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《21世紀經(jīng)濟報道》

匯源并購案重估中資價值

9月3日，可口可樂宣布，計劃斥資大約24億美元全資收購中國果汁與飲料生產(chǎn)商匯源果汁集團。若收購成功，也將成為迄今最大的一筆外資收購中資企業(yè)控股權(quán)的交易。應(yīng)當說，合資或出讓部分股權(quán)對這家大企業(yè)來說屬情理之中，但匯源三大股東同意出售所持全部股權(quán)令人意外，不過，這也昭示了中國民營企業(yè)的困境：發(fā)展遇到天花板后茫然而失守。中國最為著名的那些民營企業(yè)與中國經(jīng)濟一起飛速成長，但是由于缺乏人才，在渠道建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新以及企業(yè)管理等方面遭遇瓶頸，隨著市場產(chǎn)能過剩和競爭激烈，容易因疲憊而追求眼前的快錢。

在并購游戲中，中國投資者在股市亢奮期經(jīng)常有“賤賣論”的聲音，但在當前股市大跌之際，可口可樂的高溢價收購正在嘲笑“中國式估值”。當然，可口可樂整合匯源有其品牌和能力的自信與溢價，這也正是中國所缺乏的品牌價值。但是，它也警示在這個世界上市場成長性最大的國家，以當前經(jīng)濟的波動而喪失對一個優(yōu)秀公司或經(jīng)濟體的信心是多么幼稚。當然，在一系列民族品牌易主之后，我們在感到惋惜之余不是糾纏于價格，而應(yīng)思考中國的百年企業(yè)在哪里。

《經(jīng)濟觀察網(wǎng)》

政策調(diào)整背后的大企業(yè)因素

中央最近調(diào)整宏觀政策基調(diào)，從“雙防”轉(zhuǎn)為“一保一控”，并且開始部分放松信貸政策，專門安排銀行擴大對中小企業(yè)的信貸額度。宏觀政策基調(diào)在半年之內(nèi)就因為形勢變化而調(diào)整，這是較為罕見的。……