看懂趨勢是關(guān)鍵

作為期貨投資者，了解不同期貨市場的特征和趨勢才是關(guān)鍵。

如果說，學(xué)會止損可以讓投資者在期貨交易中立于不敗之地，那么懂得研判趨勢才是真正賺取高額回報的關(guān)鍵。

2008年2月，重慶某大學(xué)教師方登以28萬元的收益成為“黃金期貨實盤交易大賽”首個月冠軍。“近一年來，最多的賺了10多倍，平均也有700%-800%的收益。不少朋友從數(shù)十萬元起家，現(xiàn)在都‘升級’成了數(shù)百萬富翁，當然也包括我自己。”方登說。

據(jù)他說，讓自己升級成百萬富翁，是他花費近10年心血“修煉”出來的絕招。

從小就有賺錢頭腦的方登，1994年開始炒股，一心想賺大錢的他，1999年涉水期貨市場。2003年他期貨生涯跌到了人生的最低點。

“記得那是2003年的事情了，那一年虧掉幾百萬元。包括父母的幾十萬元積蓄，抵押了房子、變賣了家產(chǎn)，還借了幾十萬元的外債。最后就是傾家蕩產(chǎn)了！自己還差點離婚，和妻子抱頭痛哭了整整一夜。”

后來，在一位掌管著數(shù)百億資金的大基金操盤手的指點下，方登僅憑妻子從朋友處借來的最后5萬元東山再起，當年就還清了欠債。

方登說，炒期貨想賺大錢，一定要有5年以上的準備，才能真正在這一市場上馳騁。

方登的絕招并不復(fù)雜，他說專業(yè)炒期貨要過三關(guān)：首先是技術(shù)關(guān)，找到適合自己性格的操盤風(fēng)格，我每天看書、做筆記，幾十大本筆記是我修煉的結(jié)果；二是學(xué)會合理管理資金，要給自己留下翻身的資本；第三，鍛煉心理素質(zhì)，決定你能否賺大錢的不是技術(shù)而是心理素質(zhì)。

而《科學(xué)投資》認為，作為期貨投資者，僅僅過這三關(guān)是遠遠不夠的，了解不同期貨市場的特征和趨勢才是關(guān)鍵。

誰還記得歷史的癲狂？

如果你有資本市場投資的經(jīng)驗，你就會知道或者親身經(jīng)歷過，在多頭的頂峰價位最瘋狂，但也最容易創(chuàng)造雪崩效應(yīng)。在空頭最谷底的時候也是最黑暗的時候，也最容易出現(xiàn)瘋狂的起跳行情。

1980年香港的黃金期貨，多頭和今天的銅價一樣瘋狂，當市場高度警覺的時候它沒有跌下來，反而出現(xiàn)了瘋狂的大漲，實際上這最后的大漲是多頭發(fā)瘋一樣上拉，空頭們被這急速的上拉的態(tài)勢嚇壞了，到第3根長虹出現(xiàn)的時候，黃金期貨價已經(jīng)到達4800港元了。多少老資格的多頭在這第3根長虹出現(xiàn)的時候多翻空，結(jié)果當天晚上發(fā)生崩盤式的閃電下跌，金價跌去1200點，由于香港黃金期貨是1：100杠桿，多少人因此傾家蕩產(chǎn)。

1995年5月18日，橫在底部毫無生機的股市突然受暫停國債期貨交易消息的刺激，上證指數(shù)從578點用3天的時間漲到了925點，漲幅為60%，但這爆發(fā)行情在第3天就結(jié)束了，隨后不久又回落到512點，這一次，消滅了多少透支的大戶。

1996年的607上海夾板期貨，當時市場價夾板為42元1張，空頭實力很強大，把夾板做到了38元，連續(xù)跌停板，當時的散戶多頭被斬首很多，突然間新多入場，大量掃貨，行情又是天天無量漲停，大量跟風(fēng)的空頭還沒反應(yīng)過來，就碰到了天天漲停這種情況，很快夾板就做到了48元，如果不是交易所干涉，多頭就準備做到58元。

