新會計準則對企業長效激勵機制的影響研究

摘要：股權激勵計劃是上市公司高管人員的一項長效激勵機制，在我國是一個新生事物，公眾對其不甚了解，但在我國一些上市公司已經施行。本文從理論和實證兩個方面分析了《企業會計準則第11號——股份支付》實施后對于上市公司盈余管理、股權行權條件、長效激勵機制設計和方式選擇等所產生的影響。

關鍵詞：股權激勵；股票期權；企業激勵機制

一、股票期權確認對企業激勵機制影響的理論分析

1 股票期權確認的理論基礎

關于股票期權的確認，目前會計界存在兩種主要觀點：費用觀和利潤分配觀。

利潤分配觀認為，股票期權的經濟實質是經理人(或一般職工)參與企業剩余索取權的分享，因此在會計處理上將期權計劃確認為利潤分配。對于“利潤分配觀”，經理人在獲得股票期權后致使市場上的流通股增多，稀釋現有股東的權益，攤薄每股收益，是對現有股東權益的侵害。因此，將期權計劃確認為利潤分配是不合理的。

費用觀的主要觀點是把股票期權確認為企業的一項費用，該觀點認為，股票期權本質上是在兩權分離情況下為激勵經營者為公司長期發展和經營目標努力奮斗而給予的一項薪酬，是公司為補償經理人已提供或將來要提供的服務而發生的經濟利益的流出。根據配比原則，這種補償成本的總額應該確認為費用。將股票期權作為費用列支有利于股東及時評價公司激勵機制的運行是否有效，并有利于減少公司和個人的賦稅。國際會計準則和美國會計準則也提倡將股票期權確認為費用入賬，并在授予時人賬。我國《企業會計準則第11號——股份支付》也將股票期權費用化。

在費用觀下，目前可操作性較強且使用較多的處理方法有內在價值法和公允價值法。公允價值法的計算考慮了期權行權后股票市價的波動，從而相對公正地計算出期權的價值并將其作為公司的一種費用列入損益表。《企業會計準則第11號——股份支付》根據與國際會計準則趨同的原則，對股份支付采用公允價值法的處理方法。

2 股票期權確認對企業激勵機制的影響

股票期權激勵計劃對于高管人員的激勵作用是有目共睹的。實踐證明，股票期權激勵是國際上通行的對職業經理人的一種高效激勵方法，對于解決我國企業所有者與經營者缺乏有效的共同利益的問題，找到了一條有效的解決方法，這是對經理人的一種長期激勵。一方面，經營者通過行權，可以獲得數量不容忽視的獎勵；另一方面，通過給行權者一定數量的股票(經營者行權后就可獲得)，讓他們承擔相應的風險，將經營者收益和企業長期利益緊密地聯系起來，從而實現有效的激勵。股票期權激勵機制還有助于穩定出色的經營者，股票期權激勵機制將經營者的利益與公司自身的利益緊緊地捆在一起，保證了有能力和有貢獻的人可以獲得相應的報酬，因此可以有效防止人才因企業回報不對稱而流失，從而使人力資源管理體系更加順暢。

然而，股票期權實在利潤分配觀下作為剩余權益的分享還是在費用觀下費用化，對于企業的利潤和高管人員的實際經濟利益甚至企業的股權薪酬設計卻有不同的影響。我們以美國會計政策的變更為例來說明這一問題。按照FASB原來的會計準則，股票期權是在利潤分配觀下作為剩余權益的分享，公司發行股票期權并不需要披露“期權的公允價值”——即不需要將期權計入費用，從而使企業財務報表中的利潤項目高估。而那些以向員工發放獎金或限制性股票為主的公司，卻必須按照會計處理要求在財務報表中計入相應的成本或費用，從而減少了公司年末的盈利數字。

后安然時代，國際大公司丑聞接踵敗露，不正當、不道德的會計操縱行為仍未絕跡，警醒的FASB將股票期權費用化提到日程之上，那些步安然后塵的公司如環球電訊與世通公司都無一例外地成了貪婪的代名詞，公司的敗落讓每一雙關注的眼睛都看到了廬山真面目：持有大量股票期權的公司高管人為地抬高股票價格以謀取私利。很多公司為了表明自己堅決與那些做假帳的公司劃清界限，紛紛開始自覺自愿地在代理權公告中將期權費用化，進而證明公司財務合理合法，2002年，包括通用電氣、第一銀行，可口可樂、華盛頓郵報)、寶潔以及通用汽車在內的多家公司正式對外宣布將把期權計入費用。

