通脹已得緩解 ＣＰＩ或現負增長

CPI明年或現負增長

剛剛跨入2008年的第四季度，專家已經開始紛紛預測和求索明年的經濟形勢與應對策略。就在日前舉辦的2008中國宏觀經濟預測秋季論壇上，摩根大通中國區董事總經理龔方雄表示，明年1、2月份，如果我國食品價格不向上反彈，CPI漲幅預計將回落到2％～3％，而隨著全球商品價格、資源價格、能源價格的大幅下跌，明年5、6月份我國CPI有可能出現負增長。此前，已經有很多專家預測CPI將在今年年底達到今年的最低值。從龔方雄的預測可以看出兩點，其一是影響CPI的首要原因仍然是食品價格，其二是今年年底的CPI水平并不是最低水平，明年有可能進一步下降。

歷數一年以來CPI瘋長的原因，說全是食品惹的禍或許有些偏頗，但食品對于CPI的影響無疑是首要因素。雪災、地震期間，食品的相對短缺催生了相對的高價格，食品價格已經成了CPI變化的晴雨表。此番眾多專家對CPI的樂觀預測，暫時緩解了人們對于CPI的悲觀。

通貨緊縮成首要矛盾

在論壇上，龔方雄還對現階段我國通貨膨脹的狀況進行了分析。他認為，我國的貨幣供應量增長對本輪通脹壓力沒有實際影響。與會的其他專家也紛紛表示，通脹壓力已經不是當前面臨的最重要問題，對通貨緊縮的擔憂則開始出現。

中國宏觀經濟學會秘書長王建教授表示，去年下半年到今年上半年中國經濟增長出現了減速。他說，8月份我國用電量實際增長出現了非常明顯的下滑，例如江蘇、山東這兩個對我國GDP增長貢獻較大的省，用電量最大增幅只有0.3％，上海則已經是負增長。經濟下滑已經從方方面面顯現出來，用電量的銳減從另一層面凸顯了我國經濟增長動力不足的現狀。

北京航空航天大學教授任若恩認為，通貨膨脹不是現在的焦點問題，不應該成為貨幣政策由緊縮轉向擴張的障礙。他表示，CPI下面有8個小類，從去年到現在，增長最快的是食品，以及居住、房租和裝修的價格，其他六小類則是三升三降。他認為，這支持了我國通脹壓力是結構性的說法，而且有相當一部分壓力是外部輸入。

通貨膨脹在一定程度上得到緩解，專家已經開始擔憂可能出現的通貨緊縮問題。就在10月7日，澳大利亞央行率先宣布下調基準利率1個百分點，當天澳大利亞股市扭轉了早盤大幅下挫的局面，收盤大幅上漲。市場人士普遍認為，這為各國央行采取聯合行動、進而放松貨幣政策提供了樣板依據。果然，隨即各國央行都采取了利率下調的措施。

各央行降息的行為，是貨幣政策放松的集中體現。專家分析，歐英以及美聯儲也將采取類似的政策放松貨幣政策。反觀我國，任若恩對目前的緊縮貨幣也表達了看法。他認為，本輪通脹壓力主要不是由于總需求過高或者貨幣發行過多所導致的，緊縮貨幣對全球商品期貨市場價格上升沒有意義，反而可能損害我們自己的實體經濟。真正要擔心的是經濟快速下滑以及通貨緊縮。如果在經濟開始下滑的時候不及時出臺有關措施，則經濟下滑的趨勢需要更大的力度和更長的時間才能挽救回來。與此同時，北京大學中國經濟研究中心教授宋國青也表達了類似的看法。他說：“從8月份到現在的情況來看，中國經濟可能將很快走向通貨緊縮。”

看來，我國當前經濟的主要矛盾已經不是嚴控CPI的增長，更不是繼續推行從緊的貨幣政策來應對經濟現狀，而是如何在瞬息萬變的全球經濟形勢下實施正確的貨幣政策和財政政策。