黃金幻象

上世紀(jì)七十年代初，美國(guó)政府宣布退出布雷頓森林體系，美元與黃金脫鉤，由此開(kāi)始了當(dāng)代第一輪將近十年的黃金牛市。

國(guó)際金價(jià)從每盎司30多美元起步，一路上漲。1979年上半年，國(guó)際金價(jià)輕松沖過(guò)360美元／盎司大關(guān)，讓市場(chǎng)目瞪口呆。下半年，又以一個(gè)個(gè)百元整數(shù)單位飆升，400美元、500美元、600美元、700美元……

1980年1月，前蘇聯(lián)入侵阿富汗，黃金價(jià)格被推上了有史以來(lái)的最高價(jià)——852美元／盎司。此后，黃金便迅速轉(zhuǎn)入大幅震蕩中，一路震蕩下落。以后10年，國(guó)際金價(jià)基本停留在300—480美元／盎司之間。1999年8月26日，每盎司金價(jià)跌至251.9美元，創(chuàng)下二十年來(lái)新低。

進(jìn)入二十一世紀(jì)，在美元大幅貶值的背景下，國(guó)際金價(jià)開(kāi)始了第二輪上漲。2007年，更是一個(gè)被稱(chēng)為“幾十年難遇的罕見(jiàn)黃金牛市”，金價(jià)從639美元一路上揚(yáng)，700美元、800美元、900美元……

2008年3月14日，在一片驚嘆聲中，國(guó)際金價(jià)突破了1000美元大關(guān)，再次讓投資者目瞪口呆。

正當(dāng)人們憧憬著超級(jí)黃金牛市到來(lái)的時(shí)候，金價(jià)又從1032美元掉頭向下，直線(xiàn)跌穿900美元。

這是黃金熊市的來(lái)臨，還是又一輪新牛市的開(kāi)始?

狂熱 牛市再現(xiàn)

2001年，美元開(kāi)始大幅度貶值，由此推動(dòng)了黃金價(jià)格的強(qiáng)勁上漲，開(kāi)啟了當(dāng)代第二輪黃金牛市行情。2005年9月，隨著美元持續(xù)貶值，金價(jià)有效突破450美元，黃金牛市的大幕徐徐拉開(kāi)。

2006年5月份，黃金沖到730美元時(shí)，著名投資家羅杰斯預(yù)言說(shuō)，黃金價(jià)格會(huì)漲到每盎司1000美元。但那時(shí)候沒(méi)有幾個(gè)人相信他的話(huà)。

隨著美元持續(xù)貶值、歐元升值、油價(jià)不斷攀高，進(jìn)入2007年8月之后，黃金已經(jīng)猶如脫韁的野馬，從650美元開(kāi)始一路狂奔。在2008年1月3日凌晨，國(guó)際現(xiàn)貨黃金突破1980年新高創(chuàng)下海盎司850美元的歷史高點(diǎn)。3月14日23時(shí)30分，國(guó)際黃金價(jià)格報(bào)1001美元，正式突破千元關(guān)口。

2008年3月17日，黃金創(chuàng)出本輪行情新高1032美元。

這是一個(gè)被稱(chēng)為“幾十年難遇的罕見(jiàn)黃金牛市”。也有人說(shuō)，自己一輩子可能就會(huì)遇到這么一個(gè)牛市了。

在國(guó)內(nèi)，飆升的國(guó)際金價(jià)同樣沸騰了中國(guó)黃金投資市場(chǎng)，“黃金又漲了!黃金又創(chuàng)新高了!快買(mǎi)黃金吧!”不少人去市場(chǎng)上打聽(tīng)，發(fā)現(xiàn)自己100元左右一克購(gòu)買(mǎi)的金項(xiàng)鏈，如今已經(jīng)上漲到了160元、170元，價(jià)差帶來(lái)的驚喜點(diǎn)燃了他們投資黃金的激情。

