構建科技型中小企業發展的金融支持體系

提要 科技型中小企業是創造、吸納和轉化高科技成果的最有效載體，是提高國家自主創新能力，推動經濟發展方式轉變和建設創新型國家的重要力量。大力發展中小企業，尤其是科技型中小企業，是我國經濟發展的重要戰略選擇，也是我國未來經濟成長的主要動力源。現階段科技型中小企業的發展受到諸多約束，其中融資約束問題突出。本文試圖通過深入分析江西省科技型中小企業的融資現狀與存在的問題，探索如何構建促進江西省科技型中小企業發展的金融支持體系，為推動江西省科技型中小企業發展建言獻策。

關鍵詞 科技型中小企業；金融；創新

作者簡介 宋高堂(1969—)，男，江西省科技交流中。副主任、副研究員。(江西南昌 330046)

江西省政府發展研究中心課題組，“江西與國內外重大科技創新政策對比與啟示”，2008年4月2日。

一、江西省科技型中小企業融資中存在的問題

科技型中小企業的融資來源主要包括內源融資和外源融資，外源融資主要分為間接融資和直接融資，間接融資是指以銀行為主的金融機構向企業提供信貸融資，表現為企業與金融機構之間的債權債務關系；直接融資是指企業通過吸收風險投資、私募股權投資和上市融資等方式籌集資金，表現為企業與投資者之間的股權關系。若根據資金來源性質，可以區分為政策性資金來源和商業性資金來源，政策性資金來源主要表現為政府財政對企業的各種形式的投入，可以是債權形式，也可以是股權形式，其要求的回報和承擔的風險有別于商業性資金。

(一)江西省科技型中小企業政策性融資問題

科技型中小企業的政策性融資支持主要包括政府主導的創業投資引導基金支持、政府財稅政策支持以及政策性金融機構的金融支持等三個方面，我省科技型中小企業在利用政策性融資過程中遇到四個突出問題。

第一、創業投資引導基金的杠桿作用小，企業受益有限。我省于2000年在全國率先設立省級創新基金和基金管理中心。從資金規模來看，創新基金的總體規模偏小；從資金運作方式來看，創新基金主要通過無償資助、貸款貼息或擔保補貼等方式為科技型中小企業提供融資支持，沒有起到引導社會資本的作用。

第二，政府科技創新投入低，財政扶持力度小。我省政府科技經費投入的總額低，只占全國的0.73％；增速慢，“十五”期間比全國增速慢了53個百分點；RD(研究和開發)經費投入占GDP比重僅為0.78％，比國家低0.56％，比世界平均水平低0.82％。科技投入較為分散，在一些領域使用效果較差。

第三，科技創新稅收政策有待完善，操作性和支持力度有待加強。目前，我省科技創新稅收優惠政策比較單一，有許多空白點或缺乏可操作性。對創業投資企業的稅收優惠中，要求創業投資企業的投資對象必須符合相關高新技術企業認定和管理辦法，門檻較高，相當部分的科技型中小企業達不到這個要求。

第四，政策性金融機構的作用沒有充分發揮，政、銀、企三方溝通不夠。近年來政策性銀行和保險機構都在加大力度支持中小企業發展，尤其是科技型中小企業。由于政策性銀行分支機構很少，因此迫切希望與地方政府合作建立貸款平臺、擔保平臺、信息平臺和管理平臺等。目前我省政府機構與政策性金融機構之間缺乏強有力的有效的溝通機制，科技型中小企業對政策性金融機構的功能和產品缺乏了解。

(二)江西省科技型中小企業間接融資問題

科技型中小企業的間接融資渠道主要包括銀行信貸融資、信托融資和租賃融資以及民間借貸等，與全國的情況類似，我省科技型中小企業的間接融資高度依賴銀行機構，其他合規的創新融資渠道如信托、租賃等應用很少。我省科技型中小企業在運用間接融資渠道中遇到六個突出問題。

第一，科技型中小企業自身特點限制了其信貸融資能力。一是中小企業規模小，自我積累能力弱，信息不透明，管理不規范，可抵押資產少，資信狀況較差；二是中小企業的經營風險大，自然淘汰率較高，再加上部分企業惡意逃廢銀行債務，因而嚴重影響了銀行對中小企業放貸的信心和積極性；三是中小企業貸款“急、少、頻”的特點增加了銀行的信貸成本，降低了銀行對其貸款的意愿；四是科技型中小企業的風險性與商業銀行的信貸收益不匹配，使得銀行更不愿意對科技型中小企業放貸。

