基金凈值的常見問題

凈值越低，不意味著將來上漲的空間就越大凈值越高，不意味著風險越高。

疑問一 有沒有“便宜”的基金?

購買基金時，其實并不存在便宜和貴的區(qū)別。所謂的便宜與否，與價格相關。基金買賣時的價格是基金的份額凈值，也就是每一份額基金的凈資產(chǎn)值，它是按照基金投資的股票、債券、其他有價證券的市場價格，加上保留的現(xiàn)金計算出來的。這樣的價格，與由交易雙方博弈而形成的價格不同。雙方博弈形成的價格，可以偏離價值，或者對買方有利，或者對賣方有利，這樣也就有了價格是便宜還是貴的問題。

如果基金的凈值低，投資者用同樣的投資金額可以買到較多的基金份額，這種數(shù)量上的錯覺，容易讓投資者以為買凈值低的基金是撿到了便宜。

我們假設：基金A，凈值1.5元；基金B(yǎng)，凈值1.1元。投資者投資1萬元，可以買到6667份基金A，也可以買到9091份基金B(yǎng)。顯然，投資者如果投資基金B(yǎng)，可以，買到更多的份額。但是，如果兩只基金采取了同樣的投資方式，獲得了同樣的收益率。一年以后，基金A擁有的股票漲了10％，凈值漲到了1.65元。基金B(yǎng)擁有的股票同樣也漲了10％，凈值漲到了1.21元。這時，投資者手中基金的市值都是11000元。所以，當時無論是買基金A還是買基金B(yǎng)，結果都一樣，都是賺了10％。

因此，投資基金時要選擇未來增長性預期好的基金，而不要以便宜和貴為標準，為了買到更多的基金份額，而選擇所謂便宜的基金。

疑問二 凈值越低將來上漲空間越大?

基金份額的凈值越低，并不意味著將來上漲的空間就會越大。

基金資產(chǎn)凈值=總資產(chǎn)－總負債。基金份額凈值是指計算日基金資產(chǎn)凈值除以計算日發(fā)行的基金份額總數(shù)。基金的資產(chǎn)主要是基金持有的股票、債券的市值，如果這部分資產(chǎn)升值了，基金的凈值就會升高；如果這部分資產(chǎn)下跌了，基金的凈值就會降低。(當然，基金分紅和各項費用的增長也會造成凈值的下跌。)

假設兩只基金的時間期限相同，風險收益特征相同，也都沒有進行過分紅。那么，凈值高的基金就代表基金管理人的管理水平高，為投資者創(chuàng)造的收益多。而凈值低的基金代表著基金管理人的投資能力不強，為投資者創(chuàng)造的收益少。投資者當然應該選擇管理水平高的基金，也就是凈值高的基金。

由于基金凈值還是基金買賣時的價格，投資者容易誤以為基金的凈值也像股票的價格一樣，低價格意味著在將來可能有更大的上升空間，因此錯誤地選擇了投資能力不強、管理水平不高的基金。

疑問三 凈值越高是否風險越高?

基金凈值越高，并不意味著基金的風險越高。基金的凈值高，通常說明基金的成長性較好，那些經(jīng)歷過市場檢驗的高凈值的基金一般具有較好的穩(wěn)定性和持續(xù)成長的能力。

其實，基金的風險并非來自高凈值，而主要來自基礎市場行情走勢對基金投資組合的影響。基金公司遵循的是投資組合理念，它的操作實際上是在低價位的時候買人一只股票，當股票漲到一定程度的時候，股票的風險增加，基金公司就賣出，資產(chǎn)從股票變成了現(xiàn)金，凈值非但沒有降低，反而因及時出售高風險資產(chǎn)而增加。對于那些投資水平高的投資團隊來說，這樣重復操作的結果是總資產(chǎn)在增加，凈值也在增加，但風險并沒有累加。所以，基金的風險主要是基金投資組合中資產(chǎn)的風險，和基金凈值的高低沒有關系。

供稿／華夏基金管理公司