銀行押品變現能力分析

[摘 要] 資產抵押（包含質押）是現代銀行業廣泛采用的貸款擔保措施。無論是新的巴塞爾銀行資本協定中的資本金測算，還是會計中的貸款減值準備的計提和押品會計核算，都要求商業銀行重視對押品的價值管理。而押品的價值管理尤其需要關注押品的變現能力。本文通過分析影響押品變現能力的因素，對各類押品的變現能力進行了評價，并且就回收率數據的利用與如何利用變現能力分析確定不動產的理論抵押率進行了探討。

資產抵押（包含質押）是現代銀行業廣泛采用的擔保措施。抵押擔保能有效解決信貸市場中存在的信息不對稱問題，便于銀行形成準確、有效的信貸決策。同時，抵押作為一種常見的信用風險緩釋工具，一方面能有效降低銀行的違約損失，另一方面能有效降低銀行的風險暴露值和風險加權資產，有效提高銀行現有資本金利用效率。而在銀行抵押實務中，包括新巴塞爾的銀行資本協定中的資本金測算，會計中的貸款減值準備的計提與押品會計核算，都要求商業銀行重視押品的價值管理，尤其要求關注押品的變現能力。

一、押品的變現能力

何謂變現能力？在財務上，流動資產的變現能力以流動比率、速動比率體現；在投資時，各種投資品種的變現能力是其在市場上變賣的難易程度。投資品種按照變現能力從強到弱的排列是：儲蓄、有價證券、黃金、收藏品（古玩、字畫）以及不動產。在經濟學中，變現能力也稱為流動性（Liquidity）。

銀行押品的變現能力就是指押品處置時的變現能力，這一能力有兩個尺度：時間尺度（變現的時間長短）和價值尺度（變現的折扣程度）。某個押品變現的時間短，變現折扣高，則該押品變現能力為強。本文主要從價值尺度上分析押品的變現能力。

二、影響變現能力的因素分析

對于銀行來說，押品的變現價值除了可能低于其入賬時的評估價值外，其還需要扣除法定優先受償權的支付金額與拍賣處置時的稅、費費用。

法定優先受償權的支付金額，是法律規定優先于本次抵押權人受償的款額，包括：

●押品在入賬評估前可能已抵押擔保的債權金額；

●破產企業處置不動產時可能需要支付的職工的工資及福利費；

●破產企業處置不動產時可能發生的需要支付的國家稅款；

●劃撥土地使用權應繳納的土地使用權出讓金；

●在建工程可能存在的發包人拖欠承包人的建筑工程價款：

●在建工程可能存在應繳而未繳的各種政府行政事業性及資源性收費。

而押品拍賣處置時的稅費包括：

●司法訴訟環節的相關費用——訴訟費、執行費和律師費；

●拍賣處置的相關費用——包括評估和拍賣的費用；

●交易過戶環節的費用——包括營業稅及附加、印花稅、土地增值稅、所得稅、契稅、綜合稅等。

法定優先受償權的金額是依據實際情況確定；押品處置稅費與押品處置時得出的評估價值有一定的比例關系，如不動產拍賣處置時的稅費一般為評估價值的20%。因此，押品變現價值中最需要研究的關鍵是押品處置時的市場變現能力。這一市場變現能力與變現時的市場（外部因素）有關，也與押品自身特性（內部因素）有關。

不同的押品有不同的市場，不同的市場具有不同的特點，影響押品變現能力的市場因素有：

1、市場平臺的成熟度

押品的變現市場是押品的交易平臺，房屋需要通過房地產交易市場變現；土地需要通過土地市場變現；交通運輸工具需要通過二手車市場變現；票據、存單、債券、基金需要通過金融市場變現；生產設備、存貨需要通過專業的生產資料市場變現；股權、商標權、收費權、應收賬款等需要相應的市場變現，但其尚未有發育成熟的交易市場。后兩大部分押品的變現難度都較大。

2、市場條件的差異

押品入帳時一般評估的是其市場價值。在這一“市場價值”的定義中，市場交易雙方進行交易的目的在于最大限度地追求經濟利益，并掌握必要的市場信息，有較充裕的時間進行交易，對交易對象具有必要的專業知識，交易條件公開且不具有排它性。押品變現價值有強制變現價值與有序變現價值之分。有序變現價值允許的交易期限較長，但時間尺度上的變現能力弱。強制變現價值要求快速變現，并往往需要進行拍賣，交易期限短，市場參與者也有限。這兩種變現價值的市場條件不同，因此所能實現的價值自然存在差異。