第二，銀行信用等級制定不盡合理，信貸決策權普遍上移，不利于科技型中小企業獲取信貸資金。商業銀行尤其是國有商業銀行及股份制銀行的信用等級評定制度存在諸多不合理性，國有銀行信貸審批決策權普遍上移，手續繁雜，審批時間滯后，與地方中小企業信貸需求“時間急、頻率高、金額小”的矛盾十分突出。

第三，銀行信貸方式單一，抵押物不足，制約了銀行信貸向中小企業的投放。銀行對中小企業放貸主要采取抵押和擔保兩種方式，其中抵押又以房地產等固定資產抵押為主，而科技型中小企業的可抵押物往往較少。

第四，信貸擔保行業對科技型中小企業貸款融資支持嚴重不足。一是自身信用水平不高，總體上僅能按擔保基金1—2倍的放大比例進行貸款擔保，與理論上放大倍數5—7倍距離甚遠；二是反擔保條件苛刻，與銀行貸款條件基本相當；三是無法獲取企業信息；四是現行信貸擔保機制也與科技型中小企業風險特點不相適應，大大制約了信貸擔保對此類企業的支持。

第五，地方商業銀行實力有限，信貸供給不足。在現有金融機構中，地方商業銀行及農村信用社承擔了主要的中小企業融資任務，南昌市商業銀行及江西省信用聯社中小企業貸款占總貸款之比遠遠高于其它金融機構，但受其資產規模等影響，很難滿足我省中小企業發展的需要。 第六，對信托融資和租賃融資等新型融資方式認識不夠，沒有充分發揮信托投資公司在企業融資中的作用。

(三)江西省科技型中小企業直接融資問題

科技型中小企業的直接融資渠道，主要包括了風險投資、私募股權投資、中小企業板上市和創業板上市等。我省科技型中小企業直接融資中的突出問題表現在以下三個方面。

第一，風險投資規模小，私募股權投融資尚未開展。一是風險投資機構規模小，數量少；二是復合型的投資人才匱乏且投資能力不強，我省不僅風險投資機構少，而且非常缺乏既了解國情、省情，又懂科技、資本運作和管理的復合型人才；三是省外風險投資機構較少進入我省開展業務；四是我省風險資本主要以政府投資為主，未能有效吸引民間資本介入；五是私募股權投資作為近年來全球活躍的創業融資方式之一，在我省既沒有本土的私募股權投資機構，也沒有主動去吸引省外的私募股權投資。

第二，對資本市場利用不夠。一是市場份額狹小。截止到2007年12月，我省共有境內外上市公司31家，占全國份額約2％，在中小企業板中的份額更小。二是上市企業分布不均。我省的上市公司主要分布在化工、機械等行業，一些具有發展前景的行業如旅游業等缺位。從所有制結構看，絕大多數是國有企業，民營企業很少。三是總體資本運營能力較差。多數企業所募集到的資金主要用于投資一些新項目，募集資金用于技術改造的較少，用于并購從而實現低成本擴張的更少。四是本土券商少。

第三，產權交易所的功能有待進一步拓寬。目前，我省產權交易所的主要業務是發布項目信息(包括資產類、產權或股權類、技術及無形資產類、債權類％及收購項目、技術產權交易項目等)和股權托管。截止到2007年底，江西省產權交易所累計登記托管非上市企業27家，企業總股本39.92億股。相對來說，產權交易所的業務還比較單一，它在資本市場鏈條中的作用及其在科技型中小企業融資中的功能和潛力沒有被充分挖掘。

二、構建江西省科技型中小企業發展的金融支持體系：對策與建議

第一，建立科技金融工作聯席會議制度，加強政策協調與配合。建議省金融辦牽頭，聯合省科技廳、省財政廳、省國稅局、省地稅局、人民銀行南昌中心支行、省銀監局、省證監局、省保監局、中小企業局、勞動和社會保障廳、各銀行和信用社等相關單位組成科技金融工作聯席會議，每年召開一次研究有關科技金融政策的會議。聯席會議組成人員為上述部門的分管負責人。科技金融工作聯系會議的主要功能是為促進自主創新和科技型中小企業發展出臺相關的金融、財稅、勞動用工、服務體系建設等支持政策，形成政策體系和政策合力。

