不能視經濟適度調整為壞事

　　現在基本可以肯定：2007年是我國本輪經濟周期GDP增長的最高點。由于價格增長具有滯后性，因此，物價增長的高峰點應在2008年。經濟增長回落而物價上漲，是經濟增長出現周期性調整初期的一種自然反應。只要長期的技術進步速度沒有放慢（目前美國的全要素生產率增長仍在3%左右，近期我國的全要素生產率增長也比較高），那么，便不會出現上世紀70年代的滯脹現象。
　　這里需要強調以下兩點：一是經濟增長出現周期性放慢是合理的，不能反應過度。只要短期內GDP增長不降至9%以下（潛在增長率以下），宏觀經濟政策便不必做明顯的調整，合理的增長調整是解決前期投資過熱、經濟失衡的重要機制。二是國際油價和商品價格之所以被大幅炒高，一個重要理由是我國經濟仍然沒有出現明顯的調整。在世界經濟出現顯著放慢或風險釋放的時候，中國經濟也應相應地放慢，不必過度承擔國際經濟調整的風險。現對下半年我國宏觀經濟走勢及問題分析如下：
　　
　　經濟增長將繼續放慢，但仍能達到10%左右
　　
　　從上半年經濟運行看，內需增長仍然比較強勁，尚未出現“拐點”變化。今年經濟減速的主要原因是出口增長的放慢，特別是今年以來順差減少，與前幾年順差大幅增長形成強烈反差，并成為導致經濟增長減速的關鍵因素。下半年，出口增長調整的幅度會加大，主要是由于美國次債危機對我國的滯后影響，估計今年出口增長放慢將導致GDP增長回落1.6個百分點左右。
　　下半年經濟增長將繼續放慢，還可以從有關先行指標變化中得到預示：6月份我國制造業采購經理指數為52%，比上月回落1.3個百分點，是年內第二次出現回落。其中新出口訂單指數下降更為明顯，僅為50.2%，接近不景氣區間，這可能導致下半年出口增長將明顯放慢。同時，產成品庫存指數也在繼續上升。
　　
　　通貨膨脹壓力將逐步減輕
　　
　　下半年物價上漲的幅度將明顯收窄。估計CPI增幅將降到5%左右。主要原因是：
　　首先，受去年基數偏高的影響。去年同期CPI增長6.4%，比去年上半年基數高3.2個百分點。即假設同比增速穩定，下半年CPI同比增幅將降至5%左右。
　　其次，盡管有最近成品油價格和電價“雙提”的新漲價因素，但食品價格在糧食供給充足對我國出口增長產生較大的下壓力，因此，會導致國內供求關系發生一定的變化，市場上供給過剩的產品將增加，一些產品將開始面臨較明顯的供給過剩壓力。這既會導致PPI增幅逐步回落，也會給CPI增長形成反壓。
　　
　　不能人為地阻礙房地產的內在調整趨勢
　　
　　房地產市場需求正在發生內在性的“反轉”變化，房地產十年的持續繁榮正在結束，將迎來一個較明顯的增長調整期：
　　首先，今年以來，住房需求出現了持續性的萎縮。一是商品房總需求在明顯下降。今年以來，商品房銷售面積和銷售額出現了10年來第一次持續負增長。下降的主要原因是住房的投機（或投資）需求在逐步枯竭，而自住性的需求也處于明顯的觀望狀態。二是分地區看，龍頭地區大調整已經開始。8個省市商品房銷售額下降，其中5個在東部發達地區。
　　其次，各地房價增幅明顯放慢或下降，且消費者對房價回落的預期越來越強烈。廣州、深圳房價從高位明顯回落，北京的二手房交易清淡，交易價格下降。
　　需要指出的是，房價的回落及房地產增長