2007年歲末，南京市100公斤的“鼠年賀歲金條” 供不應(yīng)求。南京市寶祥金店趙主任介紹，無(wú)論是大塊頭還是小塊頭金條都很搶手，預(yù)訂晚了的客戶(hù)甚至提出購(gòu)買(mǎi)樣品的要求。據(jù)報(bào)道，南京一位證券大戶(hù)一次出手115.26萬(wàn)元，一次性買(mǎi)下6套重達(dá)5.1公斤的全套賀歲金條，成為南京“最牛金民”。

2007年年底，記者到北京著名黃金賣(mài)場(chǎng)“菜市口百貨”采訪，遇到一對(duì)中年夫婦，他們拿著一根項(xiàng)鏈詰問(wèn)售貨員，怎么前天還228元一克，今天就賣(mài)235元了?據(jù)悉，由于黃金漲價(jià)太快，銷(xiāo)售黃金的商場(chǎng)也不得不頻繁調(diào)整黃金價(jià)格，而菜市口百貨在一個(gè)月內(nèi)調(diào)整了3次價(jià)格。

在許多人看來(lái)，金價(jià)變化是溫和的，但是，當(dāng)我們?cè)谝粋€(gè)較短時(shí)間里聚焦金價(jià)的時(shí)候，它又是極其瘋狂的。在這一輪牛市中，國(guó)際金價(jià)從700美元到800美元經(jīng)歷了近一年半的時(shí)間，從800美元到900美元用了不到兩個(gè)半月時(shí)間，從900美元到突破1000美元?jiǎng)t只用了兩個(gè)月時(shí)間。

金價(jià)快速地上揚(yáng)，除了帶來(lái)個(gè)人炒金時(shí)代，也讓不少逐利資金紛紛入市。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)與上海黃金交易所的統(tǒng)計(jì)，2007年度我國(guó)黃金銷(xiāo)量達(dá)到363.3噸，同比上升23％，創(chuàng)下歷史新高。上海黃金交易所去年黃金累計(jì)成交1828.13噸，創(chuàng)下交易所成立以來(lái)的最高紀(jì)錄。2007年黃金投資也成為一個(gè)新熱潮，去年全年，內(nèi)地市場(chǎng)黃金零售投資量達(dá)到23.9噸，同比增長(zhǎng)60％。

一個(gè)狂熱的黃金牛市已然再現(xiàn)。

回頭來(lái)看，從1968年開(kāi)始，當(dāng)代黃金市場(chǎng)走出了第一個(gè)大牛市，價(jià)格從35美元漲到了1980年的850美元，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)12年。

今天，國(guó)際金價(jià)從1999年的250多美元底部飆升到2008年的1032美元新高，歷時(shí)9年。面對(duì)突破1000美元之后的貪婪與恐懼，人們開(kāi)始發(fā)問(wèn)：金價(jià)往下會(huì)怎么走?

未來(lái) 看頂5000美元

2008年3月17日，黃金創(chuàng)出本輪新高1032美元。但從3月T8日開(kāi)始，短短3個(gè)交易日，黃金價(jià)格下跌約100美元，跌幅為28年以來(lái)最大。不少高位入市的人損失慘重。

類(lèi)似的大跌以前也有過(guò)。2006年5月份，黃金沖到了730美元，但在一個(gè)月之內(nèi)又下跌到540美元。之后，用了一年多的時(shí)間才回到730美元之上。這次沖到1032美元，又跌到870多美元，黃金價(jià)格還會(huì)一直漲下去嗎?

值得注意的是，這個(gè)跌后并沒(méi)有快速?zèng)_高，進(jìn)而突破1000美元，而是保持在900美元上下波動(dòng)，盡管有數(shù)次不小的漲幅，但是馬上又開(kāi)始大幅下跌。

近期世界黃金價(jià)格大幅波動(dòng)，人們擔(dān)心黃金牛市行情即將結(jié)束。但黃金分析師們認(rèn)為，按照歷史規(guī)律，黃金一個(gè)周期要走30年，從大的周期角度來(lái)講，黃金1000美元的價(jià)格還不是頂部。他們認(rèn)為，從、980年到2001年，黃金處于熊市。2002年，黃金轉(zhuǎn)牛市，這輪牛市才進(jìn)行了6年，牛市的潛力還很大。