第二，建立政府部門、行業協會和大學研究機構聯動的科技金融對接機制，加強科技金融理論與政策的宣傳和培訓，加快科技金融人才引進和培養。一是做實省科技金融協會，使之真正成為聯系政府和企業的橋梁，支持省科技金融促進會實施的“科技型中小企業融資路線圖計劃”；二是支持有條件的高校成立科技金融研究中心，充分利用高校的研究力量，大力開展科技政策、財稅政策、融資政策、風險投資、資本運營、公司財務、金融創新等方面的研究，政府各職能部門可以依托科技金融中心加強政策研究。同時，以科技金融研究中心為平臺，利用高校的優勢，加快科技金融人才的引進和培養，通過政策研究、咨詢培訓等方式服務于政府和企業；三是建立政府部門主辦，省科技金融協會和科技金融研究中心承辦的科技金融論壇，每年舉辦一次，形成政府、金融、企業三者聯動的對接機制。

第三，以稅費減免換取企業信息，強力推進科技型中小企業及其業主的征信體系建設和數據庫建設，不斷改善信用環境。一是人民銀行牽頭，聯合政府相關部門、商業銀行、信用社、擔保機構等加快科技型中小企業的征信體系建設步伐；二是采取稅費減免等優惠措施換取企業的財務、經營等信息；三是建設動態更新、互聯互通、資源共享的征信系統和數據庫，相關的政府職能部門、金融機構和科研單位可以充分挖掘和使用；四是通過加大執法力度和信用文化建設，逐步形成以誠信為核心的商業文化和良性的金融生態環境。

第四，通過“一個核心，兩個基本點”大力推動地方金融業發展，即以省產權交易中心為核心，大力發展我省資本市場。以做大做強現有地方金融機構和新建金融機構為抓手，完善地方金融機構組織體系。一是明確產權交易所的功能定位，充分認識到產權交易所在未來中國資本市場中的重要地位，認識到產權交易所是地方資本市場的核心部分，加快產權交易所的制度建設和制度創新，進一步拓展省產權交易所的業務，將產權交易所打造成為地方資本市場的核心平臺；二是通過適當的重組和增資擴股等做大做強地方城市商業銀行和農村合作銀行，做大做強國盛證券、江南證券、江信國際、江鈴財務公司等一批現有金融機構；三是借政策東風，快速啟動新建小額貸款公司、村鎮銀行等主要為地方居民和中小企業服務的金融機構。

第五，建立以政府引導基金為導向、政策性金融機構和財稅政策協同的政策性金融支持體系。一是可以參考山西省的模式，引進省外資本成立政府創業引導基金，使之成為“基金中的基金”，充分發揮杠桿作用和引導作用；二是主動對接政策性金融機構，主動為政策性金融機構搭建合作平臺；三是增加政府財政的科技投入，改善科技管理體制；四是加大稅費減免或優惠力度，加強政策的可操作性。

第六，創新信用擔保機制，建立以銀行信貸為主，信托融資和租賃融資為輔的間接金融支持體系。一是通過稅收優惠政策鼓勵和引導社會資本進入擔保行業；二是鼓勵各地尤其是各個園區創新信用擔保機制；三是充分發揮信托投資公司的優勢，開發針對科技型中小企業的融資產品；四是鼓勵銀行等金融機構創新業務模式，加大對科技型中小企業的貸款供給。

第七，以風險投資和私募股權投資為重點，以產權交易所為核心，培育場外市場，建立科技型中小企業的直接融資支持體系。一是要抓住私募股權投資興起的機遇，加大我省科技型中小企業的招商力度；二是加大稅收優惠政策力度，發展本土風險投資機構，吸引省外風險投資資本和私募股權資本；三是鼓勵本省的證券機構，大力培育科技型中小企業，豐富上市資源，備戰創業板；四是拓展產權交易所的業務和功能，加強制度創新和制度建設，構建多層次資本市場；五是充分利用銀行間債券市場，通過企業短期融資券、中期票據、中小企業信貸支持證券等產品為企業提供融資。

第八，引導保險業支持我省科技型中小企業，大力發展科技保險業務。一是對科技型中小企業加大科技保險的宣傳力度；二是嚴格規范科技保險服務對象；三是科技保險產品設計要有針對性，科技保險費率不宜高于一般商業和壽險費率等，對科技保險保費支出的“時間價值”應該加以補償。

責任編輯：堯水根