美國資本的內在邏輯

探討美國資本的邏輯，解析美國金融霸權的內在邏輯，這是一個現實的課題和應用的課題。探討這個問題涉及到FED貨幣政策的側重點，也就是要研究FED的資產泡沫游戲及內在邏輯;還要揭穿美國吸引全世界凈儲蓄的伎倆。同時，更要從實戰角度剖析對沖基金操縱市場的手法。

圈錢的邏輯

當人們談論當今美國經濟金融的時候，要記住一點:美國是一個依靠金融優勢生存的國家。美國學者亨廷頓在《文明沖突與世界秩序》一書中道出了美國控制世界的真諦:意欲控制世界，必須“控制國際銀行系統”，控制全球硬通貨，以及“掌握國際資本市場”等。“擁有真正權力的人是能控制全球資金流動的人，而不是能夠啟動原子彈爆炸的人。”關于這一點，在研究美國金融的時候，是一刻也不能忘記的。

眾所周知，當廠商決定組織生產，在設備、技術和雇工都到位之后，他們就必須開動機器，以最快的速度最低的生產成本把產品推向市場，他們的任務就是占領市場，賺取差價。否則，他們就沒有盡到責任。同樣地，當美國的戰略已經成功地轉移到金融，當山姆大叔成功地把全世界70%的流動資金吸引到美國，他們的任務就是進行投機，瘋狂地投機。否則，他們就是沒有盡到責任。站在美國的角度看，一切圍繞這個目標所展開的各項工作都是合理的。

要弄清楚美國的圈錢邏輯并不難。生產資本要控制一個行業，就必須最大限度地控制原材料;商業資本要占領特定的市場，就必須最大限度地控制貨源;金融資本要最大限度地控制價格走向，就必須最大限度地控制資金。所以，美國必須最大限度地圈錢。

在伯南克還沒有擔任FED主席之前，他就為美國圈錢找到了一個漂亮的借口。伯南克的“理論貢獻”是:外國人愿意投資美國。他指出美國經常項目赤字的擴大并不是由于布什總統實行減稅政策及消費者對進口商品的喜愛，而主要在于“全球儲蓄過剩”。全球儲蓄過剩壓低了美國的利率，使得聯邦政府的預算赤字擴大，消費者愿意花費更多的錢。全球儲蓄過剩最強有力的證據來自人口迅速老齡化的日本和歐洲。這些地區的工人在退休前必須增加退休儲備金用來養老，投資是未來增加收入的最好辦法，但是他們面臨的問題是經濟緩慢增長的國內缺乏投資機會，因此，他們不得不將資金投向國外，其中包括美國。美國經濟的運轉離不開外資。在20世紀80年代初期，美國陷入經濟危機狀態，各方面想方設法地從日本人那里詐一筆錢。摻假的、報虛的、買空賣空的無所不有。有事沒事，找個茬就告你一下，三天兩頭地打官司。各種復雜的合資方式、公司結構涉及大量的法律問題。

FED玩弄資產泡沫的邏輯

格林斯潘在不斷玩弄資產泡沫，而且更加隱蔽，更加狡猾。鑒于他過去的所謂“學者身份”，有時候則更加赤裸裸，讓全球的某些學究不明就里，幼稚地認為伯南克還是一個水平很高的“學者”。其實，一旦進入美國政界，就只有政客和政治痞子。“學者身份”那只能說明他過去的身份，現在，你必須首先把這個伯南克看成一個政客。處在FED主席的位子上，簡單地用“學者身份”來定位伯南克，那就太小看伯南克了。能混到FED主席的位子上，說明他原本就是一個天生的政客——在關鍵問題上他善于投機取巧，見風使舵，“穿錯襪子”之類的花邊新聞完全是無聊記者們在胡扯，跟他的本質毫不相干，學者身份只是一種過渡一種手段而已。

當美國的戰略已經成功地轉移到金融，當山姆大叔成功地把全世界70%的流動資金吸引到美國，他們的任務就是進行投機，瘋狂地投機，否則，他們就是沒有盡到責任。

鑒于證券行業和房地產行業對美國經濟金融的巨大影響，最近十多年來美聯儲在政策選項上一直是盡量延長資產價格泡沫。在美國，從2001年1月到2004年6月，長達三年的低利息時期已經讓過多的資金流入了房地產行業。美國堅持延長資產價格泡沫自有它的一套邏輯，美國必須嚴格守住它在金融領域的相對優勢，即作為全球資金調度中心的地位。美國要充分利用這種優勢地位使美國的利益最大化。以格林斯潘為首的美聯儲非常清楚，美國必須利用資產泡沫為自己服務。