高德黃金總裁張衛(wèi)星預(yù)言，黃金合理的價(jià)格在2000美元之上。上半年金價(jià)創(chuàng)新高滑落，下半年還將卷土重來(lái)，未來(lái)3至5個(gè)月內(nèi)，國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)新高的概率達(dá)到60％至70％，因?yàn)槊绹?guó)次級(jí)債引發(fā)的危機(jī)并未結(jié)束。

比張衛(wèi)星更激進(jìn)的是施羅德投資管理公司。這家管理全球2770億美元資產(chǎn)的公司近日宣稱(chēng)，受持續(xù)通脹影響，未來(lái)數(shù)年人們將輕易看到金價(jià)不是上漲至1000美元，而是上漲至5000美元或超過(guò)該水平，因通脹心理越來(lái)越深入人心，同時(shí)人們對(duì)價(jià)值來(lái)源感到絕望。

無(wú)獨(dú)有偶，據(jù)媒體報(bào)道，一位曾經(jīng)控制上海黃金交易所60％黃金頭寸的神秘人士、國(guó)內(nèi)最大的黃金私募基金經(jīng)理王先生提醒人們，不要等到5000美元再去買(mǎi)黃金。他同樣認(rèn)為，現(xiàn)在黃金還很便宜。理由是，民國(guó)初期1兩黃金可買(mǎi)2畝良田，5兩黃金可買(mǎi)北京一個(gè)四合院。現(xiàn)在1公斤黃金(約合32兩)23萬(wàn)元人民幣，買(mǎi)不到北京、上海城區(qū)的一套房。而現(xiàn)在石油在漲，糧食在漲，所有的東西幾乎都在大漲，唯獨(dú)黃金沒(méi)大漲，黃金要到5000美元以上才合理。

遺憾的是，施羅德投資管理公司以及神秘的王先生，都沒(méi)有給出金價(jià)漲到5000美元／盎司的時(shí)間表。據(jù)悉，將黃金價(jià)格標(biāo)定到5000美元的，是著名的《美元大崩潰》一書(shū)。《美元大崩潰》兩年前出版，由華爾街資深“預(yù)言家”彼得·D·希夫與約翰·唐斯兩人合著，他們因?yàn)槌晒︻A(yù)言次貸危機(jī)和美元走弱而聲譽(yù)大振，此書(shū)中一個(gè)重要觀點(diǎn)就是“黃金會(huì)漲到每盎司5000美元”。

眼看著業(yè)內(nèi)專(zhuān)家們紛紛唱多，已處歷史高位的金價(jià)難免令人惴惴不安。興業(yè)銀行資深黃金交易員盧林表示，短期內(nèi)金價(jià)要漲到某個(gè)程度不大可能，除非世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。他認(rèn)為，如果金價(jià)能到5000美元，那么現(xiàn)在就是黃金牛市的開(kāi)始，甚至還沒(méi)到半山腰。那么，現(xiàn)在就可以大量買(mǎi)入黃金，因?yàn)闆](méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)。

盧林認(rèn)為沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)神話(huà)，不要說(shuō)5000美元太高了，即使2000美元也是投資人現(xiàn)在不敢想象的。金價(jià)下跌讓投資人開(kāi)始懷疑，黃金到底值多少錢(qián)?

盡管多數(shù)黃金分析師傅還在唱多，熟枓風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)悄然而至。

唱空 同樣有理由

與記者相熟的魏先生一直研究黃金投資，2005年他開(kāi)始投資紙黃金。當(dāng)時(shí)，一克紙黃金的價(jià)格在150多元、160多元，最高的時(shí)候才到170多元，價(jià)位相對(duì)穩(wěn)定。之后，金價(jià)節(jié)節(jié)攀升，紙黃金價(jià)格一直漲到220多元。他也曾后悔，但當(dāng)金價(jià)幾番漲跌，紙黃金價(jià)格再回到192元的時(shí)候，他卻不敢再買(mǎi)入了。

