基于模糊綜合評價(jià)的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型構(gòu)建探討

[摘要] 本文首先總結(jié)了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型研究概況，其次介紹了模糊綜合評價(jià)模型基本原理及其選用的原因，進(jìn)而具體構(gòu)建了基于模糊綜合評價(jià)的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。模型重點(diǎn)在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系構(gòu)建和二維評價(jià)矩陣模型的建立兩方面進(jìn)行了改進(jìn)和探索。

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型 模糊綜合評價(jià) 指標(biāo)體系 二維矩陣模型

近年來，如何協(xié)助企業(yè)及早有效規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī)成為國內(nèi)外專家學(xué)者研究的焦點(diǎn)。在我國，國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍居高不下，據(jù)國資委公布的數(shù)據(jù)，2006年平均為56.8%，民營企業(yè)短命現(xiàn)象仍較普遍，根本的原因是企業(yè)缺乏科學(xué)合理的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警評價(jià)與管理機(jī)制。財(cái)務(wù)預(yù)警模型為客觀地評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展趨勢提供了重要方法。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型研究概況

最早提出企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析模型的是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Altman，隨后，又有許多學(xué)者投入該領(lǐng)域的研究。從已有的研究來看，財(cái)務(wù)預(yù)警模型通常可分為定性分析法、定量分析法和定性定量相結(jié)合的方法三大類。定性分析方法主要包括標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法、“四階段癥狀”分析法和“三個月資金周轉(zhuǎn)表”分析法、流程圖分析法。定量分析方法中靜態(tài)分析方法包括單變量判別法、多元線性判別法（Z Score模型和F Score模型）、多元邏輯(logit)模型、多元概率比(Probit)回歸模型；動態(tài)分析方法主要有神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型和聯(lián)合預(yù)測模型等。定性定量相結(jié)合的方法包括模糊綜合評價(jià)模型和管理評分法。

二、模糊綜合評價(jià)模型基本原理及其選擇

模糊綜合評判法是美國控制論專家艾登于1965年創(chuàng)立，是模糊數(shù)學(xué)集合論與層次分析法的有機(jī)結(jié)合進(jìn)行綜合評價(jià)的一種方法。以模糊數(shù)學(xué)為基礎(chǔ)，應(yīng)用模糊關(guān)系合成的原理，將一些邊界不清，不易定量的因素定量化、進(jìn)行綜合評價(jià)的一種方法。進(jìn)行模糊綜合評價(jià)過程中，主要工作是因素集合(指標(biāo)體系)的建立、各因素權(quán)重的獲取和隸屬函數(shù)的建立，其次是模糊算子的選擇和評價(jià)結(jié)果的處理。

選用基于AHP的模糊綜合評判的原因。其一，由于企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營受多因素的影響，具有一定的層次性，運(yùn)用層次分析法分析具有較大的優(yōu)越性。層次分析法運(yùn)用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法，能夠把以人的主觀判斷為主的定性分析進(jìn)行量化，便于用數(shù)值來顯示各方案的差異，同時(shí)它也能夠通過權(quán)重分析確定各個目標(biāo)在項(xiàng)目總體評價(jià)重要性，克服了傳統(tǒng)方法無法直觀、簡潔地分析和描述系統(tǒng)特點(diǎn)的缺陷。其二，由于企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營狀況的評價(jià)具有模糊性，很難嚴(yán)格界定各等級的標(biāo)準(zhǔn)，這種等級的分類只是主觀意識的結(jié)果，具有模糊性；而且企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響因素也具有模糊性，如內(nèi)部控制方面、不良資產(chǎn)損失程度等。模糊綜合評價(jià)方法在一定程度上綜合運(yùn)用定性分析與定量分析的優(yōu)點(diǎn)，本文采用模糊分析的方法建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，首先運(yùn)用層次分析法和德爾菲法確定各指標(biāo)的權(quán)重，然后采用模糊綜合評價(jià)法對企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營狀況進(jìn)行評價(jià)和預(yù)測。

