溝通型“窗口指導”：貨幣政策傳導中的重要工具

摘要：貨幣政策制定者是公眾服務的提供者，他們的決策影響著每個家庭的生活；中央銀行有責任給公眾一個全面而合理的決策。為了維護貨幣政策的合法性和獨立性，客觀上要求中央銀行具有完備的信息，故此，建立溝通型“窗口指導”非常必要。

關鍵詞：窗口指導；溝通；貨幣政策傳導；透明性；預期

中圖分類號：F822.0 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031(2008)07-0007-04

一、典型“窗口指導”和溝通型“窗口指導”概述

(一)典型“窗口指導”

典型“窗口指導”是指中央銀行利用自己的地位與聲望，使用口頭或書面的方式，向金融機構通報金融形勢，說明中央銀行意圖，勸其采取某些相應措施，貫徹中央銀行的貨幣政策。下面具體介紹英美日三國的做法。

1.英格蘭銀行的“請求”(request)。是指英格蘭銀行在實行其貨幣金融政策時，對各金融機構提出的一種“勸說”。“請求”不具備法律效力但一般都能得到遵守，已成為對金融系統的直接控制方式在英國金融界運行。請求通常采用兩種方式，一是“數量性”請求，即英格蘭銀行要求各銀行和其他金融機構不要使他們的貸款超過某一規定的最大限度，即“最高限”；二是“質量性”請求，即要求各銀行對某些種類的貸款給予優先權，或要求銀行削減某些種類的貸款。請求作為英格蘭銀行一直都在使用的政策技術手段，具有較大的靈活性，它可以很快改變其內容和所管理的機構而又無須變更法律，有時還會使金融市場上的利率發生戲劇性的變化。

2.日本銀行的窗口指導(Windows advice)。……