論東亞金融合作升級的可行性及必要性

[摘 要] 作者首先介紹了金融合作升級的方式，接著對東亞金融合作升級的可行性與必要性進(jìn)行了闡述與論證。

[關(guān)鍵詞] 金融合作升級 東亞

按照合作的深度排列，國際貨幣合作的方式演進(jìn)上大致有三個層次：一是建立區(qū)域內(nèi)的危機(jī)解救機(jī)構(gòu)，如共同貨幣基金；二是建立起類似歐洲匯率機(jī)制的匯率聯(lián)動機(jī)制；三是最終過渡到單一貨幣區(qū)。其中第一層次包括國際融資合作、共同干預(yù)外匯市場、宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)等內(nèi)容。至今為止，整個東亞金融合作所有機(jī)制相加的實(shí)質(zhì)內(nèi)容也不過處于整個合作鏈條的初級階段——國際融資合作，即使2007年5月東亞13國財長會議決定建立的共同“外匯儲備庫”能夠順利出爐，發(fā)展成為類似歐洲貨幣基金的亞洲貨幣基金，東亞金融合作也不過是發(fā)展到第一層次的較高水平。倘若東亞金融合作能夠依循歐洲貨幣合作的路徑逐漸深化乃至走向單一貨幣區(qū)，將對整個國際貨幣體系甚至全球經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生革命性的影響。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，東亞各經(jīng)濟(jì)體都無法獨(dú)善其身，突破《清邁倡議》框架發(fā)展區(qū)域金融合作，推進(jìn)區(qū)域金融一體化成為必由之路。筆者認(rèn)為，東亞金融危機(jī)過去十年后，當(dāng)前東亞經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了一個新階段，完全有必要進(jìn)一步推動?xùn)|亞金融合作升級。

一、 東亞金融合作升級的可行性

目前，東亞正處在大變化、大發(fā)展、大繁榮的前沿。10年前的今天，東亞爆發(fā)了一場對本地區(qū)及全球都產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的金融危機(jī)。所幸的是，經(jīng)過東亞經(jīng)濟(jì)體及相關(guān)各方的共同努力，金融危機(jī)不但化解，而且東亞重新在全球經(jīng)濟(jì)中煥發(fā)光彩。2006年亞洲經(jīng)濟(jì)增長率為8.3%，是1995年以來的最高水平，東亞金融合作升級具備比過去更為有利的條件。在過去的2007年里，東亞金融合作取得了重大進(jìn)展。首先，清邁貨幣互換機(jī)制得到充實(shí)和完善，貨幣互換規(guī)模迅速擴(kuò)大。2007年5月，10＋3財長會同意建立外匯儲備庫，作為清邁倡議多邊化的一種形式，由各成員分別劃出一定數(shù)量的外匯儲備，建立區(qū)域儲備基金，幫助危機(jī)國家應(yīng)對短期流動資金困難。截至2007年6月底，10＋3成員之間已經(jīng)簽署了16份雙邊貨幣互換協(xié)議，總規(guī)模達(dá)到800億美元。其次，亞洲債券市場倡議(ABMI)取得新的進(jìn)展。目前ABMI正在開展債務(wù)工具創(chuàng)新、建立地區(qū)投資擔(dān)保機(jī)制、探索跨境債券交易和清算機(jī)制、發(fā)展本地信用評級機(jī)構(gòu)、建立亞洲債券標(biāo)準(zhǔn)以及債券市場發(fā)展技術(shù)援助等領(lǐng)域的研究和探討。經(jīng)過成員國的共同努力，ABMI不僅取得了若干階段性研究成果，而且在部分領(lǐng)域收到實(shí)效。例如，多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)行本幣債券方面取得了突破進(jìn)展，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在我國銀行間債券市場分別發(fā)行了11.3億元和10億元人民幣債券，亞洲開發(fā)銀行分別在馬來西亞、泰國、新加坡及香港發(fā)行了本幣債券等。