三、基于模糊綜合評價(jià)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型構(gòu)建

基于AHP的模糊綜合評價(jià)是在利用AHP法確定企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警各評價(jià)指標(biāo)權(quán)重分配的基礎(chǔ)上，采用模糊綜合評價(jià)方法對企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警整體能力及各分項(xiàng)指標(biāo)展開評價(jià)的一種綜合評價(jià)方法。

1.建立評價(jià)指標(biāo)，確定評價(jià)的因素集

根據(jù)我國《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》和《工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)制度》構(gòu)造企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的要素組成，在考慮了現(xiàn)金流量、經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）等較新影響因素的基礎(chǔ)上，建立起定性與定量相結(jié)合的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系，建立評價(jià)指標(biāo)集。本文認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系包括償債能力、資產(chǎn)管理能力、獲利能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量能力和內(nèi)部控制能力6個方面。

H={ h1 ， h2 ， …， ht } 也就是 t 個評價(jià)指標(biāo)。具體見表1。

2.運(yùn)用層次分析法計(jì)算指標(biāo)權(quán)重

美國著名的運(yùn)籌學(xué)專家匹茲堡大學(xué)教授T.L.Saaty于70年代初提出了層次分析法 (The Analytic Hierarchy Process簡稱AHP法)，其基本步驟為：

(1)建立層次結(jié)構(gòu)模型，將影響因素集分層。例如影響因素集分三層，則最高層是目標(biāo)層，中間層是準(zhǔn)則層，次級是指標(biāo)層。

(2)對同一層次的各元素關(guān)于上一層次中某一準(zhǔn)則和重要性進(jìn)行兩兩比較，構(gòu)造判斷矩陣，判斷與量化各元素間影響程度大小。層次分析法采用1-9標(biāo)度方法，對不同情況的評比給出數(shù)量標(biāo)度。如表2所示：

判斷矩陣一致性指標(biāo)CI與同階平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI之比稱為隨機(jī)一致性比率CR (Consistency Ratio)。當(dāng)CR＜0.10時(shí)，便認(rèn)為判斷矩陣具有可以接受的一致性。

(3)計(jì)算向量并做一致性檢驗(yàn)，即層次單排序及其一致性的檢驗(yàn)。判斷矩陣是針對上一層次而言進(jìn)行兩兩比較的評定數(shù)據(jù)，層次單排序就是把本層所有各元素對相鄰上一元素來說排出一個評比的優(yōu)先次序，即求判斷矩陣的特征向量。根據(jù)判斷矩陣進(jìn)行層次單排序的方法有很多種，本文采用方根法。若判斷矩陣不滿足一致性的條件(CR<0.1)，則需要修正。

(4)計(jì)算組合權(quán)向量，做組合一致性檢驗(yàn)并進(jìn)行排序，即層次總排序。

利用層次單排序的計(jì)算結(jié)果，進(jìn)一步綜合出對更上一層次的優(yōu)劣順序，就是層次總排序的任務(wù)。

公式 （1）

當(dāng) CR<0.1 時(shí)認(rèn)為層次排序結(jié)果有一致性，否則應(yīng)調(diào)整判斷矩陣的元素取值。

3.進(jìn)行模糊綜合評價(jià)法計(jì)算各指標(biāo)得分

具體操作步驟：

(1)建立評價(jià)對象的評語集，Q={q1，q2 ，q3，…. qm}= {很安全，安全，一般，危險(xiǎn)，很危險(xiǎn)}，即等級集合，每個等級可對應(yīng)一個模糊子集。

(2)確定評價(jià)矩陣R。對準(zhǔn)則層各評價(jià)指標(biāo)Xi，建立模糊評價(jià)矩陣R進(jìn)行單因素評價(jià)，確定模糊關(guān)系矩陣R。對定量指標(biāo)采用偏大型的升半梯模糊分布來刻畫，其隸屬函數(shù)的表達(dá)式如下：

