國際油價上漲美元貶值難辭其昝

進入2008年以來，美元的快速貶值更進一步加速了國際石油價格的上漲。2008年的第一個交易日，WTI和Brent原油期貨價格即分別達到99.64美元／桶和97.01美元／桶，距100美元大關僅一步之遙。但WTI和Brent原油期貨價格最終分別在2月20日和2月29日首次突破100美元／桶大關，分別達到100.86美元／桶和100.90美元／桶。此后經過短期調整，WTI原油期貨價格于2月28日、Brent原油期貨價格于3月5日再次突破100美元／桶之后，穩穩的站在了100美元以上。自突破130美元大關以來，WTI和Brent原油期貨價格于6月16日雙雙觸及歷史最高水平139.89美元／桶和139.32美元／桶。

與此同時，OPEC一攬子13種原油平均價格也連連創出歷史新高。3月11日，OPEC一攬子原油日平均價格首次突破100美元大關以來，此后連續突破110美元、120美元和130美元整數關口，并于6月9日達到歷史最高水平130.87美元／桶。到目前為止，OPEC一攬子原油月平均價格也連續3個月站在了100美元／桶以上，4月、5月和6月平均價格分別為：105.16美元／桶，119.39美元／桶和126.99／桶。

國際石油市場維持脆弱平衡。盡管在次貸危機之后，世界經濟增長趨于放緩，各大國際組織也相繼調低世界經濟和各主要經濟體的增長預期，但新興市場國家經濟仍將保持較快增長。世界大部分原油進口國對石油的需求仍將保持快速增長，這些國家正好處于工業化進程中，能源消耗較高，例如中國和印度。根據OPEC的統計數據，隨著需求增加，全球原油日產量也在上升。但由于各產油國剩余產能有限，國際市場原油供求平衡比較脆弱，因此油價容易受到其它因素影響而出現劇烈波動。國際能源署(IEA)也于近期宣稱，全球原油供需平衡在2015年之前仍將長期維持緊張。

多國增加石油戰略儲備。受伊朗核局勢的不確定性以及2007年美國煉油廠事故頻發的影響，今年年初美國石油庫存下降至5年以來較低水平。美國近期拒絕了暫時停止向國家緊急石油儲備輸送原油的呼吁，并將繼續補充儲備，以防止美國受到嚴重供應問題的打擊。肯尼亞國家石油公司近日也已經購買了30天的戰略儲備原油，以應對油價的持續上漲。所有這些搶購儲備原油的行為都加大了國際油價的上漲壓力。

投機資本助漲國際油價。作為次貸危機的連鎖反應，短期投資成為今年以來推動油價上漲的重要因素。近年來，全球大宗商品價格連續上漲，尤其是今年以來，大宗商品價格上漲幅度更高，油價一度接近140美元／桶，金價也一度達到1000美元／盎司。

在此期間，進入大宗商品市場的資金量猛增，從資金規模來看，對大宗商品指數的投資從1998年的100億美元猛增到2007年的1420億美元，今年前兩個月，新增投資300億美元，預計到2008年底，將達到1900億美元。美聯儲和IMF近期均表示，美元貶值及利率下調，使大宗商品市場成為對投資者富有吸引力的替代資產，可以判斷短期投資是這一輪大宗商品價格屢創新高的主要因素。種種跡象表明，大宗商品市場已成為投機熱錢的“新寵”。

地緣政治因素影響油價。中東地區地緣政治局勢緊張也是推高油價的重要因素。有關伊朗核問題的爭端久拖不決，以及土耳其軍隊越境打擊伊拉克北部庫爾德工人黨武裝的可能性，都引發了市場關于該地區原油供應可能受到影響的擔憂。伊朗和伊拉克均為OPEC成員國，兩國的原油生產和出口如果因為地緣政治因素出現減少，將對國際市場原油供應產生較大影響。

美元持續貶值是刺激國際油價持續上漲的重要原因。今年以來，為了緩解次貸危機引發美經濟衰退的風險，美國進入降息周期。美聯儲于美國時間4月30日開會后決定，將聯邦基金利率再降低25個基點，至2.0％；同時，對銀行放款的貼現窗口利率也調降至2.25％。這是美聯儲為阻止經濟衰退發生，自2007年9月以來連續第7次降息。自2001年以來，美元已經持續貶值了6年多，無論從時間還是從空間來看，美元這輪貶值都屬于貨幣危機的范疇。自2007年1月以來，美元名義匯率指數已經累計下滑超過11.6％，對主要貨幣歐元和日元匯率也大幅下滑，下滑幅度分別超過13.6％和11.2％，對人民幣匯率跌幅超過10.1％。

OPEC主席克利勒(chakib Khelil)認為，油價上漲是因為美國經濟衰退和經濟危機影響到其他很多國家，進而造成美元貶值所形成的。他表示，美元每貶值1％，將造成油價每桶上漲4美元。