編讀往來

走強的美元風險高嗎?

楚先生：想買點銀行理財產品，前幾個月咨詢銀行工作人員，他還奉勸我別買美元理財產品，現在卻一改態度，說美元正在大幅度升值，相關理財產品業績很不錯。疑惑之下，查看了相關資料，發現美元指數連續三個月上漲，10月份達7.92％。我沒搞明白，按說金融危機爆發之后，美國因實施救市計劃需要大量印鈔可能造成美元貶值呀，怎么會連續走高呢?走強的美元風險高嗎?美元理財產品是不是馬上要走下坡路?

編輯部：美國經濟出了問題，美元卻大漲，確實讓很多人不明白。美元指數繼續回升到85之上，離今年的最低點已經回升超過20％。專家認為，華爾街金融風暴盡管中心在美國，但是已經席卷全球，尤其是歐元區經濟嚴重惡化，美元的不可替代性逐漸顯示，因為其流動性和儲備性被各國央行和避險資金高度認可。不少著名機構都認為，美元將繼續走強，高盛就預計未來12個月美元將繼續走強。因此，不少銀行目前紛紛推出掛鉤美元的理財產品。不過，美元盡管上漲勢頭明顯，大漲大跌的特性也非常明顯，投資人投資時一定要注意。購買理財產品時，看清合同條款，雙貨幣投資產品，或匯率、利率區間掛鉤的理財產品，風險相對較小，而如果是投資美元資產的風險依然比較高。

咨詢

短線投資別買指數基金

樂先生：我對指數基金很感興趣，因為跟蹤經濟指數能分享經濟發展“紅利”。現在市場離底部還有多遠，買指數基金是否已到時?

編輯部：指數基金是一種高風險基金。基于目前市場已經跌到一個很低的位置，應該說購買指數基金的風險沒以前大了，但并不代表沒有風險。關于底部的預測，一些專家非常悲觀，認為目前還遠遠沒到底部。不過，指數基金作為一種特殊的基金，確實是幫投資人賺錢的好工具。巴菲特曾提到，在美國市場上，成本低廉的指數基金也許是過去35年最能幫投資者賺錢的工具。您需要明確的是，自己是打算做短期投資，還是長期投資?如果做長期投資，持有基金會在3年甚至5年以上，那么在這個時候買入指數基金肯定是個不錯的選擇。如果打算做短線，盡量不要買基金，更別說指數基金了，因為在市場低迷的情況下，除了個股還有機會，短期內指望指數大反彈不大現實。

低價金飾實用投資兩相宜?

芬女士：金飾價格普遍還在每克220多元以上，北京貴友大廈方莊店以千足金每克189元的價格，刷新了京城黃金的低價紀錄。我好幾個朋友都去那里購買金飾品了，說既能當首飾，也可以作投資用。我想知道，它是否真的能當投資用?

編輯部：金飾的主要功能是實用。購買低價金飾實用投資兩相宜，這只是假想而已，問題在“變現”上。每克189元的金飾盡管已經很便宜了，但是我們要看到，目前金價徘徊在每克160元左右，10月底甚至跌到150元附近。在這種情況下，購買金飾天然上每克已損失30元左右，加上變現時還會有折價，損失就更大。每克189元的價格僅僅是相對于其他公司售價來說便宜，實際上生產商依然有每克原料20％左右的加價，并不便宜。如果您出于消費需要購買金飾，僅僅想附帶一點保值功能，那么低價黃金飾品還是值得買的。如果想投資，還是別買黃金首飾的好。

購買教育金險應“量體裁衣”

路女士：我女兒明年上小學一年級，想買一份教育金保險幫自己規劃孩子的教育經費問題。但聽了兩家保險公司的介紹后，我有些猶豫，不知該單獨買教育金保險，還是買包含教育金及創業金的保險?

