理財辭典

融資融券

“融資融券”又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有融資融券資格證券公司提供擔保物，借入資金買入上市交易的證券或借入上市交易的證券并賣出的行為。

“融資”是指證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息?？蛻粝蜃C券公司融資買進證券俗稱為“買空”；“融券”是指證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出俗稱為“賣空”。

紙黃金

紙黃金指黃金的紙上交易，投資者的買賣交易記錄只在個人預先開立的“黃金存折賬戶”上體現，客戶的黃金帳戶中黃金資產的價值跟隨國際黃金市場的波動情況進行報價，客戶可以通過把握市場走勢低買高拋，賺取差價。交易時，所有買賣交易的黃金都只是在投資人預先開立的黃金存折那做買入和賣出及盈虧記錄，不涉及黃金的實物交割。

黃金ETF

黃金ETF是以黃金為投資對象的ETF，屬于實物黃金投資工具。其運行原理為：由大型黃金生產商向基金公司寄售實物黃金，隨后由基金公司以此實物黃金為依托，在交易所內公開發行基金份額，銷售給各類投資者，商業銀行分別擔任基金托管行和實物保管行，投資者在基金存續期間內可以自由贖回。

第一只黃金ETF于2003年4月在澳大利亞股票交易所上市發行，2004年又相繼在倫敦、紐約和南非約翰內斯堡的證券交易所推出。

黃金ETF具有以下特點：第一，交易門檻低：最低交易量為3.1克，投資者只需約60美元就可以投資黃金。第二，安全可靠：基金代表的份額有相應的實物黃金依托，且實物黃金由商業銀行保管，在受到嚴格監管的交易所內交易。第三，交易便捷：在交易所內發行交易，投資者通過經紀商即可購買或售出，十分方便。第四，透明度高：在交易所上市，價格公開透明；且通過ETF方式，最大程度地體現了資產的市場價值。

產業投資基金

產業投資基金在國外通常稱為風險投資基金和私募股權投資基金，一般是指向具有高增長潛力的未上市企業進行股權或準股權投資，并積極參與被投資企業的經營管理，待所投資的企業發育成熟后，在合適的實際通過轉讓股權或這推動所投資企業上市等各類退出方式實現資本增值收益。

在我國，根據原國家計委的《產業投資基金管理辦法》(征求意見稿)，產業投資基金是指一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，即通過向多數投資者發行基金份額設立基金公司，由基金經理自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產， 委托基金托管人托管基金資產，從事創業投資、企業重組投資和基礎設施投資等實業投資。

該《辦法》同時規定,產業基金只能投資于未上市企業，其中投資于基金名稱所體現的投資領域的比例不低于基金資產總值的60%，投資過程中的閑散資金只能存于銀行或用于購買國債、金融債券等有價證券。

FOF

FOF是英文Fund of Funds的英文首字母縮寫，意思是投資于基金的基金。顧名思義，FOF并不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限于其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。

一方面，FOF將多只基金捆綁在一起，投資FOF等于同時投資多只基金，但比分別投資的成本大大降低了；另一方面，與基金超市和基金捆綁銷售等純銷售計劃不同的是，FOF完全采用基金的法律形式，按照基金的運作模式進行操作；FOF中包含對基金市場的長期投資策略，與其他基金一樣，是一種可長期投資的金融工具。

PPI

PPI是與CPI相對應的概念，是Producer Price Index的首字母的所以，意思是生產者價格指數，或者工業價格指數。CPI反映了生活成本的變化，而PPI則反映了生產成本的變化。生產者價格指數是根據一攬子的工業生產所需的生產資料，如鋼鐵、木材、水泥、電力等的價格統計制定出來的。例如，今年的PPI為3%，意思就是說，今年生產者的生產成本相對于去年增長了3%，也就是說，生產相同的數量的產品，今年花費的成本要比去年多上升3%。

（本欄目協辦單位：北京華信匯金理財顧問有限公司）