3、市場行情的變化

押品入帳時的評估價值是反映押品在貸款發放時的價值，變現價值是反映在貸款無法收回，需要處置押品時的價值，兩者交易時點不同，市場行情可能已經發生了很大的變化。因此，市場敏感性越強的押品，變現的風險就越高。

4、市場消費心理的影響

人們有“喜新厭舊”的消費偏好。購買的新車開出汽車交易廳即意味著已經貶值。

押品自身特性也影響著押品的變現能力，這些因素有：

1、押品的通用性

押品的通用性越強，使用者越多，競買者市場就越大，押品就越容易變現。有的抵押品，如專業生產設備，使用者市場很小，潛在的競買者很少；有的抵押品，如城市中心的小戶型住宅，出租和使用都非常方便，潛在的競買者數量龐大。前者的變現能力顯然不如后者。

2、押品的可分割轉讓性

押品處置一般都有最小處置單位，如交通運輸工具以臺計，存貨以件計，整宗土地可分割為塊，整棟建筑物可分割為層或戶室。而商務樓大的裙樓，一般希望是整層經營，不宜分割，其分割轉讓性受到限制。又如生產線，因生產工藝的制約使其設備之間存在相互依賴關系，不宜分割成單臺設備轉讓。

3、押品的體量與價值大小

押品變現中如價值很高，又不能分割轉讓，則對買方的資金實力設立了“門檻”，將導致難以找到合適的買主，難以變現。

4、押品的可控性

在對押品進行抵押登記后，銀行取得了對押品一定的控制權。但不同的押品，銀行的可控性是不同的。不動產由于其不可移動性，可控性較強；而設備、存貨可以移動，控制監管較困難。因可控性的差別將導致押品實體性損耗和功能性損耗的差別，從而影響其變現價值。

三、押品變現能力評價

依據《物權法》和《擔保法》，銀行可選擇的抵押品（包含質押品）包括不動產、動產、權利三類。其中不動產包括建筑物、構筑物、土地（包括建設用地使用權和土地承包經營權，可歸于不動產）、在建工程；動產包括生產設備、存貨、交通運輸工具、船舶、航空器等；權利包括票據、存單、債券、基金、股權、商標權、專利權、著作權、（公路、電力、市政）收費權、應收賬款等。

這些押品變現能力的相關影響因素分析如下表所示：

上述押品中，不動產是銀行貸款時采用最多的押品，因此，本文就不動產的變現能力進行更細化的分析。不同類型不動產的變現能力分析如下表所示，表中變現能力評價等級的得分越高，變現能力越強：

四、不動產抵押率的確定途徑

巴塞爾新資本協定將違約概率（PD）和違約損失率（LGD）納入資本監管衡量的基本框架。損失率（LGD）=1-回收率。回收率=變現價值/貸款金額。回收率綜合反映了各種市場和非市場因素對變現價值的影響。回收率通過各銀行“違約貸款回收數據系統”提供的歷史統計數據進行觀測與度量。銀行需要建立這樣的信貸風險數據庫，測度不同地區、不同類型抵押物回收率的分布特征。如我國四大資產管理公司2004年不良資產處置的資產回收率為26.60%，而國內某商業銀行，在2004年5月以國際競標方式進行賬面價值為40億元人民幣的抵押貸款中的不良抵貸不動產的拍賣時，中標者投標書中的回收率是34.75%。

抵押率=貸款金額/押品評估值。作為貸款本金與押品作價額之比的抵押率與回收率是存在一定關系的。當然，抵押率與回收率兩者之間存在差異，一是確定的時間不同，抵押率是在信貸決策時確定的，回收率是對抵押品處置后確定的；二是確定方式不同，抵押率是事先通過對押品價值特點進行分析和對市場變化進行預測后而確定的；回收率是事后在對歷史數據進行統計后得出的。但另一方面，抵押率與回收率之間高度關聯，歷史回收率的經驗數據可以用來指導合理確定和調整抵押率。

在確定不動產押品抵押率時可以先對押品進行預測分析，確定其最高理論抵押率，然后根據類似押品回收時的歷史經驗數據進行修正。本文擬在下列兩個表中列示了各類不動產押品的理論最高抵押率，以及小戶型住宅理論最高抵押率與其修正值之間的比較：