依他的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，從全球來(lái)看，在黃金用途上，工業(yè)消耗和民間消費(fèi)所占比例并不高，是投資需求在推高金價(jià)。世界黃金協(xié)會(huì)的調(diào)查數(shù)據(jù)也顯示了同樣的問(wèn)題，近幾年的黃金總需求中，工業(yè)需求量占14％左右，制作首飾等民間需求份額也不大，相反投資需求一頭獨(dú)大。也就是說(shuō)，黃金價(jià)格里很大成分是投機(jī)或者投資需求。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，到2006年為止人類(lèi)一共采集了15.5萬(wàn)噸黃金，也就是目前的存量，其中用于首飾加工的黃金約為8.17萬(wàn)噸，占總量的52％：中央銀行和政府部門(mén)持有約為2，85萬(wàn)噸，占18％；工業(yè)庫(kù)存1.87萬(wàn)噸，占12％；投資者持有2.58萬(wàn)噸，占16％。以年度計(jì)算，黃金年需求量的5年均值大約為3692噸，其中首飾加工占總需求的69％，工業(yè)用生產(chǎn)電子產(chǎn)品的黃金占總需求的12％，投資所需黃金量占19％。而目前黃金的開(kāi)采量，每年基本在2500噸左右，2007年的最新數(shù)據(jù)是2471.1噸。

魏先生對(duì)記者說(shuō)，黃金并不會(huì)消耗而消失，只會(huì)通過(guò)各種方式轉(zhuǎn)換。高金價(jià)將刺激金礦擴(kuò)大生產(chǎn)，廢舊黃金的回收也將提速。也就是說(shuō)，黃金完全能滿(mǎn)足正常需求，除非投資黃金的人群突然大大增加，不然黃金的價(jià)格不可能出現(xiàn)大的波動(dòng)。

素有“掘金之王”稱(chēng)號(hào)的洪海智忠告投資者，1000美元／盎司的金價(jià)已經(jīng)不理性了。國(guó)內(nèi)一些黃金私募基金宣傳說(shuō)，古代中國(guó)一兩金可以買(mǎi)房子，現(xiàn)在根本買(mǎi)不了，所以黃金的價(jià)值還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有回歸。這種觀點(diǎn)是不嚴(yán)肅的，黃金永遠(yuǎn)不可能回到古代那種購(gòu)買(mǎi)力了，那是因?yàn)椋?8世紀(jì)的時(shí)候人類(lèi)100年只能釆金200噸，現(xiàn)在一個(gè)月就可達(dá)到這個(gè)數(shù)字。洪海智說(shuō)，黃金不是石油，石油越用越少，黃金可以不斷融化再造，其資源供應(yīng)不會(huì)短缺。

據(jù)洪海智介紹，在流動(dòng)性過(guò)剩環(huán)境下，世界各地的個(gè)人投資者通過(guò)ETF等形式投資現(xiàn)貨金的倉(cāng)位越來(lái)越大，投入資金量甚至逐漸逼近對(duì)沖基金的規(guī)模。顯然，對(duì)沖基金們不會(huì)逆勢(shì)而為，順勢(shì)掉頭做多是理所當(dāng)然的事情。

但是，洪海智堅(jiān)持認(rèn)為，每盎司黃金1000美元是不可長(zhǎng)期維持的數(shù)字。因?yàn)椋F(xiàn)在唯一支撐黃金的動(dòng)力就是美聯(lián)儲(chǔ)降息和美元貶值，巨大倉(cāng)位背后的資金鏈面臨考驗(yàn)，任何一個(gè)輕微的震蕩，就足以引起連鎖反應(yīng)天量拋售多頭倉(cāng)位，并且極有可能加速金礦企業(yè)和各國(guó)的央行們加入拋售黃金現(xiàn)貨的陣營(yíng)。

現(xiàn)實(shí)中，干擾人們認(rèn)清問(wèn)題的因素總會(huì)很多，諸如，全球性的通貨膨脹、美元持續(xù)貶值、石油價(jià)格高企等原因，似乎又在告訴人們，買(mǎi)入黃金吧，只有它能幫你們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

