微軟、雅虎合并兩利

陸新之:原創財經作家，新之堂咨詢傳播首席顧問，長期致力于研究中國的商業環境和公司案例

春節期間，引起關注最多的莫過于微軟加價洽購雅虎。微軟向Yahoo!董事會提議，以總價值446億美元收購Yahoo!，溢價62%。而在雅虎業績節節下滑之時，楊致遠還是咬著牙頂著不賣，這倒是有趣。

從微軟的角度來看，提出收購是有足夠理由的。聯手雅虎抗衡google是最實際的考慮。近年雅虎和微軟的領地不斷遭受google的吞噬。雅虎與微軟兩家加起來尚不足美國搜索市場的30%。更要命的是，google的人氣暢旺，形象又好，品牌吸引力強勁。此消彼長，與其坐視對手日漸擴大，微軟自然不如積極出招，放手一搏。

當然，一般人最常詬病的是，微軟的互聯網戰略失敗，要尋找未來可持續增長的業務，也該并購了?，F時，微軟的在線部門仍處于虧損運營狀態，需要將軟件部門的大筆贏利拿來填補MSN的虧空。作為全球最大的軟件公司，微軟軟件部門的豐厚收入一直沒有動搖過，不過不遠的將來，這一局面會有所改觀，微軟必須要未雨綢繆，收購雅虎至少有機會為微軟帶來新的出路。

實事求是來看，收購雅虎，有助于改善微軟的形象，以便于進入新興市場。微軟以往的營銷手法和壟斷疑云，加上在第三世界市場打擊盜版的行動一定程度上也影響了其品牌形象。而雅虎在海外的形象似乎要比在美國國內好。借助雅虎的海外口碑，微軟可以更方便地進駐全球的新興市場。

不謀萬世者，不足以謀一時。微軟也得提前布局避免全球化的監管。之前，歐盟委員會已經決定對google收購雙擊公司的交易進行詳細調查。有此前車之鑒，微軟已經更為小心，要擺脫懷疑壟斷而被不斷阻擊的可能。如果能趕到歐盟出臺新規定前就完成對雅虎的收購，就能避免許多的后患。

更實際一點來看，微軟這次可以趁機消滅一個老對手，也算是了斷十年來的IT行業的大恩怨。盡管網絡廣告市場一直高速增長，但雅虎2007年上半年表現卻不佳。即使楊致遠重新出山，就任CEO，也不能挽回頹勢。這個時候，微軟花錢能夠把一個多年的老對手納入囊中，何樂而不為？400多億，對微軟這個級別的上市公司來說，小意思啊。因此，收購的消息公布當日，雅虎股價大漲，可見市場對此交易的評價正面。

當天，Google跌8%，百度跌2%，無疑，微雅組合確實存在一定的殺傷力。微軟+雅虎和Google對決，勢必會增加雙方的競爭力。從長遠看，這對百度、新浪、搜狐、騰訊都不是好消息。

2007年，雅虎第一次拒絕微軟收購的時候，它相信自己仍有重整旗鼓的能力。結果，一年來的情況相當不妙。業績不行，而且楊致遠親自掛帥之后，也還是看不到改善的方向和希望。其股價處于4年以來的最低谷。盡管雅虎員工并不喜歡壟斷怪獸微軟，但微軟這個時候出現，在雅虎股東的眼中，也算是一個沒有辦法的辦法了。

不過，雅虎第二次拒絕微軟收購也在情理之中。

事實上，無論是雅虎獨自發展，還是投奔微軟的門墻之內，它都不缺錢，不缺人，不缺賺錢的產品，也不缺主宰未來的美好愿望。但是，雅虎和微軟始終都缺乏往時的銳氣和動力，總是帶著那么一股暮氣。僅僅是資產的組合，可能解決不了這兩家巨型公司的中年危機，何況，和商人世故的比爾·蓋茨相比，楊致遠這個IT天才，還是對自己有點期許，不甘心這樣就放棄自己苦心孤詣的事業。

但是，現實地說，雅虎也沒有可能投入google，與其這樣一直溫水煮青蛙，被拖垮，在一個更好的價格之下，賣給微軟，應該是一個不算太壞的選擇。至于時間表，也許就是今年的晚些時候吧。