ＩｎｄｙＭａｃ倒閉不只是一根爛香蕉那么簡單

糟糕的借貸機(jī)制——逐漸腐爛的香蕉

“如果在房地產(chǎn)行業(yè)處于巔峰狀況的時候，IndyMac能夠有意識地改變承保的方式，或許他們就不會走到今天的地步，”紐約Aurelian Manogement LLC公司總裁Brian Hore指出，“他們太專注于AIt-A貸款業(yè)務(wù)，并且業(yè)務(wù)開展區(qū)域過分集中在加州。”總部設(shè)在加州巴沙迪納的IndyMac，主要從事所謂的AIt-A抵押貸款的業(yè)務(wù)。AIt-A是一種信用級別介于優(yōu)質(zhì)和次級之間的次優(yōu)級債券，放款對象為不夠資格獲得優(yōu)質(zhì)貸款，或無法完整提供收入或資產(chǎn)文件的人。在美國銀行7月初以大約25億美元收購Countrywide Financial后，IndyMac便成為美國最大的獨立上市抵押貸款機(jī)構(gòu)。加州6月份每192戶家庭中就有1家處于喪失抵押品贖回權(quán)的狀態(tài)，抵押品贖回權(quán)喪失率為美國平均值的2.6倍。

截至3月31日IndyMac資產(chǎn)總額約為320.1億美元，其規(guī)模僅次于1984年破產(chǎn)的美國大陸伊利諾伊國民銀行，后者的資產(chǎn)規(guī)模約為400億美元。其實，IndyMac成為關(guān)注焦點并非現(xiàn)在。早前，美國國會參議員舒默(Charles Schumer)就對IndyMac可能處于崩潰邊緣表示擔(dān)憂。6月26日，舒默又發(fā)表了一封信，敦促幾家銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取措施防止IndyMac的破產(chǎn)。這封信發(fā)表的11天內(nèi)，JndyMac發(fā)生擠兌，該銀行客戶取走了逾13億美元的存款。7月7日，IndyMac執(zhí)行長邁克爾-佩里在致股東和員工的信中表示為了降低運營成本，將裁員3800人，并停止發(fā)放大部分房屋貸款。這次的裁員幅度超過現(xiàn)有員工數(shù)的一半，而該公司之前已經(jīng)裁員約2700人。此外，IndyMac還表示同意向ProspeclMortgage出售逾60％的零售抵押貸款業(yè)務(wù)。但是，種種的補(bǔ)救措施終究沒能挽救這根香蕉的腐爛。

代價昂貴的倒閉——爛香蕉的巨大耗能

美國儲蓄管理局在一份聲明中表示，他們已經(jīng)關(guān)閉了抵押貸款商IndyMac，因為該行已被信貸緊縮不堪、房地產(chǎn)頹勢加深、抵押品贖回權(quán)喪失率激增等多重因素?fù)艨濉１O(jiān)管當(dāng)局認(rèn)為IndyMac不可能再達(dá)到存款要求，遂將其業(yè)務(wù)運營轉(zhuǎn)交至聯(lián)邦存款保險公司(FederaI Deposit Insurance Corporation，F(xiàn)DIC)。根據(jù)FDIC的說法，IndyMac至此成為OTS監(jiān)管體系中倒下的最大儲蓄貸款銀行。OTS還稱，F(xiàn)DIC將于7月15日開始重新運營這家銀行，并將銀行名字更改為IndyMac Federal Bank。FDIC主席在7月11日晚間表示，雖然銀行倒閉的情況在加劇，但仍在可處理范圍內(nèi)，并且銀行監(jiān)管部門最終欲出售這家銀行全部資產(chǎn)。

“IndyMac破產(chǎn)的原因在于流動性出現(xiàn)嚴(yán)重不足。”O(jiān)TS局長約翰·賴克(John Reich)指出。次貸危機(jī)爆發(fā)以來，房屋價格大幅下跌、抵押品贖回權(quán)喪失率急劇上升，在截至3月31日的9個月中，IndyMac的損失將近9億美元。其在今年一季度虧損了1.84億美元，并稱二季度的損失將會更嚴(yán)重。在IndyMac目前的190億美元存款中，95％的資金保過險，也就是說，剩下約10億美元并未受到FDIC的擔(dān)保，進(jìn)而可能會有1萬名IndyMac的客戶將總共損失5億美元。根據(jù)FDIC的初步估算，IndyMac的倒閉將為其存款保險基金造成40億至80億美元的損失。

倒閉背后的隱患——爛香蕉的傳遞效應(yīng)

IndyMac的倒閉時間還頗具戲劇性，因為就在同一天，美國兩家最大的房貸機(jī)構(gòu)房利美與房貸美正因資金問題陷入危機(jī)，等待政府援助。7月上旬市場大舉拋售金融股，房利美與房貸美連續(xù)多日暴跌。7月11日便傳出兩機(jī)構(gòu)將遭政府接管，投資者擔(dān)心兩股份會隨之變得“一文不值”，股價均先暴跌約五成，但其后財長鮑爾森暗示不會予以接管，房利美股價收市僅跌3.1％，而房貸美股價則跌23.5％，兩只股份單日波幅近一倍。

目前，兩家企業(yè)身系5.3萬億美元資產(chǎn)，相當(dāng)于美國GDP的38％，承擔(dān)它們的債務(wù)意味著聯(lián)邦政府的凈金融負(fù)債將超過GDP，此舉有機(jī)會引發(fā)新一輪的美元拋售潮。各國央行坐擁1/4可出售美國國債以及1萬億企業(yè)債券，兩家企業(yè)則坐擁了3/4新造按揭，若它們停止貸款，美國樓市或會崩潰，也會進(jìn)一步打擊經(jīng)濟(jì)。投資公司Payden Rygel首席分析師希金斯(Thomas Higgins)預(yù)計，隨著樓價暴跌，美元年內(nèi)將進(jìn)一步大幅下挫。

今年以來，美國相繼有4間小型銀行倒閉，聯(lián)邦存款保險公司需要增聘人手，處理未來更多金融機(jī)構(gòu)倒閉案。美國樓市衰退無起色，建筑貸款市場萎縮，聯(lián)邦存款保險公司預(yù)期，將有更多銀行財政出現(xiàn)問題。紐約Westwood資本分析員表示，IndyMac被接管僅是個開始。lndyMac是今年第5問倒閉銀行，美國聯(lián)邦存款保險公司為此付出的接管金額，估計介乎40億～50億美元，導(dǎo)致旗下530億美元存款保險基金規(guī)模縮減一成。還有分析師開始擔(dān)憂：一些中小型銀行問題迅速惡化，全國范圍內(nèi)7500家銀行中可能有150家在未來12～18個月內(nèi)倒閉，其他銀行也可能關(guān)閉分行或者尋求購并。那么有多少家銀行將出現(xiàn)問題?誰是下一個不幸者?

布什政府曾在緊急時刻向金融機(jī)構(gòu)注資或全面接管，但目前市場更擔(dān)心的是，拯救按揭機(jī)構(gòu)的代價過高，有可能損害政府財政以及美元匯價。由于房利美與房貸美占美國按揭業(yè)界半壁江山，分析指出，兩家企業(yè)對美國和全球經(jīng)濟(jì)影響力遠(yuǎn)大于貝爾斯登。加州大學(xué)圣迭戈分校經(jīng)濟(jì)學(xué)教授漢米爾頓表示：“外界認(rèn)為美國已不再是資金安全港，有可能對美匯造成極大壓力。”基于事態(tài)緊急，美國參議院已于7月11日通過3000億美元協(xié)助業(yè)主法案，等待布什決定是否接納。