總之，目前究竟是繼續(xù)買(mǎi)入黃金，還是清空自己的“金庫(kù)”，遠(yuǎn)離這個(gè)市場(chǎng)?這對(duì)投資者而言是個(gè)艱難的選擇。有趣的是，一位黃金銷(xiāo)售公司的相關(guān)人士告訴記者，以往黃金價(jià)格只要出現(xiàn)回調(diào)，銷(xiāo)售量立即會(huì)增加，但這次回調(diào)之后，人們開(kāi)始“不敢買(mǎi)”了，該銷(xiāo)售公司的銷(xiāo)量沒(méi)有像以往那樣大幅度增加。

泡沫 歷史會(huì)否重演

一位名叫伍杰的黃金投資者在給《投資與理財(cái)》雜志的信中寫(xiě)到，嘴長(zhǎng)在專(zhuān)家身上，錢(qián)在自己口袋里。現(xiàn)在的金市投機(jī)氛圍濃厚，價(jià)格短時(shí)間內(nèi)快速上漲，市場(chǎng)已呈現(xiàn)出1980年黃金泡沫的特征。

近期金價(jià)沉浮，炒金者再次經(jīng)歷了從狂熱到冷靜、到恐懼的輪回。1971年美國(guó)政府宣布退出布雷頓森林體系，宣布美元與黃金脫鉤。此后金價(jià)格脫離了政府定價(jià)模式，完全由市場(chǎng)供求關(guān)系決定。到了1976年，美國(guó)人突然發(fā)現(xiàn)，之前100美元就能買(mǎi)到的鞋子，現(xiàn)在需要200美元甚至更多才能買(mǎi)到了。

通貨膨脹壓力的到來(lái)，讓人們開(kāi)始懷疑，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入衰退時(shí)期，美元最終將不名一文了。于是，人們掉頭開(kāi)始瘋狂搶購(gòu)黃金。失去黃金領(lǐng)航的美元越來(lái)越不值錢(qián)了，尤其是在1979年以色列與阿拉伯國(guó)家戰(zhàn)爭(zhēng)、美伊爭(zhēng)端的影響下，黃金市場(chǎng)上充滿(mǎn)著一股強(qiáng)悍的買(mǎi)方力量，一股不管任何人拋出多少黃金就吃下多少黃金的氣勢(shì)。

于是，1979年上半年，黃金價(jià)格順利漲過(guò)了360美元。但隨后的暴漲還是超越了市場(chǎng)的想象力，1979年夏季，伴隨著世界通貨膨脹情況迅速惡化，美國(guó)政府的債務(wù)也以驚人的速度增長(zhǎng)，從1970年的4000億美元，經(jīng)過(guò)9年時(shí)間翻了一番后繼續(xù)增長(zhǎng)，接近1萬(wàn)億美元。1979年下半年，黃金價(jià)格不斷刷新一個(gè)個(gè)百元整數(shù)單位，400美元、500美元、600美元、700美元，一個(gè)個(gè)令人眩目的、以前市場(chǎng)各方都不敢想象的價(jià)格被市場(chǎng)力量迅速創(chuàng)造著……

一直到1980年1月，當(dāng)前蘇聯(lián)入侵阿富汗的事件發(fā)生后，黃金價(jià)格短短幾天之內(nèi)就被推上了有史以來(lái)的最高價(jià)——852美元。那個(gè)時(shí)代，投資者是瘋狂的，似乎只要買(mǎi)到黃金，就能賺錢(qián)。在他們眼里，從1979年8月登上300美元至1980年1月23日創(chuàng)出高價(jià)850美元，僅僅用了5個(gè)月時(shí)間。

這個(gè)短期造就的財(cái)富效應(yīng)，是那么美麗的一個(gè)泡泡，讓投資者目眩神迷。但是，結(jié)果是戲劇性的，金價(jià)突破850美元后，美國(guó)總統(tǒng)卡特表示，一定會(huì)不惜任何代價(jià)來(lái)維護(hù)美國(guó)在世界上的地位，當(dāng)天收盤(pán)時(shí)金價(jià)下跌了50美元。卡特對(duì)金市的打壓，金價(jià)快速回落，美國(guó)的通脹率則從接近20％降到1982年的5％左右，但國(guó)際金價(jià)卻一蹶不振，最終跌落到300美元才止住。