《科學(xué)投資》發(fā)現(xiàn)，當某種趨勢進行到最后階段時，總會以瘋狂的形態(tài)反映，就像17世紀荷蘭的郁金香狂潮一樣，一個像洋蔥頭一樣的東西可以炒到幾萬元，最后暴跌結(jié)束時只有幾元錢。國債期貨329合約兌付價172元，但市場可以把他炒到192元。上海2000年時1萬元的房價現(xiàn)在可以炒到8萬元，如同香港的房價，市中心的二室戶可以炒到600萬元，然后又跌去70%。有人用“最后的瘋狂”形容此類行情，而在這最后的瘋狂中，除非你是高手，否則一旦行情有變，便有可能把你的資金全部吞噬。當市場狂跌的時候，你的心理能否適應(yīng)這狂跌的價格平倉。比如1分種前銅價是33000元，連續(xù)5分鐘每分鐘跌100點，你是不是會猶豫，而你一猶豫平倉的機會就過去了，還沒有心理準備的時候，已經(jīng)跌停板了，期貨市場經(jīng)常是這樣的。滬銅和燃油都可能是這樣，在行情的后期會瘋狂，對此，投資者是否都有心理準備呢？

據(jù)說，有1位美國經(jīng)紀人替客戶操盤，1000萬美元的資金已經(jīng)贏利200萬美元，客戶很信任他。但是當天盤中突發(fā)消息，俄車臣發(fā)生武裝暴亂，期貨市場隨即狂跌，老資格的經(jīng)紀人還沒有反應(yīng)過來，指數(shù)已經(jīng)跌去1500點，然后是繼續(xù)下跌，跌到2500點的時候，又來了一個消息，局面受到控制，結(jié)果立即又暴漲1500點，當天經(jīng)紀人除了把200萬美元贏利還給市場，還輸?shù)袅丝蛻舻?00萬美元。其實，任何指數(shù)或商品期貨，在高位都是非常容易暴跌的，任何品種在瘋狂的時候，你一旦擁有倉位，就要隨時做好出貨的準備，哪怕一秒種的猶豫，可能就價格狂變。

有這樣一個故事，一個外國專家為中國廠家修理進口電機，他在線圈出問題的地方劃一根線便收取了1000美元，大家都感到不理解。專家解釋說：劃一根線只值1美元，知道在哪里劃線值999美元。期貨交易也是這樣，交易的關(guān)鍵不在于一天敲擊多少次鍵盤，做多少筆交易，而在于平時的學(xué)習(xí)和研究，關(guān)鍵時候知道交易的機會在哪里。

而眼下，對于蜂擁而入的新期民來說，各種期貨的趨勢判斷就顯得尤為重要。

農(nóng)產(chǎn)品期貨：大量基金深度介入

“從3月5日以來，做農(nóng)產(chǎn)品的多少有點戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢了，”一名分析師這樣表示，由于前一陣價格上漲的勢頭過于猛烈，這波下調(diào)確實嚇壞了不少高位做多的投資者，“稱之為農(nóng)產(chǎn)品的‘5·30’并不為過。”

為什么過去一向“溫良恭儉讓”的農(nóng)產(chǎn)品期貨，最近變得面目全非，不是暴漲就是暴跌呢?期貨市場中也沒有無緣無故的“牛市”，可以說，農(nóng)產(chǎn)品正是應(yīng)了當前的時勢。

《科學(xué)投資》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品價格具有一定周期性，當糧食價格高企時，會刺激更多生產(chǎn)，一定程度上平抑需求與糧食價格。但生物能源解除了農(nóng)產(chǎn)品價格頂部的季節(jié)性約束，上漲空間被無限打開。

毋庸置疑，糧食危機與能源危機背景下，農(nóng)產(chǎn)品將長期處于牛市之中。在這一全球共識下，投資大師羅杰斯的話就顯得很露骨，“如果看好一種商品，就直接去買這種商品，而不是去買生產(chǎn)這種商品的公司的股票。”

這一認識的直接后果，就是大量的基金深度介入農(nóng)產(chǎn)品期貨，將原來的“溫吞水”變成了滔天巨浪。中國期貨市場去年出現(xiàn)的“股市資金”，其實只是整個全球市場中的小浪花。早在農(nóng)產(chǎn)品瘋漲的時候。業(yè)內(nèi)就頻頻風(fēng)傳，許多投資基金，包括私募在內(nèi)，近來都殺到了農(nóng)產(chǎn)品期貨中，“因為錢太好賺了。”

