ＱＤＩＩ基金光明在前方

目前國內已發行的8只QDII基金，在經歷了美國次貸危機造成的股市波動和香港市場的大幅調整之后，所有凈值表現都不盡如人意。剔除后來發行的4只QDII基金，首批發行的4只QDII中表現最好的是南方基金管理公司發行的南方全球，因為建倉早，相對表現好一些，但也出現了20％以上的損失。

那么，QDII基金是否沒有看上去那么美呢？

其實，對待QDII基金，首先要明確它的定位。其次，要從長遠的眼光來看待QDII基金凈值的表現。

QDII基金的推出，是為了給市場投資者一個分散國內市場風險的選擇，做到投資組合分散化和對沖單一市場的系統性風險。這個定位，就決定了QDII基金首先是個風險類型的產品，只不過這個產品的風險不是國內的風險，而是國際市場的風險。所以，風險產品出現投資損失是比較正常的情況。

我們看待QDII基金的損失，就要像看待A股基金出現的損失一樣。目前國際上成熟市場的運作比較規范，大部分時間運行平穩，不大會出現新興市場那樣的大漲大跌，風險也相對較小。從目前國際成熟市場的表現來看，即使是次貸危機發源地的美國，其股市從最高點也只下調了20％左右，其跌幅還不到越南股市和我國A股跌幅的一半。

A股市場經過兩年的大牛市，發展比較迅速，上證指數從最低的998點到最高6124點，最大漲幅已經在500％以上，很多股票的漲幅甚至遠遠大于指數的漲幅，整個市場的市盈率曾經高達50倍以上。而經過近一年的大幅調整，整個市場的市盈率又下降到20倍左右，但是仍然風險不小，并仍處在震蕩筑底的過程中。

以香港市場來看，其平均市盈率只有約14倍，估值優勢還是比較明顯，其他一些市場的市盈率則更低。從長遠來看，QDII基金的發展空間比較大，因此，我們應該堅定對QDII基金的信心。

在目前國際和國內市場都大幅震蕩的情況下，投資于國內的基金，凈值表現明顯差于QDII。對于目前需要進行資產配置的投資者來說，選擇投資相對分散于各個國際市場的QDII基金，也許是個比較明智的選擇。

套用一句老話來形容QDI基金，“前途是光明的，道路是曲折的”，我們相信QDII基金的長期表現不會讓投資者失望。