淺析民營企業財務風險的成因及防范

【摘要】 論文通過對民營企業財務風險形成的主要原因的剖析，對如何防范民營企業財務風險進行了初步探討。

【關鍵詞】 民營企業；財務風險；成因；對策

【中圖號】 F276.5 【文獻標示碼】 A 【文章編號】 1005-1074(2008)12-0228-01

企業的財務風險，從廣義上看，是指企業在籌資﹑投資﹑資金營運及利潤分配等財務活動中因各種原因而導致的對企業的存在﹑盈利及發展等方面的重大影響。由于財務活動是資金籌集、投資、占用、耗費、收回、分配等活動環節的有機統一，各活動環節中都有可能發生風險，因此對財務風險的認識，必須從財務活動的全過程和其總體理念出發，并聯系到財務收益上來。因此，對財務風險的成因及其防范進行研究，以降低風險、提高效益，具有十分重要的意義。

1 民營企業財務風險形成原因

1.1 民營企業財務風險產生的重要外因 外部環境的復雜多變是企業財務風險產生的重要外因。影響企業財務風險的外部因素主要包括國民經濟整體的形勢及行業景氣度，國家信貸以及外匯等政策的調整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等等。財務管理外部環境的變化有可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅，因此財務管理系統必須適應復雜而多變的外部環境，否則將直接威脅民營企業的生存。

1.2 企業內部財務關系混亂 企業內部財務關系混亂是我國企業產生財務風險的一個重要原因，企業內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。例如，在深圳證券交易所上市的猴王股份有限公司，由于其與上級企業猴王集團之間存在著混亂的財務關系，致使上市公司因猴王集團破產而出現嚴重財務危機。財務風險存在于財務管理工作內部的各個環節，不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。負債經營和資金周轉慢是民營企業財務風險產生的根本內因。企業資金結構不合理，負債資金比例過高。在我國，資金結構主要是指企業全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業資金結構不合理的現象普遍存在，具體表現在負債資金占全部資金的比例過高。很多企業資產負債率達到30%以上。資金結構的不合理導致企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產生財務風險。

1.3 財務決策失誤是催化劑 投資決策缺乏科學性導致投資失誤。在投資決策過程中，由于企業對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，為企業帶來巨大的財務風險。對外投資決策失誤，導致大量投資損失。企業對外投資包括有價證券投資，聯營投資等。有價證券投資風險包括系統性風險和非系統性風險。由于投資決策者對投資風險的認識不足，決策失誤及盲目投資導致一些企業產生巨額投資損失，由此產生財務風險。

1.4 內部財務控制不合理 內部財務控制不合理是企業財務風險產生的又一重要原因。在資金管理及使用、利益分配等方面，由于企業內部各部門之間以及企業與上級之間存在權責不明、職責不清的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。例如，企業庫存周轉率不高，存貨所占比重相對較大，且很多表現為超儲積壓無法實現銷售，或者材料物資變質等。這勢必造成企業必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導致企業費用上升，利潤下降，造成資金無效占用。同時長期庫存存貨，企業還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失。進而不進行賒銷對象的資信調查，盲目擴大賒銷金額，而且各部門之間沒有明確收款責任，導致大量壞賬的發生，加大了財務風險的出現。

2 民營企業財務風險的防范

財務風險是客觀存在的，企業作為一個財務主體必然面臨財務風險。財務風險導致企業財務機制不穩定并可能帶來財務損失，因此必須對財務風險加以控制。所以，民營企業應本著成本效益原則把財務風險控制在一個合理的、可接受的范圍之內。防范企業財務風險，主要應做好以下工作。

2.1 合理確定負債經營規模 現行制度給了企業自主籌資權，同時在會計核算上也明確了負債和所有者權益對企業的不同權力與責任。通常負債資金的來源有一定的期限、固定的利息，并要求負債到期還本付息。所有優先股是永久性資金來源，一般情況不會抽回，但有權參與企業的利潤分配，所以適度負債經營已成為現代經營的一種重要方式。企業負債經營、其負債比重保持在多大限度內，要視情況而定。如果企業生產經營和市場銷售良好，資金利潤率高于借款利率，企業以舉債方式取得資金，投入生產經營，就能為企業帶來更多的收益，反之，如果企業資金利潤率低于借款利率時，就不宜以借款方式組織資金，而應通過增加所有者權益，如增發股票或減少稅后利潤分配等方式籌集資金。同時，企業負債與所有者權益的比例對財務風險也有一定影響。當企業負債特別是流動負債占所有者權益的比例過高時．容易發生危機，財務風險就大。—般來說，企業的流動負債大致相當于流動資產時，財務風險就小。因此，企業要正確利用財務杠桿作用，把握適當的負債比例，科學組織資金來源，以規避未來的財務風險。

