現金為王

　　【摘要】 企業的現金流量是企業賴以生存和發展的最重要基礎，也是投資者和債權人據以決策的最基本依據。本文著重從解讀一家高度依賴貨款的上市公司2007年年報，通過對其主要現金流量指標和其形成重要原因進行了分析，同時，測算未來3年該公司現金流的狀況，提示在2008年國家實行緊縮貨幣政策環境下，對該公司持續經營和發展以及償債能力的影響，希望對其它類似公司在從緊貨幣政策下現金流的風險有預警作用。
　　【關鍵詞】 現金流量；貨款；貨幣政策
　　
　　一、年報現金流量指標分析
　　翻開公司2007年現金流量表，在現金余額這一項中，赫然顯示31 383.4萬元。這是令人寬慰還是令人堪憂的數據呢?現作以下分析。
　　（一）過去五年現金流量數據分析（母公司）
　　見表1。
　　（二）2008年現金流量需求分析（僅指周轉資金）
　　1. 年度周轉資金狀況分析
　　2008年預計經營活動現金流量凈額3.3億元，投資活動現金流量凈額-2.6億元，籌資活動現金流量凈額-1.1億元（全部是利息支出），致使2008年末貨幣資金余額預計只有2.77億元。從靜態、孤立的角度看2008年的資金恰好平衡。但是沒有考慮降低公司尚有17.5億元的銀行貸款，而這代價是1.2億元的利息支出。
　　
　　2. 月度周轉資金狀況分析
　　●日常生產經營購買原材料、人工等約3.5億元。
　　●歸還銀行借款約1億元(去年公司銀行借款17.