玩轉ＥＴＦ和ＬＯＦ基金

牛市里大家根本不關心基金費率高低，反正隨便買都能賺百分之幾十甚至百分之百的收益。誰還在乎不到1.5％那么點“零頭”。如今是震蕩市，有人甚至認為熊市已經到來。基金的費率由此引起關注了。基民都明白，別看申贖費率才1％或者1.5％，但可能已是所買基金一年收益的幾分之一。弱市中，ETF和LOF基金向你招手了：通過證券賬戶交易，費率低廉，交易費只要3‰。那么，該如何投資ETF和LOF基金呢?

什么是ETF和LOF基金

先來說說ETF。ETF是ExchangeTraded Fund的英文縮寫，中文譯為“交易型開放式指數基金”。又稱交易所交易基金。它是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品，交易手續與股票完全相同。ETF通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數為目標，如上證50指數，其包涵的成份股票相同，每只股票的數量與該指數的成份股構成比例一致，目標是漲跌高度一致。ETF為投資者同時提供了交易所交易以及申購、贖回兩種交易方式：一方面，與封閉式基金一樣，投資者可以在交易所買賣；另一方面，與開放式基金一樣，投資者可以申購和贖回ETF，但在申購和贖回時，ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票。目前我國只有5只ETF基金，分別是華安上證180ETF、易方達深證100ETF、友邦華泰紅利ETF、華夏上證50ETF和華夏中小板ETF。

再說說LOF基金。它其實是“上市型開放式基金”，也就是上市型開放式基金發行結束后，投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。不過，投資者如果是在指定網點申購的基金份額，想要上網拋出，須辦理一定的轉托管手續：同樣，如果是在交易所網上買進的基金份額，想要在指定網點贖回，也要辦理一定的轉托管手續。目前，我國共有26只LOF基金，其中不乏興業趨勢、博時主題、廣發小盤等明星基金。

ETF和LOF基金有三大優勢

投資ETF和LOF基金優勢較多，但主要優勢有三條：交易費用低，速度快。還有套利機會

大大降交易費用

ETF和LOF基金交易傭金為3‰，可以視交易量大小向下浮動，最低可到1％。左右。按雙向交易統計，場內交易的費率兩次合并為6‰，而開放式基金場外交易申購加贖回股票型基金一般為1.5％，債券型基金一般也在0.6％以上。場外交易的成本遠大于場內交易的成本。

加快交易速度

開放式基金場外交易采用未知價交易，T+1日交易確認，申購的份額T+2日才能贖回，贖回的金額T+3日才從基金公司劃出，需要經過托管銀行、代銷商劃轉，投資者最遲T+7日才能收到贖回款。ETF和LOF增加了開放式基金的場內交易，買入的基金份額T+1日可以賣出，賣出的基金款如果參照證券交易結算的方式，當日就可用，T+1日可提現金，與場外交易比較，買入比申購提前1日，賣出比贖回最多提前6日。一進一出就是7天，這筆資金基民完全可以充分自由合理利用。

提供套利機會

ETF和LOF采用場內交易和場外交易同時進行的交易機制，為精明的投資者提供了套利機會。基金凈值和圍繞基金凈值波動的場內交易價格并不相同，由于基金凈值是每日交易所收市后按基金資產當日的凈值計算，場外的交易以當日的凈值為準采用未知價交易，場內的交易以交易價格為準，交易價格以昨日的基金凈值作參考，以供求關系實時報價。場內交易價格與基金凈值價格不同，投資者就有套利的機會。

ETF和LOF基金的同異

同為上市交易型基金。ETF和LOF基金有什么不同呢?

首先，ETF和LOF基金也有一些不同點。ETF本質上是指數型的開放式基金，是被動管理型基金，而LOF則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指數型基金，也可能是主動管理型基金，兩者的投資風格存在明顯差異。

其次，在申購和贖回時，ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票，而LOF則是與投資者交換現金，也存在不同。

再次，在一級市場上，即申購贖回時，ETF的投資者一般是較大型的投資者，如機構投資者和規模較大的個人投資者，而LOF則沒有限定。

由于存在諸多不同之處，投資者在購買之前，一定要先搞清楚兩者的區別，然后進行投資。

購買程序指南

第一步：開一個證券帳戶

玩ETF和LOF基金，首先要有一個證券賬戶。如果已經有證券賬戶，那很好，馬上就可以開始操作。如果沒有，就需要選擇一家證券公司。一般來說，選擇什么樣的證券公司要考慮兩點，一是速度，也就是交易通道是否順暢；二是交易傭金，基金交易一般費率是3‰，也有一些證券公司收費為2.5％。

第二步：選擇基金

ETF和LOF基金的數量雖然不是很多，但加起來也有31只。購買前一個重要工作就是選擇基金，要知道，買到好基金和買到差基金，一年的收益可能會差好幾倍哦。

第三步：買入

買入ETF和LOF基金與買入股票的方式基本一樣。買入上市開放式基金申報數量應當為100份或其整數倍，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。上市開放式基金也與股票一樣，交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例也是10％。

第四步：賣出

在合適的時機，賣出基金從中獲利，投資者可以通過柜臺、電話或網上進行委托操作。操作時，應特別注意買賣與申購、贖回兩種委托方式的區別和選擇。

LOF基金：低費率下選好基

我國目前有26只LOF基金，它們具備哪些優勢呢?LOF基金擴展了交易方式，提高了交易的方便程度，同時降低了交易成本，又該怎么選擇呢?

