ＰＰＩ和ＣＰＩ驚現剪刀差

　　2008年年初，中央經濟工作會議確定的宏觀調控的原則是防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹，防止經濟增長由俯快轉為過熱。7月16日，國務院召開常務會議后決定，下半年經濟工作要把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務。由“兩防”到“一保一控”表明我國宏觀調控發生了重大變化，近期的經濟運行情況和一系列宏觀數據，特別是PPI(生產者物價指數)和CPI(居民消費價格指數)的剪刀差現象，也說明了“一保一控”的必要性。
　　
　　凸顯剪刀差
　　
　　國家統計局陸續公布了7月份的宏觀經濟數據，其中最引人注目的是PPI和CPI的背道而馳：CPI進一步決速回落至6.3％，接近2007年7月以來的最低水平；而PPI加速上升為10％，是1996年以來PPI的最高漲幅?？梢钥吹?，2008年2月，CPI達到1996年以來的最高位8.7％，3月CPI開始回落，同時PPI上升趨勢不改，PPI和CPI“一上一下”現象初見端倪。5月份，PPI同比上漲8.2％，CPI上漲7.7％，PPI在本輪物價上漲中首次反超CPI0.5個百分點，6月則反超1.7個百分點，7月反超達到3.7個百分點，“剪刀差”形態基本確立。理論界比較一致的看法是，年內這個“剪刀差”還可能繼續擴大，PPI和CPI背道而馳的剪刀差現象肯定成為本輪通脹周期的新特征，這使得本已十分復雜的中國經濟增添更多變數，并將直接影響宏觀經濟決策。
　　PPI和CPI的背道而馳，并出現明顯的剪刀差形態，本輪通脹周期的主角由CPI變成PPI，引起人們高度關注。
　　經濟運行中出現PPI和CPI背道而馳是可能的，但這一現象也說明，價格傳導機制不暢。一方面，PPI和CPI的背道而馳是可能的。生產者物價指數(PPI)，是衡量工業企業產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數，是反映某一時期生產領域價格變動情況的重要經濟指標，我國PPI“籃子”中大部分為生產資料。居民消費價格指數(CPI)，反映消費環節的價格水平，CPI不僅包括消費品價格，還包括服務價格，消費品又不僅包括工業企業消費品，還包括農產品，CPI“籃子”中一半以上為食品及服務項目。按權重及價格波動性來看，CPI走勢隨食品價格和國內消費周期而波動，而PPI則更多地決定于原材料、燃料、動力等生產要素價格。因此，CPI與PPI構成不同、上漲動力不同，其變化出現不一致的情況是可能的。
　　另一方面，持續的PPI和CPI的背道而馳可能是價格傳導機制失效的結果。雖然CPI與PPI的變化出現不一致的情況是可能的，但CPI與PPI持續處于背離狀態不符合價格傳導規律。根據價格傳導規律，以PPI為指標的生產領域價格波動，通過產業鏈向下游產業擴散，最后波及消費品，從而影響CPI。由PPI向CPI的傳導有多種途徑，從產業鏈來看主要有兩條：一是存在原材料→生產資→生活資料的傳導，另一條是農業生產資料→農產品→品的傳導。在上游產品價格持續走高的情況下，企業無法順利把上游成本轉嫁出去，最終會導致企業利潤的減少，部分難以消化成本上漲的企業可能會面臨破產。
　　
　　剪刀差催生成本推進型通脹
　　
　　通貨膨脹的原因一般表現為三個方面，貨幣數量過多、需求拉動和成本推進。2007年開始的這一輪通貨膨脹的原因很復雜，過大的貿易順差和資本流入背景下的流動性過剩一直被認為是直接原因，同時既有需求拉動的因素，也有成本推進的因素，但比較來看，需求拉動的影響大于成本推進的影響。
　　具體來看，伴隨2007年4.8％通貨膨脹水平的是兩位數的經濟增長，2007年CPI從4月份開始一路攀升，而PPI卻一直在2.5％與3.5％之間徘徊，這表明，2007年在通貨膨脹過程中，上游的能源、鐵礦石等上游產品價格沒有太大的傳導到最終消費品的壓力，物價上漲并不是成本主導，而總需求可能是推動物價上升的主要動力。可以說，2007年11.4％的經濟增長，是總需求拉動的通貨膨脹抵消了成本推進的通貨膨脹以后出現的經濟增長。
