大陸臺資企業利用離岸公司投資分析

林恭正

摘 要：臺資企業在大陸的發展已經延續了超過20年，一開始因為各種風險因素而采用離岸公司間接投資大陸。經歷了中國經濟快速發展，海峽兩岸的改變，各種因素也導致離岸公司的操作有了新的變化。將探討臺資企業在大陸的發展歷程，并對各種離岸公司的操作模式做出優缺點分析。另外結合大環境的變化因素，進一步的了解離岸公司新的操作風險與機會。

關鍵詞：離岸公司；臺資企業；投資操作

1 臺資企業海外投資概述

臺資企業投資大陸從1983年開始，到2007 年為止，大陸批準臺商投資超過73，000多項，臺商實際投資447億美元，兩岸間接貿易總額累計多達6700億美元。臺商在大陸的人數已達100多萬人。海峽兩岸經濟有著很強的互補性，臺灣具有資金、技術、管理等方面的優勢，勞動生產力較高，服務業也相對發達。大陸具有勞動力豐富資源，經濟持續高增長，市場淺力大等優勢。

2 臺資企業利用離岸公司模式

臺資企業投資大陸主要利用三種模式，國際貿易公司、控股公司、財務公司。企業通常以這三種做為結合達到多樣益處。企業母公司或個人投資第三地離岸控股公司。這家控股公司的主要目的扮演著防火墻的責任，防止兩岸的政治風險，承受有限責任。 另外，在大陸的獲利可是暫時保留在控股公司，延緩臺灣地區的稅賦與方便資金調度的效益。再者，控股公司便于合并或轉讓，并可以由此控股公司另轉投資而達到同樣效益。另一個主要效益是三角貿易，利用另一家離岸公司接單，再用這家公司下單給大陸工廠，這種模式便于調整價格、成本的調整、傭金撥放、帳款收取等。再合理的范圍里，可以把部分利潤隱藏在離岸公司，達到稅賦減免的效果。再者是財務公司，這類的操作偏向于大型企業，做為財務調度的中心。從調整集團財務管理，利潤分配，并可隨時掌握商機投入資金，避免外匯管制的限制等。另外融資或投資的便利與利息的稅賦都可達到正面效果。

3 臺資企業利用離岸公司SWOT 分析

在戰略的角度上，成立離岸公司的優勢遠多于劣勢，可是因為許多臺資企業的短視與投機取巧，將在大環境的改變下，埋下許多風險因子。

Strength (優勢)：在第二節離岸公司模式探討中，我們提供了許多操作優勢的方法。因此我們將總結成幾大主因：(1)成立便利省時，股東董事與資本額限制低，操作方便。(2)不受限于各國的貿易法規，降低各國政治風險。(3)離岸公司改變國籍，以外資身分投資，得到不同的待遇或有利的相關租稅協議，并提供隱密性。(4)策略投資模式，包含并購與轉讓等。(5)三角貿易操作可達到價格成本調整并且降低稅賦。(6)海外籌資與資金調度的便利性，各種利用離岸金融中心的財務操作，并達到股利匯出免扣繳等益處。

Weaknesses(劣勢)：利用離岸公司的劣勢主要在于操作不當而導致的。在整個臺商投資大陸的過程中，有些臺資企業利用大陸的天時地利等優勢取巧，利用境外公司游走稅賦的灰色地帶獲得短期高收益。但是在過去二十多年，大陸的相關法規稅賦等已逐漸成型，并快速與國際接軌。而過去那些只靠著離岸公司操作得利而不好好經營本業的企業反而面對了一大困境，面對政策變向與稅賦機關的審查，離岸操作反倒使企業成本快速增加，隱蔽性的優勢反而成了審查與接陋的重點對象。

Opportunity (機會)：利用離岸公司的機會也在于操作彈性。除了中國市場外，境外公司也方便臺資企業發展別國的商機。此外，對于離岸操作的變化也逐漸多樣化，從國際工程到智能財產權的權利金模式，都可以利用離岸操作增加競爭力與減輕稅賦負擔。 再者，透過信息的發達與境外操作的興起，全世界各地的境外操作專家可以對各種項目與投資提供完整的策略與配套模式，并在業界激烈競爭上使的企業的操作成本降低，受到的服務更完善。

Threats (風險)：大陸近期的政策如調降出口退稅等，對以出口為主的臺資企業非常不利，特別是專做三角貿易的企業來說，如果過分離岸公司來做移轉訂價等投機行為，透過大陸地區的稅物機關密集查訪，如牽扯逃稅問題，可能導致企業嚴重虧損。 另外，兩岸在近期發展突破了新的格局，離岸公司之前的隱密性或操作可能受到一些風險。離岸操作而達到合理避稅有同于 “上有政策，下有對策”。然而，在任何國家稅賦制度上必須顛倒成 “下有對策，上改政策” 的一貫模式。離岸操作的興起會導致國家稅賦制度的改變，使的投資操作風險擴大。

參考文獻

[1]APExper國際租稅規劃部.境外公司操作圣經—實務篇[M].大樹林出版社，2007.