論動態財務危機預警機制的建立

摘 要：財務危機是一個世界性的問題。從年代開始，美國與歐洲許多國家的研究者們己經開始進行財務危機預警研究，而國內的研究剛剛起步。研究目的就是建立一套科學的動態財務危機預警機制，向監管部門和廣大投資者揭示，有哪些上市公司己經進入財務危機的預警區，或者說是投資者應該警覺的高危陷阱區。

關鍵詞：財務危機； 財務預警；財務風險

中圖分類號：F8文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）08-0192-01

1 財務危機概述

財務危機又被譯為財務困境，其極端狀態是企業破產。但究竟什么是財務危機，不同的學者在進行研究時也采用了不同的標準。總體而言，財務危機的定性描述多集中在破產清算或無償付能力等方面。盡管財務危機的定性描述較為容易達成一致，但財務危機的定量界定有著更多的操作和研究意義。如何界定財務危機是進行財務危機預測研究需要考慮的首要問題。

2 預警指標體系建立的標準

總的說來，預警指標的選取應遵循以下原則科學性原則。公司財務預警指標體系的構建要按照公司財務危機相關理論設計，指標體系應能對大原因做出合理的科學描述。

全面性原則。為保證綜合評價結構客觀準確，在初步建立指標體系時應盡可能地選取可以全面反映公司財務狀況的指標。即要全面反映企業的獲利能力、償債能力、營運能力、成長能力等各方面的財務狀況，同時也應考慮指標項目之間的系統性和相互關聯性。

有效性原則。要選擇那些能夠對預測公司財務危機有指示作用的重要的財務指標，當公司危機因素產生時，該指標能夠靈敏、迅速地反映出來。

成本——效益原則。在指標體系及指標項目的設置過程中應充分考慮成本——效益原則。

重要性原則。這里的重要性原則有兩層含義，其一是指全面性與重要性相結合的原則。其二是當搜集某項指標的成本費用很大時，如果該項指標很重要，即它在指標體系中是不可或缺的，則仍應進行該項指標的搜集評價工作。

可操作性原則。這里的可操作性是指指標項目的易懂性和指標項目的有關數據收集的可行性。

3 動態財務預警系統

根據企業財務預警標準，結合我國上市公司的實際情況，提出建立動態財務預警系統的具體思路：

擬建立的財務預警系統分為四個部分：第一部分是財務信息收集傳遞機制，為財務分析提供及時準確的數據。這是整個財務預警系統建立的起點。第二部分是財務預警組織結構，主要從公司資金循環的各個方面入手，完善上市公司的內部控制制度。這部分是財務預警系統的基礎。第三部分是財務風險分析機制，根據預警方法的不同，分為定性、定量兩個方面：定性預警主要是針對能夠影響公司財務狀況的表外因素，定量預警主要是利用財務報表數據進行分析。其中，定量預警系統分籌資、投資、日常現金運用三個方面，在方法上主要采用人工神經網絡這種具有學習適應能力的方法，以達到實時預警的目的。第四部分是風險處理機制，對預測發生的和已經發生的風險采取有效的預防、控制和處理措施。財務風險分析機制和財務風險處理機制是核心和關鍵。整個體系架構由下圖所示：

4 動態預警系統的構成

4.1 實時信息系統的建設

動態預警系統要求上市公司能充分利用實時信息，運用網絡財務信息實時報告系統軟件，從桌面財務轉變為網絡財務，改變信息的傳遞方式，最敏銳、最及時、最準確地反映公司的財務狀況，使實時的信息成為整合整個公司經營過程的驅動力量，增強公司的決策、控制和預警的能力。

4.2 財務預警分析的組織結構

健全的內部控制制度是預警機制的神經中樞，是構建財務失敗預警機制的準備和基礎。為使財務預警分析的功能得到正常、充分的發揮，上市公司應當根據《內部會計控制基本規范》的有關規定，有針對性的完善企業自身的內控制度。上市公司內部控制主要包括對貨幣資金、籌資、采購、實物資產、成本費用、銷售與收款、工程項目、對外投資、擔保等業務的控制。

4.3 投資活動預警

投資風險是指投資項目不能達到預期效益，從而影響企業盈利水平和償債能力的風險。由缺乏周密系統的可行性研究、經濟信息不全面、不真實、投資決策者對投資風險的認識不足等原因導致的投資決策失誤現象普遍存在，我國上市公司在投資活動方面存在著巨大的財務風險。如下表所示：

①市場調查不充分，項目決策失誤②對內外部環境變化預計不足③缺乏有效的內部管理機制④在項目經營和管理期間，缺乏可靠性和真實性的項目運營信息，缺乏合理的監控體系和指標計算⑤資本結構不合理

4.4 日常風險監測系統

日常監測的風險主要是經營風險，是指企業在未來營業環境中的各種因素對息稅前收益影響的不確定性。建立日常風險監測系統，一方面可以關注月度的核心指標，密切注視其動態變化過程，及時發現財務危機的征兆；另一方面，當企業有警情出現時，可以從各方面指標的變化趨勢、變化幅度來幫助分析警源所在。

5 缺陷與定位

企業構建財務預警系統要注意以下兩點: 首先， 財務預警的關鍵是預警指標的選取， 它直接關系到預警的效果; 其次， 預警指標是否真實不是預警系統所能解決的問題， 企業財務預警建立在預警指標真實性的基礎上， 至于預警指標是否真實， 則不是財務預警所能解決的問題。基于權責發生制的預警指標， 因“會計戲法”的影響， 其真實性會大打折扣， 而使建立在傳統預警指標基礎上的財務預警模型， 無法真正起到預警的作用。而現金流量能提供企業真實的財務信息， 且不易被操縱， 所以選取現金流量作為預警指標，解決了傳統財務預警不能解決的預警指標真實性問題。因此， 現代企業應該構建現金流量財務預警系統， 即通過分析現金流量在企業活動中的數量和效益， 分別對經營現金流量財務預警、投資現金流量財務預警、籌資現金流量財務預警和現金流量綜合財務預警進行研究， 選取各自的預警指標， 并分行業設置有警與無警的臨界值， 構建適合于企業的現金流量財務預警系統， 提高預警的實用性有有效性。

參考文獻

［1］張鳳娜，張進.財務失敗預警分析［J］.現代會計，2001，（1）.

［2］周繼民，王國防.財務管理學［M］.北京：首都經貿大學出版社，1999.