弱市中的“避風(fēng)港”

2007年，投連險(xiǎn)借資本市場(chǎng)的牛市扶搖直上，保險(xiǎn)產(chǎn)品在理財(cái)類產(chǎn)品中席位越來越多，保險(xiǎn)理財(cái)市場(chǎng)一片紅火。2008年上半年，受股市拖累，與資本市場(chǎng)密切相關(guān)的投連險(xiǎn)市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，投連險(xiǎn)凈值全面下跌。

現(xiàn)在的投連險(xiǎn)產(chǎn)品已不再是沖擊收益高峰，考慮更多的是如何在震蕩大市中為投保人資產(chǎn)保值。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，各類投連險(xiǎn)賬戶2008年上半年收益不盡如人意，除了少有的貨幣型和穩(wěn)健型的投連險(xiǎn)賬戶業(yè)績(jī)依然維持正增長(zhǎng)外，進(jìn)取型、成長(zhǎng)型、平衡型的投連險(xiǎn)賬戶大多出現(xiàn)了兩位數(shù)的下跌，多數(shù)投連產(chǎn)品價(jià)值為負(fù)增長(zhǎng)，70多款產(chǎn)品中有16款已到利潤(rùn)邊緣。雖然投連險(xiǎn)賬戶整體跌幅大，但其避險(xiǎn)特性在不穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境中也得到初步體現(xiàn)。

整體跌幅小于上證指數(shù)

投資連結(jié)保險(xiǎn)的很大“魅力”就在于其投?？蛻魧?duì)該險(xiǎn)種投資收益的高期望值，而現(xiàn)階段，保險(xiǎn)資金投資環(huán)境并不理想。我們知道，投資連結(jié)保險(xiǎn)比傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品更強(qiáng)調(diào)投資，既是投資，必追求回報(bào)，投資回報(bào)不良是保戶最擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)。伴隨著股指“跌跌不休”，3000點(diǎn)、2800點(diǎn)、2600點(diǎn)，這些數(shù)字在不斷地考驗(yàn)著投資者的心理底線。

從圖表中可以清晰看出，進(jìn)取型、成長(zhǎng)型和平衡型賬戶曲線的變化趨勢(shì)與上證指數(shù)的十分一致，但關(guān)鍵的不同點(diǎn)在于，上述3款賬戶的跌幅都明顯小于上證指數(shù)的跌幅，這證明投連險(xiǎn)在股市震蕩期顯現(xiàn)出了它的抗跌性，仍是相對(duì)穩(wěn)健和可靠的投資工具。

在2月到3月上證指數(shù)的急跌月，5大賬戶中穩(wěn)健型賬戶表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。在4月到6月的上證指數(shù)大跌過程中，如果排除掉個(gè)別賬戶的話，成長(zhǎng)型賬戶表現(xiàn)較佳，穩(wěn)健型賬戶也沒有受到太多的股市下跌干擾。

半年來，貨幣型賬戶的平均收益率幾乎呈直線狀態(tài)，與國(guó)債指數(shù)幾乎一致。它的投資安全性可以稱為第一，沒有大起大落，但是收益率近乎為0，作為投資類賬戶而言不免有些尷尬。穩(wěn)健型賬戶半年來走勢(shì)平穩(wěn)，盡管收益率一直保持在負(fù)數(shù)，但遇到投資市場(chǎng)的整體低迷，投資回報(bào)低于原有的預(yù)期也在情理之中。

截至6月30日，所有賬戶的平均總收益率均為正值。這主要依賴于一些賬戶建立時(shí)間已在5年以上，多年累積下來的較高的收益率。雖然，進(jìn)取型賬戶是相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)最大的，但它也是5大賬戶中平均總收益率相比最高的。

進(jìn)取型賬戶：連續(xù)縮水 風(fēng)光不再

受股市震蕩下跌影響，進(jìn)取型投連險(xiǎn)賬戶出現(xiàn)大幅跳水，但相比大盤半年近50％的下挫，已經(jīng)表現(xiàn)出它的一定抗跌優(yōu)勢(shì)。

1至6月收益率：15款進(jìn)取型賬戶半年來價(jià)值平均縮水幅度達(dá)到27.89％，有的甚至高達(dá)35.16％。其實(shí)今年初，因股市下跌而遭受賬戶價(jià)格縮水的投連險(xiǎn)，曾于4月份在股市反彈帶動(dòng)下，出現(xiàn)過超5％的增幅。然而好景不長(zhǎng)，近日股市連陰再次把投連險(xiǎn)拖入低谷。15個(gè)賬戶結(jié)果，15個(gè)失色的收益率。

總收益率(從創(chuàng)建至6月30日的收益率)：記者收集的15款賬戶數(shù)據(jù)顯示，有2／3的賬戶總收益率目前已為負(fù)值。但受到高值賬戶的影響，進(jìn)取型賬戶平均總收益率為17.33％。令人安慰的是，在保持正收益率的賬戶中，2001年與2002年成立的賬戶都有過百的總收益率。而2007年成立的賬戶中僅有生命人壽的兩款賬戶分別以15.60％和7.34％保持了總收益率的正值。

