分眾的逆壟斷整合魔術

頻繁收購的分眾，在與炎黃傳媒的“交易”中打破了一貫風格。

江南春帶領分眾傳媒在美國納斯達克上市之后，便馬不停蹄地在國內大肆收購，收購目標是各細分行業的主要競爭對手。收購框架傳媒，壟斷電梯廣告市場;收購聚眾傳媒，壟斷樓宇視頻廣告市場;收購璽誠傳媒，壟斷賣場視頻廣告市場;同時整合手機廣告市場、互聯網廣告代理市場…

頻繁的收購都顯示出分眾在各細分行業的壟斷野心。分眾也確實通過“收購→壟斷行業→提價→獲得壟斷收益”這一系列動作，使得其盈利能力得到極大提升，市值更是比上市之初增長了約10倍。

分眾的許多收購都遵循了這樣的路徑。然而，和炎黃傳媒的一筆“交易”，分眾卻打破了一貫的風格。

弱勢地位

原來，等江南春整合完商務樓宇視頻廣告市場，將觸角伸到醫療視頻廣告市場時，發現這里硝煙正濃。在醫療視頻廣告市場，主要有分眾傳媒、炎黃傳媒、互力傳媒、金眾傳媒等公司。其中，炎黃傳媒擁有1.5萬塊液晶廣告屏，位居市場第一。炎黃傳媒的領導人趙松青，依托廣泛的人際關系，使得炎黃拿到了中國醫院協會的獨家授權，主攻發達城市的國有大醫院。這意味著別人根本找不著門的地方，炎黃已經吆喝著打起廣告了。尤其在北京和上海，炎黃已經擁有超過80%的醫療視頻廣告市場份額，占據絕對領先地位。而市場份額排在炎黃之后的互力傳媒，占據了大量連鎖藥店，另外有少數醫院資源，擁有1萬塊液晶廣告屏。

剩下的分眾傳媒和金眾傳媒的規模相對較小，分眾在31個城市的醫院、連鎖藥店安裝有2461塊液晶廣告屏，而金眾則在廣州、深圳等地擁有超過2000塊液晶廣告屏。除此之外，其他都是散兵游勇。顯然，以目前分眾的規模，如果想壟斷這個細分行業，很難和炎黃、互力匹敵。

參股炎黃

可江南春也不是說“不可能”的人，一貫的直路走不通，或許有其他的路呢?眼下炎黃傳媒已然是行業佼佼者，趙松青20多年在廣告行業里摸爬滾打，積累了處于絕對優勢的行業資源與政府關系，跟各地醫療系統打起交道來占據主動地位。分眾本身短時間很難去壟斷這個細分行業了，但壟斷帶來的“甜頭”又讓人欲罷不能，有沒有其他辦法?

面對眼前的局面，分眾想出了一個間接獲得壟斷收益的辦法——把自己的這塊市場份額轉讓給炎黃，打破市場的微妙均衡，炎黃壯大后，再逐步收購市場上的散兵游勇、金眾傳媒，甚至是互力傳媒，促成其壟斷醫療視頻廣告市場。

當然，分眾還有自己的后續盤算，向炎黃出售市場份額，必須以換取參股炎黃為條件。這樣，即使分眾自己沒有直接壟斷市場，但炎黃壟斷了這個市場，分眾也能以財務投資者的身份，通過參股分享壟斷收益。

分眾向炎黃表達了合作意愿之后，炎黃仔細分析了跟分眾這筆“交易”。跟分眾合作，炎黃能整合分眾的在醫療領域的資源，獲得它豐富的運作經驗，分享潛在客戶。而炎黃需要付出的是自己的一部分股權。不合作，分眾如果執著于醫療視頻廣告這塊市場，它勢必會斥資來爭取，自己在資金這方面不敵通過資本市場融資的分眾。而且如果分眾選擇和互力合作，對自己也會造成不小的影響。合作對炎黃目前的發展顯然是利大于弊，并不虧。

分享壟斷收益

雙方強烈的合作意愿達成一致后，炎黃迅速在市場上大舉出擊，進而促成了整個醫療視頻廣告市場的整合。

首先，炎黃通過3500萬美元的外部融資，在2個月內收購了上海正典、成都泛視等11家地區性公司，覆蓋醫院達3300多家，廣告屏數躥升到3.2萬多塊，迅速和對手拉開了距離。

接著，2008年1月，分眾正式宣布與炎黃戰略合作，將旗下醫院聯播網轉讓給炎黃，并投資500萬美元現金，換取炎黃20%股份。分眾的這一舉動，直接促成了市場份額第四的金眾傳媒的“投降”。幾天之后，炎黃迅速把金眾收入囊中，而此前互力為收購金眾努力了3個月而未如愿。

這樣，炎黃收購了市場上份額較大的第三位分眾傳媒，第四位金眾傳媒，加上大大小小的地區性醫療視頻廣告公司，市場份額大大增加，壟斷局勢成型。可以預見的是，炎黃將提高廣告價格，屆時收益大幅上升。

雖然分眾失去了醫療廣告市場的小市場份額，但通過與炎黃的交易，促成了醫療視頻廣告市場的壟斷，迂回地再次享受到了壟斷帶來的巨大利益。

背后的商業邏輯

這一次，一貫強勢的分眾之所以愿意出讓市場份額，選擇“逆壟斷”炎黃，究其原因，也是商人本性使然。按說商場如戰場，要贏就要打敗對方，占其領地。但是商人的本性是“利”，當正面交鋒給自己帶來的“利”不如通過其他方式取得的“利”大時，正面交鋒也只能是次優選擇。

在以往的電梯、樓宇和賣場等競爭市場，分眾的實力都是位列前茅，稍一“露怯”就會給實力相當的對手吞并自己的機會，利潤損失巨大。所以，在這些市場分眾一定要拿下對方，才能保全已有的并獲得更大的利潤。

而在醫療視頻廣告市場，分眾的地位弱小，想獲得這個市場的利潤，倒不如審時度勢，選擇“背靠大樹好乘涼”——出讓市場份額，參股炎黃，讓實力雄厚的炎黃給自己“賺錢”。這樣當然比自己以蚍蜉之力，去撼動炎黃、互力等大樹要劃算。在商場上，這樣的“退而求其次”倒也不失為一種明智之舉了。