　　成本推進的通貨膨脹的主要原因是要素價格上升，比如工資上漲，石油價格上升，以及糧價上升對食品的成本推動。2008年開始，PPI在2007年12月的3.1％的基礎上一躍達到2008年1月的6.1％，隨后逐月上升，7月就到達了兩位數，其中原油出廠價格同比上漲百分之41.2％，煤炭開采和洗選業，以及黑色金屬冶煉及壓延加工業出廠價都上漲三成以上。石油、煤炭和黑色金屬等均為工業生產的最基本的生產要素，占有企業生產成本的主要份額，其價格的加速上升直接轉變為企業生產成本的增加。要素成本上升帶來的價格水平上升，可能會“接力”需求拉動的通貨膨脹而成為主導通貨膨脹上升的新的驅動力。
　　
　　全球“滯脹”風險提升
　　
　　從國際形勢來看，全球開始步入高通脹時代，出現全球性的經濟“滯脹”風險正在加大。國際分析評論認為，上世紀70年代“通貨膨脹的噩夢”死灰復燃，世界經濟面臨著不斷增長的通貨膨脹壓力。
　　2007年美國消費價格上漲4.1％，創下自1990年以來的最大漲幅。據歐盟統計局統讓受到能源和食品價格上漲的影響，今年1、2月歐元區的通脹率達到3.2％，創下自2002年歐元流通以來的最高紀錄，大大超過歐洲中央銀行為控制物價穩定所設定的2％的警戒線。據歐盟委員會估計，歐元區通脹率在今后幾個季度內仍會保持高位。新興國家也開始面臨著通脹高企的巨大壓力，一些國家已經出現惡性通貨膨脹。
　　伴隨著油價、金價和食品價格的不斷上揚以及美國次貸危機后續影響的持續擴大，美國經濟開始露出滯脹的苗頭，市場普遍預期美國經濟及全球經濟增長將顯著放緩。據歐盟委員會估計，通貨膨脹壓力加劇以及歐元升值等因素進一步拖累了歐元區經濟增長。2007年第四季度歐元區國內生產總值(GDP)增長率僅有0.4％，占歐元區經濟60％的消費者支出也呈六年來的首度下降，顯示出經濟增長速度開始放緩。日本經濟2008年二季度再次出現負增長。全球性“滯脹”風險將直接制約我國產品的出口，也使得國際原油和鐵礦石等大宗商品價格上升不會出現趨勢性好轉，其傳導性影響作用將會進一步推動我國PPI的上升，加大企業經營成本。
　　從國際經驗來看，需求拉動和成本推進的通貨膨脹的不同之處在于，在需求拉動通貨膨脹時，總需求增長拉動價格水平和國內生產總值同步上升，也就是所謂“高通脹高增長”的經濟形態；而成本推進通貨膨脹時，成本推進使價格水平上升的同時總產值下降，就是上個世紀80年代出現的“高通脹低增長”的所謂“滯脹”的經濟形態。
　　PPI和CPI出現剪刀差，說明上游原材料和勞動力成本的上升不能向下游產品(特別是消費品)轉移，工業企業特別是加工企業的成本上升無法實現轉嫁。在這一現象開始時，企業可以壓縮利潤空間和加強企業內部管理消化成本的上升。如果PPI和CPI剪刀差拉大，并且持續存在時，必然會超過企業的消化能力，企業虧損甚至破產不可避免。這就是成本增加、價格上升、生產下降的“滯脹”現象。
　　從PPI和CPI的剪刀差現象和成本推進的通貨膨脹趨勢來看，控制通貨膨脹(一控)的重點必須由收緊總需求轉向控制總需求和降低生產成本并重，保持經濟平穩增長(一保)的難點也在于降低企業的生產成本以改善經營環境。
　　首先，推行結構性“減稅”政策和清理政府行政性收費，幫助企業減輕成本上升壓力。稅收收入高于經濟增速的現象已經連續多年出現，當前經濟背景下有必要通過減稅措施實現其理性回歸，并大幅度降低企業的經營成本，也可以采取適當的稅收優惠政策來促進就業，降低企業雇傭勞動力的成本。其次，引導企業設備更新和技術升級，加快經濟轉型和結構升級，通過企業內部挖潛消化成本壓力。最后，加大對“三農”傾斜和支持的力度，保持農產品的供應和價格的基本穩定，以緩解因國際糧食價格危機所引發的高通