金融危機蔓延華爾街

金融危機蔓延華爾街

這是如何發生的？很多人在探究問題的根源。如今金融恐慌迅速蔓延，而在過去很多年，金融市場都不知恐懼為何物。華爾街的投資者們向來不考慮各種規則，“規則”早已陷入腐敗的深淵；他們也不擔憂風險，總會有各種投資產品來轉嫁風險。這種“無畏”正是滋生貪婪和無知的溫床。當貪欲戰勝了恐懼，麻煩便隨之而來。華爾街是一條“欲壑”，每十年左右都會經歷一次危機，衍生出無窮悔恨，但這些教訓又很快被拋之腦后了。

所有人都在為華爾街的瘋狂買單，一些謹慎小心不參與投機的人也無法幸免。那些將畢生積蓄存入銀行的退休人員, 他們現在只能享有2％的銀行利率，因為美聯儲為了復興經濟、穩定金融市場，將銀行短期利率下調。同樣遭受損失的還有納稅人，政府花費3000億美元接管房地美與房利美兩家住房抵押貸款機構。而伊拉克戰爭剛過去一年半，政府財政還未從戰爭泥沼中走出。今年是美國的選舉年，“改變”是最時髦的政治口號。奧巴馬和麥凱恩將如何幫助民眾走出金融危機呢？答案無人知曉。他們的承諾尚流于表面，或許他們還未對問題的本質進行過深入思考。（《時代》9月29日）

大震蕩是如何產生的

美國是如何走到這一步的？小儲蓄行與貸款機構成為融資巨頭，而歷史悠久的大銀行倒閉在街邊。摩根士丹利、摩根大通等這些幸存的佼佼者也在盈利微薄與裁員之間掙扎。這是華爾街的末日嗎？還是它無止境的波形曲線上的又一個低谷？最盈利的現代投資銀行是否會在明年此時無法正常營業？華爾街是否應驗了馬克思關于資本主義終將自行滅亡的預判？而美國在經歷企業政府救助、國有化資產重組、政府征用以后，是否開始轉向共產主義？

在我們回答這些問題以前，必須厘清美國是如何走到這一步的。美國股市持續低迷，經紀人們開始尋找新的收入來源。“9·11”以后，美聯儲為了復興經濟，將銀行利率下調到1％。證券投資公司的顧客們已經對回報率不報任何希望。而短期貸款利率降低，樓價持續攀升，房地產市場上充斥著一筆尋找歸宿的熱錢，房產經紀將各種房產抵押貸款打包出售給全世界的金融機構以及對沖基金。這些投機的成功是建立在房地產永遠不會貶值的基礎上。而事實確實如此嗎？

（《紐約周刊》9月29日）

下一次會是什么？雷曼兄弟破產，美林集團被收購，今年以來華爾街危機不斷。美國政府決定援救美國國際集團(AIG)，美聯儲宣布向AIG提供850億美元的過渡性貸款，這是2008金融災難年的又一重擊。世界最大保險公司AIG向來經營狀況良好，引發AIG信用危機的導火索仍是次級債。由于持有大量與次級債相關的保險合約，危機爆發以來， AIG與次級債相關的業務損失慘重，動搖了公司根基。政府救市行為解答了縈繞人們多年的一個疑問：誰在為銀行與投資者埋單？現在我們已知曉答案。

政府成為唯一的買家。有必要的話，政府將設立一項特殊基金來收購那些壞賬。這筆投入不容低估，即便是用于必要的援救。美國政府為了恢復投資者信心，阻止房市進一步惡化，將房地美與房利美兩家抵押貸款機構收歸國有，此舉加大了其他投資者收購危機銀行的風險。目前唯一明智的資產重組方式便是徹底收購，由政府資助的銀行執行——比如收購美林集團的美國銀行。銀行規模越大，收購越困難。大多數情況下，每一次政府援救能使投資者對正在交易的金融產品恢復信心，同時也鼓勵了下一次的金融投機。（《經濟學人》9月20日）

生態系統中的二氧化碳吸收

地球的陸地生態系統是通過凈植物生產力（二氧化碳吸收）和土壤微生物呼吸（二氧化碳釋放）的季節性變化來對大氣中二氧化碳水平產生強烈調控作用的。幾十年前科學家就認識到，這些過程對氣候的季節變化尤其是氣溫有所反應，導致全球二氧化碳含量曲線呈現為“之”字形；但在跨年時間尺度上，科學家卻始終缺乏能定量確定某個單一氣候變化因素給地球帶來的影響的實驗數據。如今，科學家們花費了4年時間，在大型受控環境室（如本期封面所示的一個環境室）中觀察完好的高草草原生態系統，找到了一些所缺失的數據。

這些研究所獲得的結果表明，如果某一年變得反常地溫暖，那么該年及其后一年的凈生態系統二氧化碳交換量就會減少。一個整年處于高溫下的生態系統中的碳封存量，僅為受控生態系統中碳封存量的三分之一。這就意味著，如果熱年出現的次數愈加頻繁——由人為因素造成大氣中二氧化碳水平升高所產生的一個可能后果，那么陸地生態系統二氧化碳吸收量就有可能會持續減少。（《自然》9月18日）