上市公司半年報撞出過山車

2007年上半年是A股市場現金流的一個分界線，每股經營性現金流同比增長30％。2008年上半年A股市場每股凈資產為2.83元，創出近3年新高。

2006年，A股開始了牛市的征程；2007年，A股上演了天堂般的牛市盛宴；2008年上半年，A股卻演繹了地獄式的單邊下跌。伴隨著中國股市閃電般的牛熊變換，中國股市的每股收益同比增長速度也緊跟著從“高點”跌到“低點”，短短兩年時間走出了“過山車”的軌跡。同時，2008年上半年A股市場加權平均每股凈資產為2.83元，創出近三年新高。伴隨著牛熊市場的轉換，2007年也成為A股市場現金流的一個分界線。2006年上半年A股市場加權平均每股經營性現金流為0.44元，2007年上半年加權平均每股經營性現金流上升至0.57元，同比增長30％，而到了2008年上半年，A股市場的加權平均每股經營性現金流猛然降低到0.30元，同比下降57％，A股上市公司“依靠”驚人的經營性現金流變化也玩了一次“過山車”。

每股收益增幅巨幅回落

據聚源數據統計，截至9月1日，滬深兩市共有1598家上市公司公布了2008年中期報表，上半年A股加權平均每股收益為0.23元。另據統計，2007年上半年A股加權平均每股收益0.22元，2006年上半年為0.11元；2007年上半年A股加權平均每股收益同比增長100％，而2008僅僅為5％，增幅巨幅回落，短短兩年時間走出了“過山車”的軌跡。

在行業方面(本文行業劃分標準為申萬行業一級分類)，位居2007年上半年加權平均每股收益增幅榜前三位的分別是采掘業、家用電器和交通運輸，它們的同比增長率分別是583％、357％和152％，而2008年上半年它們的加權平均每股收益同比增長分別為-20％、35％和31％，增幅都大幅回落。同時，也有一些行業的2008年上半年加權平均每股收益同比增長幅度比2007年上半年增幅較大。農林牧漁業2007年上半年加權平均每股收益同比增幅為-13％，而2008年上半年卻高達100％。此外，生物醫藥、食品飲料、信息服務和信息設備今年上半年加權平均每股收益同比增幅較2007年上半年同比增幅都有一定程度的提高。

在個股方面，羅牛山(000735)以7000％的每股收益同比增幅位列2007年上半年基本每股收益同比增幅榜首位，中國寶安(000009)和津勸業(600821)分別以6000％、5900％的同比增幅位列二、三位。而在2008年上半年，羅牛山、中國寶安和津勸業的基本每股收益同比增幅分別為-22％、32％和-33％。然而，也有一些個股2008年上半年的基本每股收益同比增幅高于2007年上半年同比增幅。通葡股份(600365)、S上石化(600688)、大連控股(600747)2007年上半年基本每股收益同比增幅分別為-41700％、-12300％、-6700％，位列后三位，而2008年上半年它們的基本每股收益同比增幅分別為100％、121％和24％。

每股經營性現金流銳減

近3年的中國A股上市公司經營性現金流先升后降，也玩起了“過山車”的表演。2006年A股市場加權平均每股經營性現金流為0.44元，2007年是0.57元，同比增長30％，而到了2008年上半年，則下降到0.30元，同比下降57％，甚至比2006年還低了-32％，讓人不免為上市公司的經營狀況擔憂。

行業加權平均每股經營性現金流方面，化工業可謂是“過山車”玩得最瘋狂的一個。該行業2007年上半年加權平均每股經營性現金流同比增加110％，而2008年上半年同比則大幅減少了75％。此外，餐飲旅游業和金融服務業每股經營性現金流也玩了一次“過山車”，它們2007年上半年加權平均每股經營性現金流分別同比增長了23％、67％，而2008年上半年分別同比減少了42％、54％。

比起“過山車”，一些行業在現金流方面更是玩起了“自由落體”運動。建筑建材、商業貿易、機械設備、房地產、信息服務、有色金屬和農林牧漁6大行業的加權平均每股經營性現金流在2007年上半年和2008年上半年都呈現同比下降趨勢，其中，機械設備加權平均每股經營性現金流2007年上半年和2008年上半年分別同比下降了136％和516％，建筑建材業分別下降了88％和404％，房地產業分別下降了96％和191％。

在現金流普遍出現下降的時候，醫藥生物業和電子元器件業2007年上半年和2008年上半年的加權平均每股經營性現金流則出現了連續上漲的趨勢。

東北證券(000686)在每股經營性現金流方面可謂是玩“過山車”的高手，其2007年每股經營性現金流同比增長了20800％，而2008年同比則減少了115％。此外，合力資源(000826)和久聯發展(002037)也緊隨東北證券的步伐，它們2007年上半年每股經營性現金流分別同比增長了12900％、11700％，而2008年上半年則分別同比下降了111％、100％。

每股凈資產創近3年新高

2008年上半年A股市場加權平均每股凈資產為2.83元，創近三年新高，而2007年上半年是2.42元，2006年為1.50元。2006年上半年，A股市場股東權益合計為29476億元，2007年上半年為52789億元，2008年上半年為67090億元。

在行業方面，2008年和2007年加權平均每股凈資產同比增幅都在15％的，分別有采掘業、金融服務業、有色金屬業和交通運輸業。其中，采掘業近兩年加權平均每股凈資產同比增幅分別為1200％、224％；金融服務業近兩年分別為100％、19％；有色金屬業近兩年分別為72％、23％；交通運輸業近兩年分別為40％、15％。在加權平均每股凈資產連續兩年同比增長的同時，也有一些行業的加權平均每股凈資產在2008年上半年出現了下降的情況，比如公用事業和交運設備業，2008年上半年分別下降了6％和1％。而綜合業的2006年、2007年、2008年加權平均每股凈資產分別為2.04元、1.97年和1.95元，出現了少見的連續兩年下降的情況。

2008年上半年每股凈資產在10元以上的有12家上市公司，其中，濰柴動力(000338)和中國船舶(600150)同以每股凈資產14.87元并列首位，小商品城(600415)、中興通訊(000063)分別以每股凈資產14.51元、13.60元位列二、三位。

營業利潤增幅放緩

2006年上半年A股市場營業利潤為3082億元，2007年上半年為6097億元，2008年上半年為6224億元。2007年上半年營業利潤同比增長98％，2008年同比增長2％。

2007年上半年，行業營業利潤同比增幅位列前3位的分別是家用電器業、采掘業和建筑建材業，增幅分別為762％、607％、251％，而2008年上半年，這3個行業的營業利潤同比增幅都出現了較大幅度的下跌，分別為57％、-15％、48％。

同時，也有一些行業2008年上半年營業利潤同比增幅大大超過了2007年同期水平，包括信息設備業、商業貿易業、紡織服裝、醫藥生物業、農林牧漁業和電子元器件業。其中，農林牧漁業2008年上半年營業利潤同比增幅為1200％，遠遠超出其2007年上半年-83％的同比增長業績。但由于多數行業2008年上半年營業利潤同比增幅小于2007年上半年同比增長幅度，所以總體算來，整個A股市場今年上半年營業利潤同比增幅遠小于去年同比增長幅度。

恒生電子(600570)、華麗家族(600503)、中江地產(600053)分別以17822％、13264％、12694％的營業利潤同比增長率，排名2007年上半年營業利潤增長率榜前3位，而它們2008年上半年營業利潤同比增長率則分別下跌了45％、29％和51％。

2008年上半年每股收益紅黑榜

2008年上半年每股經營性現金流紅黑榜