經濟型酒店遭遇成長危機

十一黃金周即將來臨，旅游度假成為許多人的首選。那么，7天長假能否激活處于休眠狀態的經濟型酒店？業界將拭目以待。

6月12日，商務部商業改革發展司和中國飯店協會聯合發布了《2008中國經濟型飯店調查報告》。報告顯示，2007年主要品牌企業的開業分店數大幅增長125%，整體經營能力和經營收入有顯著提高，增幅達11%。

不過，熱點區域的北京、上海和整個華東區域出租率則出現下降。與此同時，繼如家快捷去年第四季度凈虧損1520萬元后，業內有消息稱，漢庭酒店集團的融資計劃被雪藏，七天連鎖也因為資金鏈繃緊而放緩了開店速度。

"發展迅速"

從1997年中國第一個真正意義上的經濟型連鎖酒店品牌誕生至今，經濟型酒店以其經濟的價格和優質連鎖服務迅速占領市場。

所謂經濟，一是指投資經濟。新建經濟型酒店，幾乎沒有從征地、土建開始一切從頭來的，而是利用原有建筑改造。經濟型酒店使用的房屋大都從原來的廠房或者招待所改裝過來的，裝修簡單，經營的目標客戶以商務性質的散客為主。而裝修的工廠化也是經濟型酒店之所以“經濟”的原因之一，它們的內裝修多采用工廠生產、現場拼裝的方法完成，不鋪地毯，簡約家具，一間客房比普通酒店能節省一半的裝修費用。二是運營經濟。酒店在管理上實行標準化服務，按比例配備少量的客房服務人員和前臺接待，工作人員很少，基本上是星級酒店的一半。

實惠的價格、龐大的網絡、便利的地段、良好的服務是帶動經濟型酒店奔跑的“四駕馬車”。與三星級及以下酒店投入產出以及房間空置率的情況相比，性價比高的經濟型酒店根本沒有淡旺季之分。

自2003年起，經濟型酒店年均增長速度為74%，2007年主要品牌企業的開業分店數和客房數仍有大幅增長，前十強企業總開業店數超過1000家。

業內人士指出，在國際上，經濟型酒店與豪華酒店的比例為7：1，而在我國，這個比例幾乎是倒置的。這給了經濟型酒店極大的發展空間，成為投資新寵。

北京2008奧運會、2010年上海世博會為經濟型酒店帶來了更大的商機。調查顯示，北京在2008年接待海外旅游者將達到460萬人次，接待國內來京游客將達9600萬人次，市場規模十分驚人。

遭遇拐點"

進入2008年后，隨著如家連續兩個季度財報出現虧損，引發業界關于“經濟型酒店泡沫破滅時代來臨”的激烈爭議。

盡管與2006年相比，2007年經濟型酒店品牌企業的整體經營能力和經營收入有顯著的提高，增幅達11%。其中，平均房價為190元，漲幅為13%。除西北地區略有下降外，其他地區均有不同程度上漲。但是，行業快速擴張的隱患也在顯現，整體行業的平均出租率下降0.4%。部分地區的出租率有一定程度的增幅，而熱點區域的北京、上海和整個華東區域出租率則出現4％～5%的下降。

屋漏偏遭連陰雨。由于次貸危機、人民幣升值等因素，已經介入經濟型酒店的部分風投，正在經歷如家財報虧損、盲目擴張所造成的經濟型酒店整體市場出租率和房價的雙降，可能會更加謹慎地考慮后續投入。事實上，這些風投正在面臨抉擇。

目前開一家新店的平均投入在100萬美元上下，每家新開的店需要3～6個月過渡期才能產生現金流。一旦開店速度沖破資金回流的平衡點，同時又無法引入新的融資，經濟型酒店將出現資金鏈斷裂的危險。

所以，風險投資的注資對于經濟型酒店的發展至關重要。

2007年7月，漢庭酒店集團宣布獲得鼎暉創投等五家著名投資機構的8500萬美元海外融資，創下服務業首輪融資最高紀錄。但據知情人士透露，這8500萬美元中的一筆上千萬美元的投資，本應在今年2月到賬，但是投資機構卻扣住了這筆錢。這給擴張中急需資本的漢庭帶來不小的麻煩。與此同時，漢庭融資業務的負責人也離職而去。

針對這個傳聞，漢庭酒店集團首席執行官張拓表示，去年7月簽訂的8500萬美元融資協議，是與投資方約定分數次注入漢庭，目前最后一筆融資未能到賬，但他拒絕透露這筆錢的具體數目。

香港一家基金的分析師認為，風險投資方為了保證自身的財務安全，往往會將資金在一定期限內分幾筆注入，同時另行約定，一旦出現企業盈利狀況達不到事前約定等問題，將停止資金注入。

在業內傳聞中，遇到同樣麻煩的還有七天連鎖酒店。有消息稱，七天內部宣布暫緩投資新店的速度，同時加強內部管理體系。創立于2005年的七天連鎖酒店一直是“規模即效益”的忠實履行者，短短兩年時間里開出了上百家直營店。過去的兩年里，以每年400%的速度增長，創下了經濟型酒店最快的增長速度。