在許多市場(chǎng)人士看來(lái)，目前的黃金市場(chǎng)情況也和歷史情況差不多，金價(jià)在一片驚詫聲中短期上沖，突破了1000美元。在鄭州多年從事黃金加工生意的胡蕭擔(dān)心，黃金真值2000美元嗎?在他看來(lái)，黃金已經(jīng)不是流通的貨幣，其主要作用應(yīng)該是裝飾，1000美元的黃金一定是被投機(jī)資金給推高的。

對(duì)投機(jī)性資金而言，短期逐利是天性，只有金價(jià)不斷上揚(yáng)時(shí)才會(huì)跟進(jìn)，而金價(jià)一旦下跌，哪怕是穩(wěn)定在一個(gè)價(jià)位，這些投機(jī)的資金都會(huì)奪路而逃，金價(jià)很可能遭遇大滑坡的危機(jī)。

但是，成都威爾鑫投資咨詢(xún)有限公司首席分析師楊易君對(duì)記者說(shuō)：“任何歷史都存在重演的可能，但絕不是現(xiàn)在，現(xiàn)在人們購(gòu)買(mǎi)黃金的投機(jī)性沒(méi)有當(dāng)時(shí)強(qiáng)。”上海任家信黃金分析師陳曉輝也認(rèn)為，未來(lái)發(fā)生1980年黃金泡沫危機(jī)的可能是存在的。不過(guò)，至少3至5年內(nèi)不太可能出現(xiàn)這樣的情況，因?yàn)橥苿?dòng)黃金上漲的大格局并沒(méi)有改變。

迷茫 投資者如何應(yīng)對(duì)

前幾個(gè)月，金價(jià)屢次沖高回落后，“瘋狂”的投資者已經(jīng)開(kāi)始冷靜。在他們看來(lái)，單邊上漲的行情至少短期內(nèi)已經(jīng)結(jié)束，這讓投資者很迷茫。

接下來(lái)該怎么投資黃金?陳曉輝認(rèn)為，目前，黃金市場(chǎng)波動(dòng)特別大，投資者尤其需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，如果操作現(xiàn)貨延期交收Au(T+D)產(chǎn)品，由于其具有杠桿屬性，可以實(shí)行半倉(cāng)操作，資金與倉(cāng)位進(jìn)行 1:1控制。陳曉輝提醒投資者，每年夏季是黃金消費(fèi)的淡季，這次震蕩可能會(huì)持續(xù)到9月份，也是一年中金價(jià)最低迷的時(shí)候。投資者在這個(gè)時(shí)候買(mǎi)入黃金，其實(shí)是不錯(cuò)的選擇，可以在震蕩時(shí)逢低吸納。

興業(yè)銀行資深黃金交易員盧林則建議投資人暫時(shí)觀望。在他看來(lái)，金價(jià)近期會(huì)在850-950美元之間波動(dòng)，如果下半年能突破930、940美元，再上1000美元估計(jì)不是難事。但由于不確定性比較多，金價(jià)走勢(shì)究竟會(huì)怎么樣還需要觀察。

黃金市場(chǎng)是一個(gè)有著無(wú)數(shù)巨人相互對(duì)抗、碰撞和博弈的市場(chǎng)，金價(jià)會(huì)受黃金現(xiàn)貨供求關(guān)系、美元匯率、國(guó)際政局、全球通脹壓力、全球油價(jià)、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、各國(guó)央行黃金儲(chǔ)備增減、黃金交易商買(mǎi)賣(mài)等因素影響，投資者要綜合考慮這些因素并不容易。

金頂國(guó)際黃金(北京)有限公司董事陶行分析說(shuō)，2001至2003年黃金處于上升通道之中，大約上漲了 70美元，2005年上漲130美元，這么大的漲勢(shì)，基本上是基金做出來(lái)的。危險(xiǎn)因素是，基金既可以做多也可以做空，這是一種零和博弈，往往漲勢(shì)越猛，就是主力出貨之時(shí)。

