應盡快取消紅利稅

鼓勵分紅的措施并未在市場掀起波瀾，反而讓取消不合理的紅利稅的聲音愈演愈烈。因為投資者已經醒悟，如果紅利稅照收，除權除息照行，分紅越多，投資者虧損越大

鑒于證監會提出的強制分紅政策，為確保現金分紅能真正成為對投資者的回報，取消紅利稅的呼聲再一次在市場上響起。證監會主席尚福林也因此表示，證監會一直在與相關部門就紅利稅問題進行積極溝通，但紅利稅的最終取消仍有待“廣泛達成共識”。

紅利稅確實應該取消。這首先關系到證券市場的公平問題。根據現行的紅利稅政策，紅利稅只向投資基金與個人投資者征收，其他機構投資者則不屬于征收范圍，甚至“大小非”也不屬于征收范圍。這就使紅利稅成為向弱者征收的稅種，明顯違背了稅負公平的最基本原則。

紅利稅存在的另一個不公平，就是完全顛覆了上市公司利潤分配制度，造成上市公司分紅越多，投資者虧損越多的惡劣局面。在投資回報上，人們常常把股息與銀行存款利息相提并論，但實際上這完全是兩回事。銀行利息不需要除權，但股票分紅并非如此，100元股價的股票，假如派發紅利是4.14元，經過除息后，股票的價格變成了95.86元，4.14元的紅利在扣除了紅利稅后實得3.726元。除息后的股價加上投資者實得的紅利，100元變成了99.586元，投資者損失了0.414元。可見，因為紅利稅的征收，投資者不僅沒有從上市公司的現金分紅中得到什么，相反還虧損了0.414元。如果上市公司的分紅是5元，投資者的虧損將達到0.50元。上市公司分得越多，投資者虧得越多。正是基于紅利稅存在所帶來的這種不公平，有必要盡快取消紅利稅。

另據券商研究人員測算，如果取消了紅利稅，2009年將為證券市場帶來200億元的資金。分紅新政與取消紅利稅措施的聯合出臺，有利于提升上市公司的投資價值，也有利于保護個人投資者的利益。

編后記

當很多人不明白“股神”巴菲特當年為什么買了中石油時，巴菲特說出了再簡單不過的一個理由，就是中石油有高比例的分紅。中石油、中石化、中國移動、中國聯通四家公司當初在境外上市融資不過百億美元，但隨后四年海外分紅就超過千億美元，投資回報十倍于融資。而在Ａ股市場，同樣是股東，卻從來沒有享受過這樣大比例的分紅。

也許，在A股市場，投資者永遠也想不到靠分紅也能賺大錢。縱然，低買高賣，炒股票玩的就是心跳，對一點點微薄的紅利根本看不上眼，這是境內股民們的真實寫照。當長長的上市公司“鐵公雞”排行榜公布于眾的時候，人們才發現，眾多公司十幾年都沒有紅利可分。可想而知，在股市摸爬滾打了十幾年的股民們，有誰關注過這些“鐵公雞”？有誰譴責過這些“鐵公雞”？又有誰在乎過分到手上的紅利？

所以，不要把所有的指責都指向“鐵公雞”的一毛不拔，境內市場的環境與境外不同，境內的股民依然沒有長大。面對一群沒有分紅要求的股東，“鐵公雞”們當然不會自作多情。

取消紅利稅并非易事

每逢熊市，諸如印花稅、紅利稅等問題就會被當做救命稻草搬出來。上次減征被稱作是配合股改，而這次則是為了配合新出臺的上市公司分紅的相關規定。

2005年5月24日，股指逼近千點之時，國務院曾召集央行、財政部、國資委、證監會、外匯管理局等五部委召開聯席會議，商討解決資本市場問題，其中取消證券市場紅利稅便是會議的議題之一。

最終，財政部、國家稅務總局于2005年6月13日聯合下發《關于股息紅利個人所得稅有關政策的通知》。通知規定，即日起對個人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50％計入個人應納稅所得額，而針對所送紅股，仍以派發紅股的股票票面金額為收入額，按20％稅率繳納個稅。

此后在一波大牛市中，紅利稅沒有再被人們提起。時過境遷，當熊市再次襲來，市場便再次做起了紅利稅文章。

很多人都以為取消紅利稅的難度不大，但是問題并不簡單。2005年在國務院牽頭下才前進了一小步，足見該問題的復雜性。

從海外市場看，大多對證券市場實行較低的稅負政策。香港市場現金紅利和股票紅利均免交紅利稅，新加坡市場現金紅利稅稅率為5%，美國于2003年將紅利稅減半，并決定在此后三年減免此稅。