學術觀點導讀

企業家合約與經濟增長

云 鶴舒 元

經濟學季刊第7卷第4期

摘要：基于奧地利學派關于市場過程是一個“企業家生成過程”的理念，本文將企業家生成于市場過程的問題與企業家合約的締結和執行問題聯系了起來，采用數理分析的方法模型化了聯體企業家合約的生成過程，并從企業家合約的生成中推出了經濟增長的數理表達式。就企業家合約生成而言，創意者和經營者的結合形成一個聯體企業家，創意者對剩余索取權的最優要求隨自己對經營者才干的預期以及對經營者的監管效率的增加而提高，經營者、投資者對其資產（才干、財富）報酬的要求與信息對稱程度、失敗殘值大小呈反向關系，而與資產價格指數呈正向關系。經濟增長速度和創意價值、激勵效率和社會誠信等因素呈現正向關系，而與資產價格呈反向關系。

關鍵詞：創意 才干 財富 誠信 所有權分割

理解中國的經濟奇跡：互聯合約的視角

王永欽 李 明

管理世界2008年10月

摘要：本文從互聯合約的角度分析了中國經濟轉型背后的經濟和社會基礎。從計劃經濟到市場經濟的轉型過程是一個過程的兩種表現形式：從市場的結構看，是一個從不完備的市場或者高度互聯的“市場”向專業化市場過渡的過程；從制度的結構來看，是一個從互聯的自我實施的關系型合約向依賴第三方實施的正式合約過渡的過程。中國的經濟表現表明，市場結構與制度結構的匹配對于轉型的績效來說是至關重要的。我們分別從這個視角分析了在過去30年中國經濟轉型中起到重要作用的鄉鎮企業、金融體系和國有部門的改制。分析表明，在中國的經濟轉型中，不僅是以上部門存在著互聯合約者中制度安排，而且從整體上看改革上也暗含互聯合約的邏輯。本文最后引申出了一些中國進一步的改革的政策含義。

關鍵詞：互聯合約 社會經濟基礎 中國轉型

資源型經濟的形成：自強機制與個案研究

張復明 景普秋

中國社會科學2008年5月

摘要：資源型經濟是以礦產資源開發為動力，以能源、礦產等資源部門為主導的經濟體系。在資源豐裕區域，由于制造業部門人力資本投資門檻的存在，容易導致對資源部門的投資偏好。一旦資源部門成為主導部門，便會形成資源部門對經濟要素特殊的吸納效應、資源部門的擴張與延伸使產業家族形成粘滯效應、工業化演進過程中的沉淀成本與路徑依賴形成對資源功能的鎖定效應，產生發展的路徑依賴，陷入資源優勢陷阱，從而導致資源型經濟的自強機制。突破資源優勢陷阱的關鍵在于打破原有的資源自循環機制和路徑依賴，引入學習與創新活動，調整資源收益分配機制，實現產業協調和經濟轉型發展。

關鍵詞：資源型經濟 資源繁榮 自強機制 反工業化 創新

全流通糾正終極控制者利益取向的有效性——來自中國家族上市公司的證據

廖 理張學勇

經濟研究2008年8月

摘要：本文利用中國家族上市公司股權分置改革前后的季度時間數據，實證研究股份全流通糾正終極控制者利益取向的有效性，進而對股改的公司治理效果做出判斷。股權分置帶來的弊端是持有非流通股的公司控制者利益取向與公司市場價值的背離，產生嚴重的代理成本并阻礙我國資本市場的健康發展。全流通之后股權定價基礎的一致，是否帶來了終極控制者利益取向有所回歸于上市公司價值？本文的研究表明：股權分置改革的確導致了大部分家族終極控制權的下降，不過一些家族終極控制者通過收購股權、定向增發等形式來鞏固對上市公司的控制權；股改之后家族終極控制者掏空上市公司的程度呈顯著下降；進一步研究發現，股改之后家族終極控制者的掏空動機發生了顯著改善。全流通確實有效地糾正了上市公司終極控制者的利益取向。

關鍵詞：股權分置改革金字塔式股權結構過度負債雙重差分