2005年FASB新會計準則把股票期權費用化，“隨著財務報表對股票期權的披露，操縱賬面利潤的空子被堵住，受股票期權費用化制約的企業將再也無法暗渡陳倉——掩蓋任何形式的股權薪酬的成本。”瑪麗·埃倫·卡特一篇題為《會計制度對高管薪酬式股權設計的影響》的論文中寫到，“我們發現在新會計準則出臺之前，由于期權不會影響賬面利潤，因此企業發放的期權比重較大。我們的研究結果表明，新會計準則的實施使得財務報表無空可鉆，因此高管薪酬結構中期權的比重將會縮小，而限制性股票的比重將會增加。我們的研究結果證實了會計制度對股權薪酬設計的影響。

二、新會計準則對企業激勵機制影響的實證分析

1 新會計準則對企業盈余的影響分析

我國企業遵循股份支付新準則，采用公允價值計算期權成本費用，對實行股權激勵的公司業績影響偏負面。《企業會計準則第11號——股份支付》明確了“激勵成本費用化”的基本原則，期權費用對每期的凈利潤有著直接的影響，從2007年開始的每個資產負債表日實施股權激勵的公司都需要根據最佳估計數對股權激勵產生的當期費用予以確認，這直接造成了對當其利潤的沖減。

此外，在期權計劃的等待期內確認股份支付費用，實際就是對激勵費用進行攤銷，對于攤銷方式的不同處理，也會影響到對當期利潤的沖減程度，可能會造成上市公司根據其戰略規劃，選擇不同的攤銷模式，形成利潤操縱的空間。

2 新會計準則對企業行權條件的影響分析

由于股份支付準則會對未來年度會計利潤造成較大程度的負面影響，進而可能無法滿足股權激勵方案行權條件的情況。于是，目前一些上市公司激勵困境的解決，會有賴于一些技術性手段。以金發科技為例，該公司2006年度實施的股票期權激勵計劃，屬于股份支付準則中“完成等待期內的服務或達到規定條件才可行權的以權益結算的股份支付”，根據準則要求“在等待期內的每個資產負債表日，應當以對可行權權益工具數量的最佳估計數為基礎，按照權益工具授予日的公允價值，將當期取得的服務計入相關成本或費用和資本公積。”2007年一季度，金發科技凈利7009萬元，比去年同期增加48.26％。稀釋每股收益0.11元，扣除非經營性損益后的凈資產收益率為5.26％。季報中披露，報告期內公司確認的股份支付相關費用為684萬元，并調增資本公積684萬元。2007年中報披露上半年公司確認的股份支付相關費用為12443996.17元，與其2006年年報中的相關測算相去甚遠。據金發科技2006年報中的計算，其2007年度需負擔的股票期權費用高達1.477億元，如果按季度簡單平均計算。一季度確認的股權激勵費用應該超過3000萬元。顯然，事實并非像2006年年報中的測算那樣，因此，股權激勵計劃的一些技術性問題仍需進一步明晰。

股權激勵、期權等概念在國內還是很新的名詞，公眾對它們幾乎沒有沒有很深的理解。股權激勵本質如何，究竟如何操作，股權激勵的作用如何，到底會對上市公司的管理和經營產生怎樣的影響，還需要進一步研究。《企業會計準則第11號——股份支付》也許會使上市公司理智地選擇期長效激勵的方式，結果也許正如卡特研究所表明的“高管薪酬結構中期權的比重將會縮小，而限制性股票的比重將會增加。”實施限制性股票的企業將會增加。但股份支付新準則不但規范了企業對股份支付的確認、計量和相關信息的披露，使企業進行股份支付時有章可循。而且表明政府對企業培養和吸引創新人才的支持力度。通過改革和完善企業分配和激勵機制，允許企業實施股權等激勵政策來吸引人才，從而確保珍貴的人力資源，使企業在激烈的市場競爭中獲勝。