祁斌：金融市場迫切需要風險應對機制等

　　一、祁斌：金融市場迫切需要風險應對機制
　　
　　中國證券監督管理委員會研究中心主任祁斌日前在上海舉行的“2007招商證券論壇”上指出，為解決資本市場結構性問題，迫切需要建立監管協調風險應對的機制。祁斌表示，目前資本市場的結構性失衡問題比較突出，新股發行速度尤其是績優大藍籌股的規模偏小，仍然滿足不了投資者的需求，因此需要采取多方面措施發展資本市場。祁斌還表示，影響資本市場運行的外部因素正在增加，隨著大盤藍籌股的上市，資本市場對宏觀經濟的反應更明顯。市場同時面臨國際經濟形勢的影響，與國際金融市場關聯度增加，迫切需要建立監管協調風險應對的機制。（摘自：《證券時報》2008年1月14日）
　　
　　二、巴曙松：2008年股市有結構性投資機會可挖
　　
　　
　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松日前表示，雖然中國股市比絕大部分國家20來年的估值水平要高，但比日本泡沫經濟時期60-70倍的市盈率低很多。所以，中國企業的盈利增長還處于合理的區間內。對此，巴曙松表示，去年利潤增長較快的行業已經在今年第一季度股價有所表現，這種情況將給市場提供結構性的投資機會。對于政府對市場的調控，他指出，今年市場波動最根本的決定因素不是任何一個人的講話，而是靠投資者對企業盈利能力的判斷。他說，雖然2008年市場結構性的機會不少，但指望股市像過去兩年一樣出現大增長已經不現實了。不過，中國投資者給了中國企業成長的溢價，而這個成長的溢價將持續到企業不能成長為止。（摘自：《新快報》2008年1月14日）
　　
　　三、吳曉求：資本利得稅“殺傷力”將遠超印花稅
　　
　　在2008年度中國資本市場論壇上，中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求表示，在相當長的時期里，絕對不可以通過開征資本利得稅來抑制人們的投資行為，而只能通過結構性金融政策去疏導。
　　吳曉求表示，在資本市場上，如果頻繁運用稅收政策來影響人們的投資行為，以達到調控的目的，那是對發展資本市場戰略意義認識不清的典型表現，對市場的正常發展會帶來全面的負面影響，也會人為地加劇市場波動。吳曉求認為，資本利得稅的“殺傷力”遠大于印花稅。印花稅短期內具有類似市場“清醒劑”的作用，而資本利得稅則是從根本上改變市場的收益與風險結構。從已有的實踐來看，開征資本利得稅勢必嚴重阻礙資本市場發展，甚至會引發市場危機。（摘自：《北京晨報》2008年1月14日）
　　
　　四、華生：應考慮對創始股東征收資本利得稅
　　
　　
　　燕京華僑大學校長華生日前建議，從2008年開始應該分步對資本收益征收稅收。他同時強調，目前我國印花稅稅率很高，所以現在對于二級市場買入股票，征收資本利得稅的條件還不夠成熟，但是可以考慮對創始股東征收資本利得稅，即原始股股東在公司上市時征稅。他強調，因為印花稅很高，所以現在對于二級市場買入股票征收資本利得稅的條件還不夠成熟，但是對于那些創始股東，他們當時不是在二級市場買入的，而是在公司未上市前作為股權投入的，在上市的時候應該征稅。（摘自：新華網2008年1月14日）
　　
　　五、劉紀鵬：奧運前推出創業板最合適
　　
　　
　　中國政法大學法與經濟研究中心教授劉紀鵬在“2008中國宏觀經濟和證券市場展望”報告會上表示，奧運前推出創業板最合適。
　　劉紀鵬表示，今年投資者的投資，不能只盯住打新股或投資二級市場的股票，也要考慮投資一些有很好成長潛力的即將上市的公司的股票，這就需要盡快推出創業板。他說，創業板的推出可以稍微提到股指期貨之前，在奧運會之前推出是最適合的時機。
　　劉紀鵬指出，由于中國內地股市發展的特殊性，創業板不能照搬香港模式。在標準上，登陸創業板的上市公司必須過了創業期這個風險最好的時期，盈利時間在兩年和一年之間做選擇。對于兩年盈利的上市公司，兩年的盈利能力至少要在1000萬以上；對于一年盈利的上市公司，最好是“五新三高”類的公司，每年的盈利標準也需要在500萬-600萬之間。
　　他說，從規模上看，一年至少要讓500家企業登陸創業板，每一家融資額在19UzyEmTb8DiB1EJFr/ojrUyPTqztk2m1ly+c/FGdi8o=-2億之間，總融資額在700億-800億之間。“這個規模不僅不會沖擊主板市場，反而對抑制主板風險有好處。”（摘自：《財經內參》2008年1月14日）
　　
　　六、謝國忠：中國式基金正在毀滅價值
　　
　　
　　前大摩亞太區首席經濟分析師謝國忠指出，中國現在火爆的基金行情極不正常，中國式基金正在毀滅價值，億萬基民或將在未來為此付出慘痛代價。
　　謝國忠指出，只有在中國大陸這個市場，新基金發行居然引發投資者排隊申購，這是一個非常奇特的現象。在一個成熟的市場中，投資者往往對那些在過去很多年中表現突出、收益穩定的基金情有獨衷，而對新基金并不看好。基金發行嚴格的審批制度從某種意義上說雖然違背市場規律，但在客觀意義上說，卻成為中國監管部門管理當下股市的一個非常有效的工具。謝國忠說，判斷基金在未來的表現最普遍的標準就是當下股市的價值，而其中最重要的一個標準就是市凈率。市凈率越低雖然現在行情不好，但長期會向好，相反的話，市凈率越高則意味著長期表現會越差。當下A股市場的平均市凈率大約是歐美市場的四倍，中國A股仍然是全球最“貴”的股票。謝國忠說，現在很多全球知名的基金管理公司都在中國大陸市場中淘金，這些違背市場規律的公司未來將在中國名聲掃地，并為此付出沉重代價。（摘自：《第一財經日報》2008年1月14日）
　　
　　七、李康：壓制股市不如擴大供給
　　
　　光大證券公司研究所所長李康日前在中國人民大學舉行的“第12屆中國資本市場論壇”上表示，面對高漲的股指，過去往往從抑制需求的角度入手“壓制市場”，但效果流于短期，而供給管理則會為市場健康發展提供長效，同時，優化供給管理，能夠形成通過供給創造需求的自我完善機制。 在李康看來，創造需求的路徑，包括優質企業的回歸，國有股上市比例提高，大力發展公司債等產品。同時，他認為，股指期貨等產品的推出，則可以通過供給創造需求。（摘自：《上海證券報》2008年1月14日）
　　
　　八、韓志國：牛市最寒冷的季節正在過去
　　
　　北京邦和財富研究所所長韓志國日前指出，中國股市的牛市進程經歷了兩年多的發展，最寒冷的季節正在過去。他指出，對中國股市來說，現在最不利的因素是股市政策，即管理層把有形之手隱藏起來對股市進行暗箱調控。未來的市場，最重要的選擇應該是輕指數而重個股，如果股指期貨不出臺，那么大盤藍籌就還會繼續沉寂，而中小盤股會逐漸活躍，當整個市場的各種積極因素都被有效激活時，市場新的上升趨勢就會形成，市場發展的新階段也就會在這個過程中來臨，中國股市再創新高的過程仍然可以期待。（摘自：《中國證券報》2008年1月12日 編輯：李毅）