挑選LOF基金，其實與挑選普通基金的辦法是一樣的。

本刊特約理財師認為，基金的“高增長”為其第一指標。一只基金運作得怎么樣，關鍵看其是否能為基民帶來利益。26只LOF基金中，除了南方積極配置成立于2004年1月之外，大部分成立于2005年。從其近兩年的凈值增長率來看，前10名分別是興業趨勢、博時主題行業、招商成長、景順鼎益、融通巨潮、廣發小盤、南方積極配置、巨田資源、嘉實300和中銀中國。

考察基金是否值得投資的另一個重要指標就是其抗跌性。除了能在市場上取得好的收益，在遇到系統性風險時具備良好的抗跌性，也是基金保住成果的重要手段。近半年股市都處于震蕩下跌之中，在26只LOF基金中，抗跌性排名前10位的分別是：華夏藍籌、長城久富、興業趨勢、中銀中國、富國天惠、萬家公用、鵬華價值、招商成長、博時主題行業和泰達荷銀效率。

我們發現，有4只基金不但具備高增長能力，也具有良好的抗跌性。這4只基金分別是興業趨勢、招商成長、博時主題行業和中銀中國。另外有一只基金也值得關注，那就是廣發小盤，它雖然沒有進入抗跌榜前10名，但剛好是第11名，而其成長性居第6位。

ETF基金：抄底的最佳選擇

最近股市處于震蕩之中，讓基民很為難：買還是不買?該什么時候買?本刊特約理財師認為，自從滬指跌破3000點，進行基金戰略性投資應該是比較安全的，在2900點附近買進則更合適。如果要抄底，在這個時候投資指數基金，其眾多優勢也顯露得非常充分。

首先，經濟基本面沒有問題，指數基金能夠充分分享宏觀經濟發展的成果。指數所代表的一般是健康運行、公司財務狀況良好的上市公司，指數基金投資相對分散，能夠較好的回避非系統風險。從國內股市發展情況來看，盡管經歷了多次牛、熊反復，但市場整體指數是上升的，而實際上，以炒作個股為主要手段的廣大投資者真正賺錢的并不多。如果投資者對市場前景看好，完全可以從投資指數基金中獲益。指數基金以社會整體經濟發展為基礎，可以為機構提供穩定回報，這從美國上世紀90年代經濟大發展帶動指數基金盛行現象中可以看出。從長期來看，我國證券市場必將在國民經濟長期向好的帶動下穩步發展，指數也必將穩步向上。如果長期投資于指數基金，一定可以隨著指數的上漲而充分受益。

其次，指數基金投資簡單，費用低廉，更適合普通基民。賺了指數就賺錢，投資者不用擔心踩上地雷股。畢竟，大多數百姓不是專業投資者，面對行情漲漲跌跌，很難選準個股和基金產品，而買指數基金，則非常省事，指數漲了基金也賺錢了。另外，指數型基金相對低的交易量使它們有稅負優勢，被稱為有“稅負效率”的基金。部分基金產品的交易比較頻繁，換手率高，交易和管理成本也相對高些，除非像去年前年那樣的大牛市。從國外經驗來看，扣除交易成本和管理費差異，長期主動管理型基金產品的平均收益很難超過指數基金的收益。

再次，由于指數基金廣泛地分散投資，任何單個股票的表現發生波動都不會對指數基金的整體表現構成重大影響，而指數基金所盯住的指數一般都具有較長的歷史可以追蹤。在一定程度上，指數基金的風險是可以預測的，這就使它自身能夠避免遭受到的不可預測風險。當然，之前上證指數從6000點飛流直下到3000點的那種系統性風險，是誰都沒有預料到的，重演的可能也很小。

雖然有些機構對短期內股市的走勢并不看好，但作為長期投資者，在認為中國宏觀經濟不會出現問題的情況下，觀投資指數基金是個不錯選擇，而ETF基金，更是指數基金中的最適合抄底的品種。一是其通過證券平臺交易費率更低，比如易方達深100ETF，正常申購的費率是1％，贖回的費率是0.5％，加起來達到1.5％，而通過證券交易平臺買賣，費率最高不過3‰。而鵬華中國50等指數基金的申購費率為1.5％，就更高了。二是ETF基金均以擬合投資標的指數為目標，屬于被動型基金，相對于增強型指數基金，與指數的擬合度更高，更加穩妥。

不過，由于今年是個震蕩市，指數波動也會比較大，基民在“低吸”的同時也可通過“高拋”賺錢。