理財(cái)專(zhuān)家也提醒投資者說(shuō)，雖然前兩年投資黃金的大部分人賺了錢(qián)，但是總體年收益超過(guò)30％的人都很少。黃金主要是一種抵御通貨膨脹的工具，如果不是快速上漲的單邊牛市，投資黃金不要有“一夜暴富”的心態(tài)，也不要以股市里短線(xiàn)投機(jī)的心態(tài)和手法來(lái)炒作黃金，應(yīng)看準(zhǔn)趨勢(shì)做中長(zhǎng)線(xiàn)投資。

本刊特約理財(cái)師建議投資者，個(gè)人炒金需適度，與任何一種投資方式一樣，黃金投資也不可能“包賺不賠”。投資者要有良好的心態(tài)，一般的投資者若將炒金作為投資的一種配置，不妨將資產(chǎn)占比控制在10％以?xún)?nèi)。客觀理性永遠(yuǎn)是保證投資成功的關(guān)鍵。

資料 近三千年世界黃金市場(chǎng)大事記

1978年

通貨膨脹重新成為世界各國(guó)的焦點(diǎn)，金價(jià)超越200美元／盎司。此前的1971年，在損失了大量黃金儲(chǔ)備后，美國(guó)政府宣布退出布雷頓森林體系，美元與黃金脫鉤。

1979年

迫于強(qiáng)大的市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力的壓迫，美國(guó)和國(guó)際貨幣基金組織被迫壓縮了原定的黃金拍賣(mài)計(jì)劃，不久就徹底放棄了這項(xiàng)計(jì)劃。

1979年上半年，黃金價(jià)格漲過(guò)了360美元／盎司。

1979年下半年，由于世界通貨膨脹情況迅速惡化。美國(guó)政府的債務(wù)也以驚人的速度增長(zhǎng)，從1970年的4000億美元，經(jīng)過(guò)9年時(shí)間翻了一番后繼續(xù)增長(zhǎng)，接近1萬(wàn)億美元。黃金價(jià)格令人眼花繚亂，400美元、500美元、600美元、700美元，金價(jià)不斷突破一個(gè)個(gè)百元關(guān)……

1980年

1980年元月的頭兩個(gè)交易日，金價(jià)達(dá)到634美元，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)米勒宣布財(cái)政部不再出售黃金，之后不到30分鐘金價(jià)大漲30美元達(dá)715美元。

1980年1月21日，當(dāng)前蘇聯(lián)入侵阿富汗的事件發(fā)生后，黃金價(jià)格被推上了有史以來(lái)的最高價(jià)：852美元。美國(guó)總統(tǒng)卡特發(fā)表演說(shuō)，表示一定會(huì)不惜任何代價(jià)來(lái)維護(hù)美國(guó)在世界上的地位，當(dāng)天收盤(pán)時(shí)金價(jià)下跌了50美元。

2月22日，阿富汗局勢(shì)緩解，金價(jià)重挫145美元。

1981年

每盎司金價(jià)的峰頂是599美元。

1985年

金價(jià)降到300美元左右。

1987年

美國(guó)股市崩盤(pán)后，黃金價(jià)格觸及486美元的峰頂后便一路下滑。

1989年

11月15日，金價(jià)從9月中旬的350美元回升至11月14日的391.5美元收市，兩個(gè)月升幅達(dá)11％。

1990年

1990年5月24日，市場(chǎng)出現(xiàn)18.7噸(每噸為2.7萬(wàn)盎司)黃金的沽盤(pán)，是美國(guó)將最近申請(qǐng)破產(chǎn)的儲(chǔ)貸銀行及財(cái)務(wù)公司所持黃金集中推出套現(xiàn)，金價(jià)大跌，推低至360美元。

