中石油暴跌　瑞銀涉嫌做局

　　一位證監會發審委委員表示，中國石油把所有投資人套牢如此慘重，發行人和主承銷商應該反思一下發行穩定市價責任是如何履行的！
　　
　　與持有中國石油國內投資者慘淡度日形成鮮明反差的是，瑞銀集團卻利用中國石油A股發行賺得盆滿缽滿。不僅其旗下的瑞銀證券作為聯合主承銷商，能從高達5.56億元的發行費用中分得不小的一杯羹，而且瑞銀100%控股的10多家機構，早在中國石油A股招股說明書正式公布前就已聯合潛伏中石油H股中，通過影響中石油H股正股及相關權證價格大獲其利。
　　有業內人士指出，瑞銀控制的機構不應該在瑞銀證券擔任主承銷商期間介入中石油H股，此舉存在內幕交易嫌疑，而這些操作手法已涉嫌市場操縱。
　　
　　設局掘金魅影
　　
　　中石油回歸A股是投資銀行發行承銷的盛事，但令人感到震驚的是，在國際資本大鱷縱橫博弈中石油股份的陣營中，卻能發現瑞銀集團頻繁游走其間。
　　 荷蘭銀行亞洲主管黃集蔚于2007年11月2日曾堅定斷言，"中石油H股在巴菲特減持期間一路上漲，很大程度上與國內關系密切的資金為中石油A股回歸造勢有關。20港元的目標價位已經實現，買入資金使命已經完成，中石油未來的上漲動力應該有限。"
　　 自11月2日之后中國石油股價節節下跌的走勢證明，黃集蔚所言絕非空穴來風，更令人對UBS AG控制的機構及其他國際大行買入中國石油H股的動機產生懷疑。
　　 9月26日---10月12日間，瑞銀新加坡資產管理公司持有中國石油股份的數量從11686000股增至12926000股；瑞銀香港資產管理公司持股數量從11708000股上升至13802000股；同一時段內，中石油股價從13.80港元迅速飆升至20港元，累計升幅達到32%。
　　 11月20日，瑞銀將中國石油股份的評級從中性上調至買入。耐人尋味的是，在瑞銀發布買入投資評級報告后不久，瑞銀賬戶自11月29日大舉減持，持股比例從11月20日的6.42%降至5.87%，12月17日，瑞銀的持股比例繼續降至5.16%。
　　 但令人遺憾的是，瑞銀對中國石油股份調級變動并沒能改變瑞銀控制機構的拋售決心，中石油的股價一路走低。
　　
　　跨域監管難題
　　
　　招商證券一位投行人士說：“瑞銀明顯利用兩個市場監管框架的差異進行套利交易，隨著國內市場的開放，國際大行在國外可資利用的各種令人眼花繚亂的操作手段將會在國內上演，也許中國石油A股回歸就是國際大行今后在國內運作策略的一次境外路演！”
　　香港某中資機構投資銀行執行董事指出，盡管紅籌回歸和先A后H股發行模式的普及，使得中國內地股市和香港市場的對接、互動日益緊密，但是，目前兩個市場的互動存在監管銜接的難題。只要相關金融產品不在香港市場上交易，則給予相關利益方很多豁免特權，或許這是瑞銀證券擔任主承銷商期間瑞銀賬戶持有中國石油H股頻繁異動沒有引起香港監管當局關注的根本原因。
　　從另一個角度看，盡管中國證監會發審委在中國石油發審過會期間，對相應主承銷商的獨立、公正性也非常關注，但是擔任主承銷商國際大行具有覆蓋全球市場的資源優勢，尤其是可以借助香港開放市場和交易制度的靈活性為自己牟利，如果監管層對某些環節進行調查，也會因兩個市場監管信息的共享缺乏互動而無法達到預期效果。
　　
　　點評：當指責聲響起，身陷“斂財門”的瑞銀為自己伸冤，并于1月3日繼續減持中國石油。瑞銀作為中石油的主要承銷商，如此這般的操作，不怪乎媒體的質疑，瑞銀應對此捫心自問：夜半，真不怕鬼敲門嗎？
　　
　　（摘自:新華網2007年12月25日 編輯：周南）