讀《銀行利率定價原理和方法》

高　露

隨著三十年來的經濟、金融體制改革，符合市場經濟體制要求的金融體系在我國逐步建立健全，其商業化運營的機制客觀上要求利率市場化，即將其資產負債業務的利率定價權逐步由中央銀行轉移給金融機構，由金融機構根據市場資金供求自主定價每筆業務，中央銀行運用貨幣政策工具對市場利率進行調控。在穩步推進利率市場化的過程中，我國金融機構“抬高利率攬存款、壓低利率放貸款”的惡性競爭風險始終存在。這一問題表現為兩個方面：一是已經放開的市場化利率因為缺乏貨幣市場基準利率而沒有形成有機的市場利率體系。二是金融機構作為金融市場主體因長期執行法定的管制利率而沒有建立健全市場化的利率定價機制，缺乏以市場基準利率體系為基準的內部轉移定價機制統領資產和負債的各期限定價，沒有符合精細化定價機制要求的資金成本、管理成本、風險成本、目標利潤定價或經濟資本回報定價等利率定價要素的信息支持系統和業務操作統一平臺，缺乏符合現代銀行要求的公司治理結構和微觀經營管理機制。

我國商業銀行現行的貸款定價基本原理是在中央銀行公布的基準利率的基礎上，根據每筆貸款的具體情況，確定浮動水平。但是這種貸款定價方法存在一些問題。比較突出的一點是，雖然當前有關法規允許商業銀行擁有利率浮動權，但是貸款利率的浮動空間比較狹小，銀行貸款定價的自主權有限，其研究貸款定價的積極性通常不高，技術上也難以迅速趕超國外一些有實力的大銀行。盡管我們已經認識到一些因素可能影響到項目的風險和操作過程中發生的費用，但是缺乏科學的定價分析系統來對與這些因素相對應的經濟報償作精確計算。

RAROC(Risk Adjusted Return on Capital，風險調整資本收益率)最早是由美國信孚銀行于20世紀70 年代提出來的，并在20世紀90年代后半期經過不斷完善而得到國際先進商業銀行的廣泛應用。風險調整資本收益率是指商業銀行考慮風險的因素，把風險成本化，以達到對銀行經營情況進行科學的衡量。RAROC是通過計算風險調節資本回報率并圍繞這一指標按資產或業務的風險分配資本，進行業務評價、產品定價和風險管理等的一種管理機制，它的有效實施依賴于準確的風險計算、數據收集、信用分析及經驗判斷等。

利用RAROC模型來配置銀行經濟資本，就是將一項業務的RAROC值與反映銀行資本成本的“要求的最低收益率”相比較，或與銀行中持有股權的股東的機會成本相比較。如果RAROC大于要求的最低回報率，就可以認為該項業務對銀行資本增值有貢獻，那么稀缺的銀行資本就可以配置到該項業務之上。風險調整資本收益率貸款定價法體現了業務發展與風險控制的內在統一，是銀行股東和風險控制者認識風險、度量風險和管理風險的統一標準，也是全面風險管理的核心方法。

《銀行利率定價原理和方法》一書正是基于這一背景，圍繞銀行利率定價原理和技術展開論述的，先后介紹了《巴塞爾新資本協議》、銀行風險評估與資本監管、基準利率的形成和完善、傳統貸款定價方法、商業銀行風險經濟資本度量、風險調整資本收益率貸款風險定價方法、內部資金轉移定價方法、關系定價方法、各大商業銀行利率定價案例等。相信本書對銀行界從業人員進行銀行利率定價具有較強的指導作用，是他們的“良師益友”。