編輯部：曾有人計算過，孩子從小到大的教育經費要50萬元左右，提前設立教育基金，對家庭來說有利無弊。當前市場上教育金保險主要有三種：純粹的教育金保險，可提供高中和大學期間的教育費用，有的還提供初中教育經費；專門針對某個階段教育金的保險，通常針對初中、高中或大學中的某個階段，主要以附加險形式出現；提供一定教育費用，并提供以后創業、婚嫁、養老等生存金的保險。

購買教育金保險應視自身經濟實力和孩子未來規劃情況而定。一般家庭應重點考慮支付高中和大學費用的教育險。如果經濟條件很好，則可為孩子買第三類保險進行以后的自主創業。

回饋

投資債券型基金也需謹防風險

債券型基金無疑是三季度基金市場最耀眼的明星，整體2.31％的正收益創下今年以來基金收益率單季最高紀錄。隨著股市下跌債市持續牛市，越來越多的投資者將資金轉向債券型基金這一“避風港”，但低風險理財產品并非沒有風險，債市短期風險已有所積累。

債券市場經過大幅上漲，上證國債、銀行間金融債收益率曲線在5至7年期上均出現不同程度倒掛。盡管目前通脹壓力有所緩解，但在實際負利率狀況下央行四季度再連續降息的可能性需要斟酌。全球經濟衰退下企業債信用風險也逐步顯露，風險利差或將持續擴大。前期08江銅債及房地產企業債的暴跌已部分反映這一現象。目前宏觀經濟步入下行通道，企業盈利能力下降明顯，房地產、化工、采掘等周期性行業債券償債能力顯著回落。

債券型基金債券投資比重三季度增加明顯，平均債券市值占到債券基金市值的104.58％，這說明部分債券基金除了用自有資金購買債券外，還運用財務杠桿加大債券投資比重，其中杠桿運用最高的基金其債券市值占到基金凈值的150％以上，偏好穩健的投資者對此應多加以重視。

債券型基金中央票比重下降，金融債、企業債等信用債比重上升，組合信用風險增加，流動性降低。短期內保守的投資者應優先考慮組合久期較短、央票持有較多的債券型基金。

盡管目前債市發展環境較好，債券型基金可中長期看好，但投資者應居安思危，對債券型基金的潛在風險保持一定正視，防止盲目樂觀。

(好買基金研究中心)

沒買到華夏策略精選遺憾嗎

編輯部：《十月新基發行“盛宴”》中講到華夏策略精選一天就完成了認購，對像我這樣沒有買到的人來說，會不會很遺憾?

讀者：方女士

編輯部：投資者對華夏策略精選表現出少有的投資熱情，很大程度上是被基金經理王亞偉突出的投資管理能力所吸引。2006至2007兩年大牛市中，王亞偉管理的華夏大盤精選都遠遠跑贏了同類基金。而在2008年熊市下，華夏大盤精選的抗跌表現也受到了大量投資者的關注。因為華夏大盤精選長期封閉，這樣的優質基金就成為可望而不可及的投資品種，因而投資風格接近的華夏策略精選自獲批起就吸引了大量眼球。

華夏策略精選只募集一天就結束認購，這種情況只在基金發行鼎盛時期出現過。主要原因在于華夏基金公司控制了該基金的發行規模，并沒有進行過多的認購。因為對于此類投資風格而言，基金規模越大越難以操作。這和華夏大盤封閉的初衷相類似。

因此，華夏策略精選有可能復制華夏大盤的靈活投資策略，但這樣特殊風格的基金只能是基金中的少數。對于投資者而言，這類基金是稀缺品種，在絕大部分基金都沒有形成個性化投資風格之前，可遇而不可求。

信托投資應謹防大腦過熱

編輯部：在上一期《信托理財新突圍》中看到“眼下管理著萬億資產的54家信托公司，其信托賠償準備金卻不足20億元，如果信托計劃出現問題，投資者將面臨較大風險。”時，我對目前國內大多數信托公司的理財能力和投資經驗感到懷疑。信托公司本應“受人之托，代人理財”，歷史上的信托公司卻是個“壞孩子”，整改過后又能否叫人放心?

以前股市看好時，大大小小的證券類和打新股信托產品遍地開花。如今股市大跌，信托公司就選擇清算逃離，最后受損失的只能是普通投資者。

眼下各種貸款和信貸資產類信托計劃又在暢銷，銀行與信托公司合作的信貸類信托計劃的數量也增加的驚人。希望這回信托公司的高收益能維持的久一點，而不是又一次因為“大腦過熱”而出現的跟風現象。

讀者：劉先生

編輯：葉 輝