完善上市公司信息披露制度

要維持中國股票市場的平穩運行，降低市場風險，就需要改變目前單邊做多的市場機制，完善并強化做空機制。

成熟國家歷來把信息披露制度作為資本市場基礎建設的重要方面而加以不斷完善。目前，我國已初步形成了以《證券法》、《公司法》等為主體，相關的行政法規、部門規章等規范性文件為補充的全方位、多層次的上市公司信息披露制度框架。但同時應該看到，我國上市公司信息披露制度還存在諸多需要完善之處。

鼓勵上市公司做好自愿信息披露

法規規定的信息披露要求，只是一個證券市場上較低、較寬的標準，以保證法規的可執行性。從提高企業價值的角度出發，上市公司除了做好法定義務的信息披露，還應當做好自愿性的信息披露——即使法規中沒有明確規定必須披露的信息，但是如果投資者十分關心，則上市公司同樣應當盡到披露的義務。

完善做空機制

機制問題的本質就是一個利益問題，要引導信息充分披露，就是要引入多種利益沖突的主體，使得股市的利益格局多元化。對于我國股市而言，做空機制是形成一個刺激信息充分披露的機制的基礎，其對促進整個市場的信息披露有不可替代的作用。主動性做空的目的是避險，做空投資者的資金處于閑置狀態，資金增值的要求暫時無法實現，因此，投資者一般只在較少情況下才愿意做空賣出股票。與之相對應的是，絕大多數上市公司經營業績的提高遠遠滯后于其股票價格的攀升，股票市場整體上仍然是一種典型的“零和”博弈形態，投資者要獲利就要不斷地低買高賣推升股價，形成強烈的做多愿望。做空與做多難以形成良性的平衡關系，致使股票市場的風險不斷積聚。要維持中國股票市場的平穩運行，降低市場風險，就需要改變目前單邊做多的市場機制，完善并強化做空機制。

加強證券交易所與外部合作

首先要積極擴大與媒體、專業研究機構等的合作。媒體、證券研究機構、證券投資機構的工作，本質上都是在消除信息的不對稱，從而提高證券市場的有效性。從這個角度看，他們對證券市場的長期健康發展是有貢獻的；其次要加強國際監管合作。對于我國的證券監管機構來說，加強證券監管的國際合作，不但可以提高我國證券監管的效率，控制風險在國際間的傳遞，還可以促進我國證券監管的規范化、國際化和現代化。

建立上市公司風險預警機制

與其亡羊補牢，不如防患于未然。交易所應逐步建立上市公司信息披露違規的風險預警機制，把高風險的上市公司甄別出來實行重點監管，從而合理引導并規范上市公司，并能有效地分配監管資源。

推動上市公司信息披露的電子化

上網披露實現了披露媒體的突破，但僅僅實現披露文件電子化是不夠的。因為上市公司信息對投資決策的重要性，我們在應用時還需要對信息披露文件中所反映的客觀數據進行規范存儲、統計、分析、深層次挖掘等，如統計年度上市公司業績總體情況、八項計提情況、分紅及公積金轉增情況、融資及募集資金使用情況等，這些都需要將上市公司公開披露的信息數據化。將上網披露的電子文件與數據化信息結合為一體，實現信息披露電子化，正是我們未來需要努力的方向。

建立公司信息披露質量評價體系

由于市場中介機構的特殊行業性質，證券監管部門在培育市場中介機構方面，應該發揮自身獨特的作用。一方面是開放市場，允許境外的市場中介機構直接在我國的資本市場執業。另一方面，促進國內已有的市場中介機構重新整合以達到一定規模，與國外市場中介機構競爭。在市場中介機構的意見被投資者廣泛接受之前，證券監管部門可以發揮部分替代職能，待市場中介機構成熟后，證券監管部門可逐步退出。