而七天擴張資本來源于兩次融資。2006年11月，七天獲得美國歷史最為悠久的私人股權基金之一華平投資的1000萬美元股權融資。2007年9月4日，華平基金、美林集團和德意志銀行聯手以股權加債權的形式再次投資9500萬美元。

必須注意，七天為了追求擴張速度而在第二輪融資中選擇了債權融資方式，等于是向機構借錢來發展。這種大幅提高融資成本的做法或許會抵消企業的利潤率。而且債權融資會附加苛刻的條件限制，一旦企業利潤率不足也有可能被取消融資。

這些消息聽來多少有些反諷的意味。因為就在2007年7月到9月的短短3個月間，還曾有2.3億美元流向這個行業。而現在，海外熱錢似乎正在以同樣的速度抽離。

曾幾何時，一家擁有250間客房的經濟型連鎖酒店，如果能保證90%的入住率，每個月的營業額就可以超過120萬元，扣除物耗和人力成本，利潤率大約可以達到50%至60%。

但時至今日，物業租賃費用已經由最初的每天每平方米幾角錢上漲到了每天每平方米2到3元錢。按一間客房的平均面積40多平方米算，僅物業一項，一天一間客房的支出就高達80～100元。一間客房一天才賣200元左右，加上日益上漲的人工支出、能源支出、宣傳支出，利潤空間非常薄了。兩年收回成本的神話已經不可能發生，4～6年收回成本已經不容易了。

某知名經濟型酒店市場開發副總裁坦承，過度發展導致競爭加劇和客源分流，平均入住率已由鼎盛時期的95%左右跌至80%。

對于一個被風險投資迅速吹脹的行業來說，風險投資的出走，或許預示著黃金時代一去不回了。漢庭酒店集團首席執行官張拓表示：“據我所知，除了如家和我們，整個經濟型酒店行業普遍陷入了資金壓力過大的困境，資金供給已經很難滿足預定的發展規劃。”

由于經濟型酒店物業的租賃成本繼續高漲，全國平均漲幅達到29％，因此平均單店的投資額增長到860萬元，平均每間客房投資為6.5萬元。總體而言，以租賃物業方式經營的經濟型酒店的投資回報率有一定的降低，延長了投資的回收周期。

穩健為本

在經濟型酒店市場拐點論大戰正進行得如火如荼的時候，錦江之星總裁徐祖榮認為，在過去的若干年中，如家等的上市和大舉擴張，的確激發了資本市場對于中國經濟型酒店的熱情，但這其中不乏純粹為了上市融資，而非長遠運作產業的業者。于是，市場整體物業租金價格增加了約30％，“搶樓”事件時有發生。

“我們公司內部有個關于回報率的測算公式。過去幾年，假如一個物業的租金超過1元/平方米/天，我們就不會拿這個物業，現在當然價格有適當增加。”徐祖榮說：“隨著市場的發展，正常的成本上升是可以理解的，但虛高的泡沫只會損害到企業本身，繼而也會影響到投資相關經濟型酒店的收益。我們也有很多機會去并購，錦江酒店上市后，我們手上起碼也有數億元的資金，但不能為了盲目擴張規模，什么項目都收購，比如有些酒店，設計、物業設備等根本不專業，存在很多問題，不僅收購價格偏高，而且我們收購之后還要投入大量的資金去改造建設，那么這種項目我們絕對不會接手。”

本著不盲目圈地搶樓、并購的原則，相比較七天、如家等，“老字號”錦江之星的擴張速度在業界一直不算最快的，以至于被后來者如家趕超。

“其實擴張新店的背后需要強大的系統、管理、人員、資金等各方面支持，盲目大肆擴張只會物極必反，面臨危機。”徐祖榮表示，今年錦江之星的新店擴張規模大約為100家左右，與往年比基本持平。

2007年10月21日，如家以3.4億元人民幣收購七斗星商務酒店100%的股權，成為中國經濟型酒店史上最大一筆并購案。吞并七斗星的影響很快在如家第四季度的財報中顯現出來。如家首席財務官吳亦泓表示：“收購七斗星是致使如家首度虧損的原因之一。”

業內人士表示，七斗星不佳的財務狀況實際是經濟型酒店行業的一個縮影。

與之相應的是，很多經濟型酒店品牌都是參照如家模式，以最終上市為目的進行擴張。一旦上市希望破滅，加上整個行業的高燒狀態開始降溫，以財務投資為目的的大股東很有可能支持將該品牌出售套現。經濟型酒店收購的案例將增多，收購規模也將加大。

如今中國經濟型酒店最多的，目前也不過就二三百家左右的規模，相對國外一個品牌擁有數千家經濟型連鎖酒店的規模而言，市場空間還很大，前景很好。中國市場雖大，但目前的開店速度超過美國10倍，顯然已經超過了需求的發展速度。

所以，發展的關鍵也許在于穩健發展，效益第一，規模第二。