基金業十困

產品之困。產品是基金公司承載客戶的載體和第一界面，是公募基金走向大眾理財的衣缽和名片。然而，長期以來，整個基金行業產品同質化非常嚴重，產品類型單一，創新嚴重不足，投資者無從選擇，基金群體迷陷于概念、名詞的游戲，不少規范產品的基金契約成為東抄西襲的遮羞布。

發行之困。目前國內基金發行的審批制度，給基金公司的產品發行帶來很大挑戰。在這種審批框架下。環節多，時間長，有的基金產品從中請到拿到發行批文甚至需要一年的時間，與市場的適應性存在很大問題。在這種情況下，如何平衡首次發行與持續營銷，如何把服務變成營銷，是基金發行需要認真研究解決的現實課題。

渠道之困。除了開通網上銷售這個新平臺，這么多年來，基金的銷售仍然只是在銀行、券商和基金公司直銷這些渠道里打轉。基金銷售渠道的多元化是成熟市場的典型特征。在基金資產規模占了全球基金資產總規模的60％左右的美國，共同基金就可以通過包括商業銀行、折扣經紀商、全能經紀商、保險代理商、投資顧問等渠道進行銷售。銷售渠道的多元化，是中國基金走向更廣闊大眾的必由之路。

規模之困。在過去的兩年牛市里，基金規模出現爆發式增長，百億、千億的“巨型”基金紛紛出現，這是中國基金業跳躍式發展的成果。然而，在一個急劇波動的新興市場，如何把握規模與業績的關系，如何平衡當下與長遠的利益，如何找到契合自身投資水平的基金規模，是自知、自治的一種智慧。否則，來得快，去得也快。

投資能力之困。投資工具匱乏、上市公司數量不足、優質股票缺失，造成國內基金在投資策略上趨同。漲時共漲，跌時齊跌，難以真正做到長期的“價值投資”。牛市時大家一窩跟風，難以分出太大的彼此。熊市來臨，誰在裸泳就將現形了。能否形成自己的投資風格，對市場的判斷和把握如何，怎樣發現真正值得投資的股票，基金經理將面臨嚴峻的考驗。

排名之困。基金公司之間的競爭日益加劇，排名壓力之下。一些基金短炒現象日趨嚴重。持有人用腳投票的行為日益短期化，更加重了這個惡性循環，誰的收益率高，大家就買誰的基金，一些收益較低的基金不斷遭遇贖回，戰勝同業成為基金經理不得不面對的大考。

激勵機制之困。很多基金經理說：“在公募基金，你做得再好，都只是一個‘管家’。公司或許會考慮一次性獎勵你多少錢，但你很難成為蛋糕(或燙餅)的分享(分擔)者。”這樣的激勵模式顯然已經無法滿足基金經理更深層次的需求了。

人才之困。僅僅近半年來，基金經理已經流失近1/8。據統計，目前現任基金“新手”居多，近三成基金經理從業不足一年，很多“新手”因為缺乏實際操作經驗以及過往業績支持，而放大了基金業績的波動。在多層次的績效考評制度逐步完善之前，這樣的人才流失可能還會繼續。

定位之困。基金作為重要的機構投資者，在市場中扮演著重要的角色。然而無論怎樣，基金只是代基金持有人在投資理財而已，這是基金的本位。讓基金承擔投資之外的更多責任，把基金的作用過度夸大，將成為基金業的難以承受之重。在回歸本位之路上，也許還需要更多方面的共同努力。

文化之困。作為專業的資產管理公司，基金公司的本質定位是受托理財，信托文化理應成為執業靈魂。然而。我們看到的是，整個行業重業績輕操守、重手段輕道德，頻頻發生漠視持有人利益、公然違背信托契約的事件，造成持有人與基金公司之間的信任關系異常脆弱，缺乏客戶忠誠度，只能共甘難以同苦。要想長期發展。需要好好補補信托文化課。