌完全不必要，相反，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場走勢，擇機(jī)選擇優(yōu)質(zhì)基金入場。

首先，據(jù)國際貨幣基金組織最新預(yù)測，全球通脹在2008年達(dá)到4.763％高位后，未來數(shù)年將逐步下降，保持在3.5％的水平以下。中金的最新報告也指出，當(dāng)前許多發(fā)展中國家的通脹水平不可持續(xù)，通脹終將放緩。

其次，此次經(jīng)濟(jì)放緩已在經(jīng)濟(jì)周期的末端，全球經(jīng)濟(jì)周期在2009年之后則進(jìn)入上升軌道。

第三，從我國實際來看，更應(yīng)充滿信心。市場已經(jīng)釋放了大部分系統(tǒng)風(fēng)險，AH股溢價指數(shù)已是新低。截至六月中旬，滬深300指數(shù)一年期動態(tài)市盈率已經(jīng)下降到16倍，進(jìn)入合理估值區(qū)間。我國宏觀經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)雖面臨通脹難消，經(jīng)濟(jì)減緩的困難，但長期來看，依然向好。多位經(jīng)濟(jì)專家指出，奧運(yùn)后我國經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)大滑坡。國際貨幣基金組織預(yù)測我國未來5年的經(jīng)濟(jì)仍將保持9％-10％的發(fā)展速度，2025年我國經(jīng)濟(jì)總量可能超越美國，成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體。因此，應(yīng)對我國股市以及宏觀經(jīng)濟(jì)的長期趨勢充滿信心。

至于基金投資方面，在目前這個價位贖回已經(jīng)沒有多大止損作用，相反還有錯過市場反彈之憂。

投資者應(yīng)嚴(yán)格控制組合風(fēng)險，適當(dāng)提高債券型基金比例。可選擇定投方式繼續(xù)分步進(jìn)場，以攤薄成本，60歲以后風(fēng)險承受能力降低，則可將所有資金改為投資債券型基金。其次，對于一貫業(yè)績表現(xiàn)低劣的基金，要堅決贖回。200多只基金中，有多只基金排名長期靠后，不管是熊市還是牛市，這類基金不值得持有。第三，抗通脹將是未來一段時期內(nèi)基金投資的主要目的，可選擇重倉內(nèi)需型股票的基金加以關(guān)注。