平衡型賬戶：全線敗退 難得一正

股市走熊，投連險(xiǎn)平衡型賬戶經(jīng)過半年的奮斗，收益率表現(xiàn)卻幾乎全軍覆沒。

1至6月收益率：16款賬戶以－18.91％的平均收益率結(jié)束了半年震蕩市這場(chǎng)戰(zhàn)役。其中收益率最低的為－30.87％。單從半年收益率來看，平衡型賬戶的各款產(chǎn)品均表現(xiàn)不佳，雖然具有一定的抗跌性，但平衡性似乎沒有得到充分的展現(xiàn)。

總收益率(從創(chuàng)建至6月30日的收益率)：統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，一半賬戶的總收益率已經(jīng)為負(fù)值，另外一半還在堅(jiān)守著正的收益率。其中負(fù)總收益率除一款成立于2007年9月1 8日的賬戶跌幅在－30％以上外，其他均在－16％以下，所以平均總收益率為14.88％。

穩(wěn)健型帳戶：綠肥紅瘦 各有千秋

隨著股市調(diào)整時(shí)間的拉長(zhǎng)，雖然穩(wěn)健型賬戶的收益率也開始呈現(xiàn)下滑。但其中還是有大部分賬戶維持在較高的總收益率，可見穩(wěn)健型賬戶在弱市當(dāng)中，具備一定的抗跌性。

1至6月收益率：17款穩(wěn)健賬戶統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，收益率為正值的賬戶占有不到1／3的份額，整體看收益率縮水較小，平均收益率為－3.84％。不過收益率為正值的賬戶也僅以接近1％的微漲，交了上半年賬戶管理的答卷。

總收益率(從創(chuàng)建至6月30日的收益率)：12家公司的17個(gè)賬戶，平均收益率為18.69％。其中76.47％的賬戶總收益率為正值，但也有個(gè)別賬戶的總收益率逼近－10％。

貨幣型賬戶：“走在零收益邊緣”

1至6月收益率：5款貨幣型賬戶平均收益率接近1.50％。收益率雖然不高，但是在跌聲一片的市場(chǎng)中保持全體的正收益，還是不免給人以希望。

總收益率(從創(chuàng)建至6月30目的收益率)：3家公司的5款賬戶均保持著總收益率的正值，平均總收益率為7.22％。其中平安于2001年4月成立的保證收益投資賬戶以高出第二位20％多的優(yōu)勢(shì)排名第一。

成長(zhǎng)型賬戶：收益率一邊倒

1至6月收益率：15款成長(zhǎng)型賬戶，收益率呈現(xiàn)一邊倒的態(tài)勢(shì)，信誠(chéng)與太平僅以微正的收益率為成長(zhǎng)型增添了一些希望。整體平均收益率為－18.01％，其中86.67％的賬戶收益率為負(fù)，跌幅較高的兩款賬戶縮水在30％以上。

總收益率(從創(chuàng)建至6月30日的收益率)：15款成長(zhǎng)型賬戶整體平均總收益率14.11％，半數(shù)以上的賬戶總收益率為負(fù)值。其中賬戶成立時(shí)間最早的與最晚的分別位于首末，這似乎在說明成長(zhǎng)型賬戶的收益與所建賬戶時(shí)間長(zhǎng)短有一定的關(guān)系。

此外，記者調(diào)查中的3款指數(shù)型賬戶1至6月份收益率均低于－42％，是所有賬戶中跌幅最大的。

下半年要“逢低入市”

上半年，各類投連險(xiǎn)賬戶均初步表現(xiàn)出一定的抗險(xiǎn)能力。但在股市極度低迷時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒很容易包圍投連險(xiǎn)用戶。專家認(rèn)為，盲目退保并非明智之舉，退保面臨高昂費(fèi)用，與其選擇提前退保，不如適當(dāng)調(diào)整賬戶。建議消費(fèi)者把賬戶調(diào)整到穩(wěn)健的債券類投資賬戶中，或者根據(jù)市場(chǎng)變化決定是否增加投連險(xiǎn)保費(fèi)投入，“逢低入市”的道理也可以用在購(gòu)買投連險(xiǎn)產(chǎn)品上。

面對(duì)2008年的多震蕩期，投資者更應(yīng)慎重選擇投資策略。對(duì)于投連險(xiǎn)有兩種方法應(yīng)對(duì)，一是長(zhǎng)期持有，以時(shí)間的延長(zhǎng)來分散風(fēng)險(xiǎn)，博取長(zhǎng)期收益；二是設(shè)定盈利預(yù)期，賬戶資金增加到某個(gè)程度就撤出資金，轉(zhuǎn)而進(jìn)行其他方面的投資。

從某種程度上說，不同類型投連險(xiǎn)賬戶的收益風(fēng)險(xiǎn)比基本上是持平的。在賬戶選擇方面，投資者不能只根據(jù)當(dāng)月或當(dāng)時(shí)收益率進(jìn)行賬戶挑選，考察賬戶累計(jì)凈值也是十分必要的。