公式（2）

由上述隸屬函數(shù)即可計(jì)算出各樣本公司的評價(jià)指標(biāo)對不同評價(jià)集的隸屬度；對定性指標(biāo)采用模糊統(tǒng)計(jì)等級比重法確定其隸屬度，rij的數(shù)值表示對第i個因素的評價(jià)中評價(jià)人員給予Vj，這一評語在該因素所有評價(jià)中所占比重。

公式（3）

(3)進(jìn)行各級模糊評判。采用模糊數(shù)學(xué)中的(·，+)運(yùn)算規(guī)則，其優(yōu)點(diǎn)是可以充分表示出各個評價(jià)因素的權(quán)重，所有的指標(biāo)對綜合評判的作用都將被體現(xiàn)出來。用模糊向量A將不同的行進(jìn)行綜合就可以得到該被評價(jià)事物從總體上來對各等級模糊子集的隸屬程度，即模糊綜合評價(jià)結(jié)果向量B。模糊綜合評價(jià)的型為：

公式 （4）

其中bj 是由A與R的第j列運(yùn)算得到的，它表示被評事物從整體上看對uj等級模糊子集的隸屬度。

(4)計(jì)算綜合評價(jià)值。根據(jù)對評語等級綜合劃分得到的評語加權(quán)系數(shù)矩陣Q，進(jìn)而得到企業(yè)的最終財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)果。綜合評價(jià)值的大小，反映不同評價(jià)指標(biāo)的優(yōu)劣，從而為客觀評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況提供了科學(xué)依據(jù)。

P=B·QT （5）

式中，P為綜合評價(jià)值，B為目標(biāo)層X的綜合評價(jià)集，Q為評價(jià)等級分行向量，QT為Q的轉(zhuǎn)置矩陣。

4.評價(jià)結(jié)果的分析

為綜合直觀考察企業(yè)財(cái)務(wù)水平各項(xiàng)能力在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系中的強(qiáng)弱及重要性，為企業(yè)準(zhǔn)確規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù)，以“指標(biāo)得分”和“指標(biāo)權(quán)重”二個維度構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系二維矩陣模型，對基于AHP模糊綜合評價(jià)最終評估結(jié)果中的各項(xiàng)指標(biāo)得分進(jìn)行評價(jià)和分析。可以把評價(jià)指標(biāo)分為四類。其中“雙高”指標(biāo)為企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的主要安全指標(biāo)，“雙低”指標(biāo)為一般預(yù)警（一般改進(jìn)）指標(biāo)。其余為企業(yè)一般安全指標(biāo)和嚴(yán)重預(yù)警（重點(diǎn)改進(jìn)）指標(biāo)。通過圖示可以反映各指標(biāo)在企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系中的優(yōu)劣地位和狀況，使得企業(yè)能夠有針對性地對指標(biāo)進(jìn)行改進(jìn)，從而及時(shí)改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。具體矩陣如下圖所示：

四、結(jié)束語

本文構(gòu)建的基于模糊綜合評價(jià)的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，主要在兩方面進(jìn)行了改進(jìn)和探索。一是在全面考慮了現(xiàn)金流量、經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）等最新因素影響的基礎(chǔ)上，建立了定性與定量相結(jié)合的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系；二是構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系二維矩陣模型對評價(jià)結(jié)果進(jìn)行分析，通過圖示可以反映各指標(biāo)在企業(yè)財(cái)務(wù)體系中的優(yōu)劣地位和狀況，使得企業(yè)能夠直觀地對指標(biāo)進(jìn)行改進(jìn)。但是由于模糊評價(jià)本身的缺陷，如模糊財(cái)務(wù)評價(jià)中諸如因素的選擇、權(quán)重的分配等含有主觀判定的人為因素， 會在一定程度上影響評價(jià)的準(zhǔn)確性，該模型還需不斷修改和完善。此外，該模型的適用性還有待進(jìn)一步在實(shí)證分析中進(jìn)行檢驗(yàn)。

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