2.1 提高財務決策水平，建立財務預警系統 投資決策是企業重大經營決策的主要內容之一，其正確與否直接關系到財務管理工作的成敗。為防范財務風險，企業必須采用科學的決策方法。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案進行決策時，切忌主觀臆斷。財務預警系統是以企業信息化為基礎，對企業在經營管理活動中潛在的風險進行實時監控的系統，對于經營者來說，它能夠在財務危機出現的萌芽階段采取有效的措施來改善企業經營；對于投資者來說，可以在企業財務風險初露端倪時及時處理現有投資，以避免更大損失；對于供貨單位來說，可以在這種信號幫助下制定商業信用政策，以加強對應收賬款的管理等等。

2.3 制度性防范 制度性防范的出發點是要對企業財務活動的參與和影響者的相關活動進行控制和反映，預防可能避免的偏差，使企業財務活動圍繞一定的財務目標進行。因此，企業財務運行機制決定著財務風險的水平，制度性防范就要從建立良好的財務運行機制入手。財務運行機制包括：激勵機制、約束機構和財務管理制度三個方面。要建立良好的運行機制要注意以下幾方面的工作：第一、注意資產占用與資金來源間的合理期限搭配，避免不合理引起某一時點的償債高峰或某一時點過多的資金閑置。如設備預計使用年限為5年，則以5年期的長期債務來提供資金需求；商品存貨預計在一個月內銷售，則籌措為期30天的短期負責來滿足需要。使企業資金占用的時間與負債償還期限基本一致，既可降低企業償還能力的風險，又可以提高資金的使用價值；第二、建立投資審批制度。投資決策是企業重大經營決策的主要內容之一，直接影響企業的經營效益及資金結構。投資不僅存在經營風險，而且存在財務風險。投資決策正確，就會給企業帶來生機和活力，使企業得以迅速發展；投資決策失誤，就會給企業帶來損失，甚至陷入破產困境。靠舉債投資助企業，若投資項目不能按期完成或超計劃支出，都會給企業帶來到期不能還貸的壓力。因此，建立投資審批制度，做好項目的可行性分析，把財務風險減少至最低是必要的；第三、加強應收賬款與存貨的管理。建立內部資金使用效率監控制度，保障資金收支順暢，確定合理的信用政策和清欠責任制，用存貨經濟批量法，加強存貨監控，盤活存量資產，避免長期占用資金，增加資金成本，防止壞賬及存貨的毀損出現，降低由此帶來損失的可能性，避免財務風險。第四、加強企業的經營管理，建立良好的激勵機制。以市場為導向，開發適銷對路的產品，擴大企業市場份額，自覺向管理要效益，向技術要效益，向市場要效益，及時了解國際匯率變動，國際貿易政策的動向，防止各種由于經營不當帶來的財務風險。

2.4 加強資產管理，提高營運能力 加強企業資產管理，防止不良資產產生，提高資產的變現能力是防范財務風險重要的管理手段。從長期看，企業資產的盈利能力直接影響到企業的整體盈利水平，而保持高盈利水平的企業往往是其負債能力高、財務風險相對低的有效保證和標志，一個健康企業的償債資金一般來源于其盈利，而非負債資金。因此，企業應通過合理配置資產，加速資產周轉等措施，促進企業盈利能力的提升，同時，較高盈利能力的企業往往享有較高的信譽和良好的企業形象，這也使得企業有較強的融資能力，相應使企業有較強的抵御財務風險的能力。

3 參考文獻

[1] 財政部企業司.企業財務風險管理[M].北京：經濟科學出版社，2004.

[2] 李 亞.民營企業理財方略[M].機械工業出版社，2006.