透過這些逐步深化的金融合作動態(tài)，可以勾畫出一個非常有利于金融合作升級的區(qū)域政治經(jīng)濟(jì)背景，目前東亞金融合作升級正當(dāng)其時。具體而言，首先，目前東亞已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)增長最快，經(jīng)濟(jì)活力最強(qiáng)的區(qū)域。2000年以來，東亞的GDP年均增長超過6%，對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率平均達(dá)到了20%，東亞區(qū)域的GDP占全球的五分之一，貿(mào)易總量占全球的三分之一，外匯儲備占全球的四分之三。尤其是經(jīng)濟(jì)火車頭中國連續(xù)多年經(jīng)濟(jì)增長率都在10%以上，占東亞經(jīng)濟(jì)總量60%的日本經(jīng)濟(jì)也在持續(xù)回升。中日經(jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)為東亞金融合作提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。其次，東亞各個層面的區(qū)域合作正在全面迅速地推進(jìn)，東亞認(rèn)同得到廣泛地響應(yīng)，這為金融合作升級提供了良好的氛圍和環(huán)境。最值得一提的是，中日韓政府均明確表示在2010年以前簽定以自由貿(mào)易區(qū)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)合作協(xié)議。中日韓三國建成的自由貿(mào)易區(qū)，將是一個擁有近15億消費(fèi)者、7萬多億美元GDP、近兩萬億美元貿(mào)易總額、世界上人口最多的發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家聯(lián)合起來的自由貿(mào)易區(qū)。這一地區(qū)將在激烈的國際競爭中處于有利地位，區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易、投資比率將達(dá)到一個新的高度。再次，數(shù)量日趨增多以及功能大為增強(qiáng)的區(qū)域合作機(jī)制為金融合作升級提供了更好的制度環(huán)境。

二、東亞金融合作升級的必要性

隨著區(qū)域內(nèi)貿(mào)易、投資一體化程度不斷提高，東亞區(qū)域已有的金融合作機(jī)制越來越難以適應(yīng)全球?qū)用嬉约皡^(qū)域?qū)用娼鹑谛蝿莸淖兓?，迫切需要確立更高的目標(biāo)，探討建立統(tǒng)一的東亞貨幣體系，為區(qū)域內(nèi)貿(mào)易、投資關(guān)系提供穩(wěn)定的金融環(huán)境和必要的金融支持。

原因之一是緩解全球經(jīng)濟(jì)、金融風(fēng)險的需要。2007年7月，道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)對亞洲12國的研究數(shù)據(jù)顯示，亞洲地區(qū)的外匯儲備額2007年6月已增至3.52萬億美元，其中美元儲備大約占60％以上。隨著全球經(jīng)濟(jì)、金融失衡進(jìn)一步加劇，美國的雙赤字再創(chuàng)歷史新高，美元貶值已是不爭的事實(shí)。東亞各國迫切需要通過金融合作共同應(yīng)對美元貶值的風(fēng)險，提高資產(chǎn)效益。此外，全球性的油價攀升、房地產(chǎn)泡沫，所有這些都對東亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定構(gòu)成了新的威脅。面對可能出現(xiàn)的風(fēng)險，東亞國家必須加強(qiáng)區(qū)域金融合作來加以應(yīng)對。

原因之二是遏制美國金融寡頭的金融霸權(quán)、金融恐怖主義戰(zhàn)略和防范新一輪金融危機(jī)。當(dāng)前國際貨幣體系不穩(wěn)定、不公正的癥結(jié)之一在于以美元為主的國家貨幣擔(dān)任國際貨幣，美國由此不僅得以憑借不兌現(xiàn)紙幣占用了世界其他國家的巨額實(shí)際資源，這筆國際“鑄幣稅”對美國經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)揮了關(guān)鍵作用，而且其貨幣政策變動時常誘發(fā)其他國家和地區(qū)的貨幣危機(jī)，東亞地區(qū)在全世界外匯儲備總量最大，外匯儲備對GDP比率最高，因此蒙受的損失也最大。東亞金融合作升級有利于該區(qū)域逐步擺脫向美繳納“鑄幣稅”的被動局面，并大幅度提高抵御危機(jī)沖擊的能力。

參考文獻(xiàn):

[1]吳曉靈:《東亞金融合作的成因、進(jìn)展及發(fā)展方向》，2007年7月7日，亞洲金融危機(jī)十周年研討會

[2]鄭曉松:《深入?yún)^(qū)域財經(jīng)合作 共同防范金融風(fēng)險》，2007年6月21日，亞洲金融危機(jī)十周年國際討論會

[3]《中日韓自由貿(mào)易區(qū)建立條件基本成熟》，http://www.china.org.cn/chinese/EC-c/333225.htm

[4]《亞洲各國外匯儲備維持增長勢頭》，華爾街日報中文版，2007年7月16日