“一旦有一些大基金要獲利了結(jié)，那么行情就會出現(xiàn)巨大動蕩。”一名專家表示。

從資金上看，農(nóng)產(chǎn)品期貨依然是各方資金鐘愛的對象。“現(xiàn)在，國際資金考慮的問題已經(jīng)不是介入還是不介入商品期貨市場的問題，而是擔(dān)心介入時間太晚，介入資金規(guī)模不夠大，”廣發(fā)期貨分析師陳年柏說，次貸危機發(fā)生之后，全球資本市場的可投資性似乎大大降低，資金撤離資本市場的同時仍然需要尋找保值增值的投資渠道。農(nóng)產(chǎn)品市場風(fēng)景這邊獨好，許多資金還在擔(dān)心不能有效分享商品期貨的繁華盛宴。

另據(jù)國際期貨上海營業(yè)部總經(jīng)理姜偉明透露，由于農(nóng)產(chǎn)品連續(xù)上行，除了外部新增資金外，期貨市場內(nèi)部資金也在加速流動，部分從事銅期貨的交易商和投資者甚至新開或增加了農(nóng)產(chǎn)品的頭寸。

金屬期貨：風(fēng)頭被搶略顯落寞

“資金都是逐利的，金屬期貨今年流失了很多投機者，”龍宇投資金屬分析師陸承紅說，盡管國際市場上的金屬交易依然紅火，但在國內(nèi)，由于農(nóng)產(chǎn)品期貨風(fēng)頭太盛，今年的金屬期貨顯得有點碌碌無為。

陸承紅表示，導(dǎo)致金屬期貨疲軟首先是全球經(jīng)濟不景氣。雖然美元貶值利多基本金屬，但金屬銅、鋁、鋅由于前期的巨大漲幅需要繼續(xù)消化，漲跌幅度均不大。

據(jù)了解，目前國內(nèi)鋅、鋁的產(chǎn)能都很大。另外，關(guān)稅政策的進一步嚴厲，使得鋁、鋅的出口變得困難，國內(nèi)產(chǎn)能又進一步提高，“像鋅的價格已經(jīng)較去年腰斬了一半，今年也會比較疲軟。”

盡管如此，業(yè)界還是認為金屬期貨的長期走勢沒有改變，一旦空頭力量用盡，未來還是會出現(xiàn)上漲。

金融期貨：這里的黎明靜悄悄

2008年1月，當?shù)谝粋€“金融期貨”——黃金期貨降臨中國市場時，曾經(jīng)引起了整個市場的轟動，甚至連國際金市都為之沸騰。黃金期貨也曾在上市首日創(chuàng)下了全球最高價，一時間，“上海價格”呼之欲出。

但隨之而來的是漫長的沉寂，期金價格不斷下滑，配合著股市的震蕩，被市場戲稱為“今年好大雪，股如廢紙金如鐵”。輿論在討論了一陣“黃金期貨的風(fēng)險”后也銷聲匿跡。

廣發(fā)期貨金屬分析師程富強說，黃金期貨面世后空頭力量一直比較集中，導(dǎo)致許多做多的散戶血本無歸。但隨著“破千”這一節(jié)點的來臨，市場人氣顯然被激發(fā)了出來，持倉量也開始增多。

但制度設(shè)計始終還是黃金期貨的“短板”，商業(yè)銀行未被允許參與黃金期貨、沒有相應(yīng)的黃金基金、散戶準入門檻過高，導(dǎo)致整個市場被少數(shù)黃金企業(yè)控制，而做多的僅僅是力量分散的普通投資者。

股指期貨即將到來

不久前，上海證券交易所理事長耿亮指出，如果在現(xiàn)在的條件下推出股指期貨，相信指數(shù)肯定會上行。他同時稱，當下是推出股指期貨的良好時機。

而黃金期貨的略顯“寂寞”，也被認為是期指即將推出的好兆頭。其實，不溫不火一直就是金融期貨的特質(zhì)。“別看股指期貨現(xiàn)在炒得很兇，如果只有少數(shù)主體能夠參與，到時候完全有可能跟黃金期貨一樣，雷聲大，雨點小。”一位市場人士說。