國庫理財大有可為

張 彪

政府現(xiàn)金理財，商業(yè)銀行是不可或缺的另一只手。銀行會怎么看待政府現(xiàn)金理財，尤其是國庫現(xiàn)金理財?銀行又能為之做什么?

2010年2月24日下午，就國庫現(xiàn)金管理的市場化、商業(yè)銀行與財政部門合作與金融創(chuàng)新等問題，中國民生銀行總行機構金融部總經理高峰接受了《新理財》雜志的專訪。

寬松貨幣政策提供新的機遇

《新理財》：從商業(yè)銀行的角度而言，國庫現(xiàn)金管理究竟意味著什么?

高峰：國庫現(xiàn)金管理運作，必然會影響銀行體系的流動性。國庫集中收付制度改革，使原來分散在各預算單位開戶銀行(通常為商業(yè)銀行)賬戶上的財政存款，集中到各級財政國庫開設在人民銀行的國庫單一賬戶上，集中表現(xiàn)為財政國庫存款，它包括中央國庫存款和地方國庫存款。國庫存款從商業(yè)銀行向人民銀行的集中過程，表現(xiàn)為商業(yè)銀行體系流動性的收縮。

2006年5月26日，財政部和央行聯(lián)合發(fā)布了《中央國庫現(xiàn)金管理暫行辦法》，啟動了國庫現(xiàn)金市場化運作。民生銀行從2006年11月開始，積極參與中央級國庫現(xiàn)金管理活動，通過中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)氖緩解了不同時期的存款壓力。財政部國庫司主要實施商業(yè)銀行定期存款和買回國債兩種操作方式。實際上根據(jù)《暫行辦法》，國庫現(xiàn)金管理還包括同業(yè)拆借、國債回購和逆回購等方式。

受美國金融危機的影響，我國經濟實體增速放緩，國家實施積極的財政政策和寬松的貨幣政策，與此同時，為國庫現(xiàn)金管理提供了操作空間。開展國庫現(xiàn)金管理，不僅可以提高國庫現(xiàn)金的使用效益，還可能跟寬松的貨幣政策產生協(xié)同效應；同時還可以間接地控制赤字和債務規(guī)模，會進一步提高中央政府的宏觀調控能力，促進社會經濟又好又快發(fā)展。

積極財政政策也離不開寬松的貨幣政策的支持。從兩年4萬億元的刺激經濟方案而言，積極財政政策引導產業(yè)投放方向，更多的是靠寬松的貨幣政策支持的，要靠商業(yè)銀行的投放貸款等。民生銀行實施的公司金融改革，成立了能源、交通、冶金、地產行業(yè)事業(yè)部，配合支持了國家10大產業(yè)振興規(guī)劃相應的企業(yè)，優(yōu)化產業(yè)業(yè)務結構和促進發(fā)展方式轉變。

拓寬融資視野啟動地方國庫現(xiàn)金管理

《新理財》：地方國庫現(xiàn)金理財為什么會遲遲沒有展開?

高峰：隨著近年來財政收入逐年增長和國庫集中收付管理體制改革的推進，地方財政國庫現(xiàn)金余額也日益增長。在確保國庫資金安全完整和滿足財政支付需求的前提下，實現(xiàn)國庫資金保值增值成為地方則政部門的迫切需要。開展地方國庫現(xiàn)金管理，有利于理順財政部門、人民銀行、商業(yè)銀行的關系，提高國庫資金的使用效益；有利于降低政府債務負擔，便于財政政策與貨幣政策協(xié)調，促進地方經濟發(fā)展。

據(jù)我們了解，地方國庫現(xiàn)金管理面臨的困難是多方面的，一方面，需要財政部和央行主管部門協(xié)調一致的意見；另一方面，地方財政部門需要科學的財政預算和保證國庫資金安全的措施。地方國庫現(xiàn)金余額畢竟份額小，可以在經濟比較發(fā)達、思想比較活躍地區(qū)，如江蘇、浙江，四川、湖南、陜西等地區(qū)進行試點，力求新的突破。在產品創(chuàng)新方面，可以根據(jù)財政資金的特殊性，按照安全性、流動性、盈利性這樣的順序謹慎的進行試點。要給地方政策，為了減少財政部的壓力，可以把省一級的政策適當放開。

去年政府投融資平臺稍微有點過了，有點一哄而上。據(jù)統(tǒng)計。大概全國有3800多家投融資公司，總資產是8萬億到10萬億，但它們自有的不到5.5萬億，負債率在60％以上了，風險比較大。所以要控制政府風險。同時也就導致了國庫現(xiàn)金管理改革失去了一個很好的時機。

國庫理財引領與商業(yè)銀行全面合作

《新理財》：從寬泛的角度看，商業(yè)銀行和財政資金都有哪些合作方式?

高峰：隨著資本市場的發(fā)展與活躍，金融脫媒的壓力驟然顯現(xiàn)，突出表現(xiàn)在銀行存款的分流；利率市場化進程的進一步加快，導致銀行主動負債的成本不斷提高。市場環(huán)境的變化給商業(yè)銀行，特別是中小股份制商業(yè)銀行的負債業(yè)務帶來了前所未有的壓力，流動性偏緊，管理難度加大。各商業(yè)銀行積極尋求新的資金來源，拓寬原有渠道。財政性存款結算業(yè)務，成本相對低，穩(wěn)定性強，已成為各家商業(yè)銀行爭奪的焦點領域。多家銀行已搭建了專門的組織架構，組建了總分聯(lián)動專業(yè)團隊，開發(fā)了國庫支付結算平臺。目前，政府機構存款以其成本低、利潤貢獻度高、利率敏感性弱的優(yōu)勢，已成為商業(yè)銀行盈利性最好的產品之一。

在現(xiàn)代西方國家，因為中央銀行沒有足夠的分支機構，或者沒有充足的能力處理與政府財政收支相關的交易，政府大部分財政收支活動都通過商業(yè)銀行運作。西方商業(yè)銀行的信息基礎設施非常先進，能以很高的效率向政府提供多種金融服務，特別是與政府現(xiàn)金管理相關的金融服務。在西方國家，公共財政循環(huán)中的各類政府部門是銀行的重要客戶群體，銀行是政府部門的重要服務供應商，雙方建立了穩(wěn)定的市場化合作關系。近年來，在西方國家政府部門和非營利機構的采購項目中服務項目所占的比重越來越大，有些國家政府(如美國)的服務采購已遠遠超過物品采購，金融服務亦成為其中最大的采購項目。

民生銀行成立14年以來，資產超萬億，網點布局基本覆蓋，財政集中支付平臺搭建，為銀行與財政合作暢通結算渠道。專業(yè)化的公司金融服務團隊，協(xié)助解決地方融資的困難。創(chuàng)新的中小企業(yè)融資產品，更是為政府雪中送炭，調結構轉方式。

民生銀行分支行對當?shù)刎斦С诌€是很大的，尤其實施積極財政和寬松貨幣兩個政策以來，民生銀行中長期投放的項目當中很多都是政府項目。其實從商業(yè)銀行的角度來講呢，不愿意做這個業(yè)務。為什么呢?這個時間比較長，收益率比較低。但民生銀行還是立足于長遠，沒有完全站在純商業(yè)的角度，而是綜合的來考慮這個問題。另外還有專門針對中小企業(yè)的貸保貼一體化，針對政府采購項目的金融租憑的概念。