而且，伯南克將會繼續玩弄資產泡沫游戲。如果伯南克的“全球儲蓄過剩”論成立，那么，也就意味著他為FED金融官僚們玩弄資產泡沫找到了現實的依據——不是美國人要玩，是你們逼著我們玩!伯南克要解決的問題是:這個資產泡沫游戲，還必須繼續玩下去。

對沖基金操縱市場的邏輯

最近幾年，全球期貨市場出現極端行情，各種期貨產品價格暴漲，尤其是石油價格居高不下，對沖基金在其中扮演了一個微妙的角色。由于信息披露缺乏透明度，人們很難直接指證對沖基金操縱市場，但是，對沖基金確實在其中呼風喚雨。比方說，人們一直在質疑:6000美元/噸的銅價是不是太離譜了?因為他已完全脫離了基本面!美國一家金屬咨詢公司Resolved的大衛·思雷科德認為:“銅市的上漲不再是由基本面所推動的，而是其他因素。”20世紀90年代中期，住友商社的濱中泰男操縱銅市的丑聞中，思雷科德就曾發出過警告。這次，他相信銅市也存在某種形式的市場操縱，最終銅價也同樣將會以暴跌收場。銅市如此，油價也逃脫不了這樣的命運。

近年來，對沖基金行業獲得驚人的增長。對沖基金在各類資產的交易量占市場交易總量的比例非常高，在股票投資中，對沖基金占去了40%-50%;交易型開放式指數基金(ETF)占70%;可轉換債券為70%;信用違約互換為20%-30%;高收益債券交易為33%;不良債權為82%。在如此龐大的交易中占據如此龐大的市場份額，人們有理由相信，對沖基金在絕大多數情況下，就是市場操縱的代名詞。據《歐洲對沖》估算，2006年3月，英國金融服務管理局認可的對沖基金管理資產至少有2560億美元，占整個歐洲對沖基金總資產的3/4，全球的17%。不可否認，對沖基金是市場流動性的重要提供者，他們大大地提高了市場效率，并發展了大量的投資技巧，同時增加了投資品種的多樣性。不過，歐洲央行最近認為對沖基金是全球金融穩定的一個主要風險。其實對沖基金受很多投資者歡迎，他們希望政府能有好的監管，希望有更多注冊登記的辦法。對沖基金也為市場帶來了很多風險。首先大型及中型基金出事后，會嚴重地干擾市場并打擊投資者信心。此外，對沖基金操縱市場和內幕交易的情況也日益增多，而由于信息披露不足，監管難度也很大。而對沖基金的“零售化”，這樣會因為投資者缺乏對對沖基金的了解而風險陡增。國際證監會組織現正就對沖基金所帶來的風險持續地進行工作，以旨在探討對沖基金尤其是關于其費用、風險、基金經理的經驗、內部監控、表現披露及利益沖突的特點等，從而確保對沖基金能提供清晰、準確及有效的信息披露。

在美國人看來，對沖基金若是能夠在價格波動中賺錢，就是他們的英雄，就值得稱道。2005年5月12日，美國聯邦儲備委員會副主席羅杰·弗格森發表講話肯定了對沖基金對于全球金融市場所發揮的積極作用，并認為對沖基金絕非引發市場動蕩的罪魁禍首。他表示，對沖基金已經在許多市場成為重要投資者，同時也是其他投資者的投資對象。對沖基金肯定還會繼續成為市場關注的焦點，它們將繼續吸引尋求高回報的投資資本。弗格森講話的背景是90%的對沖基金總部設在美國，他們掌握的資金超過1萬億美元。美國是對沖基金在全球市場為非作歹的最大受益者。在某些發展中國家的領導人提出要“絞死索羅斯!”的時候，在人們質疑對沖基金的交易透明度不足，對金融市場構成相當風險的時候，在歐洲中央銀行反復警告對沖基金威脅世界金融體系的穩定的時候，只有美國人堅定不移地支持對沖基金。這種嚴重的不協調，最根本的原因在于美國政客對美國戰略的認同和積極支持。