水土不服，中資銀行撤離ＱＤＩＩ戰(zhàn)場

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，銀行系QDII產(chǎn)品因遭遇次貸危機(jī)和高通脹影響而大面積虧損，目前已有近九成跌破凈值。

事實(shí)上，QDII銀行系產(chǎn)品自誕生以來便水土不服。先是東亞銀行“利財(cái)通”浮虧60％，再是民生銀行的“港基直通車”則因虧損50％而被迫清盤。隨著全球市場(以美國為代表)的繼續(xù)惡化，投資海外傷了不少投資者的心。“海外市場沒有理想中樂觀?！币晃煌顿Y者失望地說道：“先前以為QDII產(chǎn)品會是一個(gè)很好的機(jī)會，沒想到還是套進(jìn)去了”。

虧損尷尬：九成跌破面值

由西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，銀行系QDII產(chǎn)品因遭遇次貸危機(jī)和高通脹影響而大面積虧損，目前已有近九成跌破凈值。數(shù)據(jù)表明，正在運(yùn)行的190款QDII產(chǎn)品中，截至7月中旬末，僅有20款產(chǎn)品收益為正，有170款產(chǎn)品跌破凈值。正在運(yùn)行的37款中資銀行QDII產(chǎn)品中僅有5款為正收益，虧損超過20％的QDII產(chǎn)品有17款之多；外資銀行正在運(yùn)行的153款QDII產(chǎn)品中，正收益有15款，另138款均跌破凈值。

截至目前，共有24家中、外資商業(yè)銀行獲得開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)資格，其中16家銀行推出了代客境外理財(cái)產(chǎn)品。那么是什么原因?qū)е裸y行系QD產(chǎn)品“集體”虧損的呢?面對投資者的質(zhì)疑，在日前召開的第七屆中國證券投資基金國際論壇半年峰會上，監(jiān)管部門相關(guān)人士回應(yīng)說，國際資本市場的跌宕起伏給中國投資進(jìn)入國際市場帶來各種各樣的困難和問題，伹中國投資進(jìn)入國際資本市場的發(fā)展大趨勢不會因此改變。

水土不服：中資銀行撤出QDII理財(cái)

今年以來，除招銀商品指數(shù)投資組合等少數(shù)幾只外，中資銀行QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)產(chǎn)品幾近絕跡。西南財(cái)大信托與理財(cái)研究所銀行理財(cái)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人李要深認(rèn)為，中資銀行不再發(fā)行QDII，主要原因是中資銀行的QDII產(chǎn)品表現(xiàn)較差。

據(jù)西南財(cái)大信托與理財(cái)研究所統(tǒng)計(jì)，截至7月24日，民生、光大等5家銀行QDII產(chǎn)品盡墨，中資銀行37款產(chǎn)品中32款虧損，其中17款虧損超過20％?！爸匈Y銀行一向以存貸款為主要業(yè)務(wù)，在國內(nèi)很少有投資經(jīng)驗(yàn)，不熟悉國外市場，人才也缺乏，比較復(fù)雜的QDII產(chǎn)品如結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品甚至無法完全依靠自身設(shè)計(jì)。而外資銀行在國際市場打拼多年，已經(jīng)過了交學(xué)費(fèi)的階段。這些因素造成中資銀行QDII產(chǎn)品不好賣，中資銀行發(fā)行QDII的積極性大打折扣。 ”李要深說。

其中，民生銀行QDII三期“港基直通車”自去年10月31日成立后，到今年6月30日凈值只有原來的51.63％。信托與理財(cái)研究所計(jì)算民生銀行QDII三期的年化收益率達(dá)到驚人的虧損72.36％。“按照規(guī)定，銀行QDII投資股票有50％的投資上限，與基金相比應(yīng)該較為穩(wěn)健。但是， 民生銀行基本上把能虧的都虧了。”李要深說。與之相比，外資銀行的QDII產(chǎn)品雖然也不乏虧損40％、50％的，但是也有一批年化收益率超過20％的產(chǎn)品。QDII產(chǎn)品是投資者將手上的人民幣或是美元等外匯，交給基金、銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)，讓他們代為投資國外資本市場的一種理財(cái)產(chǎn)品。

遇冷原因：從未真正直投海外

雖然中資銀行理財(cái)產(chǎn)品遭遇尷尬，與此相反，外資銀行的QDII產(chǎn)品發(fā)行數(shù)目雖然也有所縮水，卻仍然持續(xù)不斷。本月中旬，分別有匯豐銀行兩款QDII產(chǎn)品和渣打銀行的3只QDII產(chǎn)品發(fā)行。對此，分析人士指出，中資銀行QDII面世后，始終難以得到投資者的青睞。其中一個(gè)原因就是海外投資渠道有限以及國內(nèi)銀行的QDII管理經(jīng)驗(yàn)欠缺所致。

首先，中資銀行QDII投資方式基本都以與交易對手合作的形式出現(xiàn)，并沒有真正直接投資過海外市場。銀行系QDII產(chǎn)品也是由境外投資顧問運(yùn)作，也有一些銀行由于缺乏投資團(tuán)隊(duì)、經(jīng)驗(yàn)等，僅承擔(dān)代銷的角色。

其次，中資銀行QDII投資方向局限于債券、匯率、指數(shù)、信貸衍生品結(jié)構(gòu)掛鉤等定息低收益產(chǎn)品，而新政策又對直接投資設(shè)置了50％的上限門檻。二是人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)。若客戶以人民幣投資，銀行以美元或港幣等幣種投資，存在本幣和外幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)。三是費(fèi)用。QDII產(chǎn)品與銀行傳統(tǒng)的境內(nèi)人民幣或外幣理財(cái)產(chǎn)品相比，增加了托管費(fèi)、管理費(fèi)等費(fèi)用。四是在此次下跌過程中，銀行系QDII整體表現(xiàn)不佳，使投資者對QDII的信心降到了低點(diǎn)。此外，分析人士也稱，美國次貸危機(jī)發(fā)生后，國際環(huán)境的快速惡化，全球股市的大幅縮水也是重要因素。