1990年9月5日，伊拉克入侵科威特，金價(jià)從370美元反彈至417美元，又往下打回到383美元。

1991年

6月，金銀一齊上升。由于大部分機(jī)構(gòu)投資者組合已沒(méi)有黃金，美國(guó)大規(guī)模互惠基金Kemper上月解散屬下的黃金基金，買(mǎi)賣(mài)黃金礦股票的華盛頓Spokane證券交易所宣布暫時(shí)停業(yè)，等等，人們終于開(kāi)始反向操作，令金價(jià)反彈。

1996年

2月，金價(jià)一度升達(dá)418.5美元，打破了1993年高價(jià)409美元。

1997年

7月，西方各中央銀行有秩序地消減黃金儲(chǔ)備。荷蘭央行直接沽金，比利時(shí)鑄造金幣變相售金，瑞士央行計(jì)劃分期出售約值50億美元黃金，澳大利亞公布當(dāng)年上半年陸續(xù)賣(mài)出約值17億美元的黃金，占該國(guó)黃金儲(chǔ)備的三分之二。結(jié)果，盎司黃金美元價(jià)在370至400美元之間徘徊約兩年之久后，跌至324.75美元，為1985年以來(lái)的最低水平。

1998年

1月9日，金價(jià)跌至278.7美元的最低價(jià)。市價(jià)已低于平均生產(chǎn)成本每盎司315美元，世界有一半金礦虧本，部分金礦相繼停工。

1999年

7月，英倫銀行以每盎司261.2關(guān)元售出25噸黃金，籌得2.098億美元。自英國(guó)公布計(jì)劃在未來(lái)3至5年出售其715噸黃金儲(chǔ)備的415噸以來(lái)，金價(jià)已跌逾一成。

1999年8月26日，每盎司金價(jià)跌至251.9美元，創(chuàng)下20年來(lái)低位。

2001年

在底部橫盤(pán)兩年后，黃金再次發(fā)力上攻，到2003年年底為414美元，漲幅達(dá)60％。

2005年

9月，金價(jià)有效突破450美元，黃金牛市的大幕徐徐拉開(kāi)。

2006年

5月，由于美元持續(xù)貶值，黃金沖高到730美元。2008年

1月2日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金突破1980年每盎司850美元的歷史高位。

3月17日，黃金創(chuàng)出本輪新高1032美元。之后，部分機(jī)構(gòu)獲利回吐，金價(jià)3天時(shí)間跌了約100美元。

黃金重量的主要計(jì)量單位為：盎司、克、千克、噸等。國(guó)際上一般通用的黃金計(jì)量單位為盎司，我們常看到的世界黃金價(jià)格都是以盎司為計(jì)價(jià)單位。

目前在中國(guó)國(guó)內(nèi)一般習(xí)慣于用克采做黃金計(jì)量單位。國(guó)內(nèi)雖然采用的是公制，但這個(gè)黃金計(jì)量單位與國(guó)際市場(chǎng)約定成俗的習(xí)慣計(jì)量單位“盎司”是不同的，投資者投資黃金必須首先習(xí)慣適應(yīng)這種計(jì)量單位上的差異。1盎司等于31.103481克。

黃金及其制品的純度叫作“成色”，市場(chǎng)上的黃金制品成色標(biāo)識(shí)有兩種：一種是百分比，如果G999等；另一種是K金。

國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GBll887-89規(guī)定，每開(kāi)(英文carat、德文karat的縮寫(xiě)，常寫(xiě)作“K”)含金量為4.166％，所以，各開(kāi)金含金量分別為(括號(hào)內(nèi)為國(guó)家標(biāo)準(zhǔn))：

12K=12×4.166％=49.992％(500‰)

18K=18×40166％=74.998％(750‰)

24K=24×4.166％=99.984％(999‰)

24k金常被人們認(rèn)為是純金。但實(shí)際含金量為99.98％，折為23.988k。

有的金首飾上或金條金磚上打有文字標(biāo)記，其規(guī)定為：足金一一含金量不小于990‰，通常是將黃金重量分成1000份的表示法，如金件上標(biāo)注9999的為99.99％，而標(biāo)注為586的為58.6％。比如在上海黃金交易所中交易的黃金主要是9999與9995成色的黃全。