我國托管業(yè)務(wù)及托管人現(xiàn)狀探討

邵楊楊

摘 要：我國的托管業(yè)務(wù)開始于1998年，最先引入托管概念并制定相關(guān)法規(guī)的是基金托管行業(yè)。如今托管業(yè)務(wù)在我國已經(jīng)走過了十年時間，經(jīng)歷了證券投資市場幾起幾落的考驗，投資托管業(yè)務(wù)品種日趨豐富，托管服務(wù)日臻完善。托管人十年間無論是在法律規(guī)范還是實際操作中，都已經(jīng)成為了投資行業(yè)重要的參與人。商業(yè)銀行作為唯一具有托管人資格的金融機構(gòu)，也享受了托管行業(yè)發(fā)展的豐碩成果。

關(guān)鍵詞：托管業(yè)務(wù)；商業(yè)銀行

1 托管及托管人的概念

1.1 托管

托管的原意是把自己的某些貴重物品移交給他人代管。

“托管”概念應(yīng)用寬泛，而本文所述托管特指投資托管。

商業(yè)銀行的投資托管業(yè)務(wù)可以在各類投資、貿(mào)易及股權(quán)交易活動中， 保障資金的安全、增進當(dāng)事人之間的信任、保障合同履行的功能。其核心內(nèi)容是：投資者在委托各類投資機構(gòu)進行證券、股權(quán)等投資的同時， 委托獨立的第三方——托管銀行對委托資金進行保管， 要求托管銀行按照事先約定的要求或者是相關(guān)的法律法規(guī)對資金進行劃付， 并委托托管銀行對投資機構(gòu)的投資行為進行監(jiān)督。

中國的資產(chǎn)營運管理行業(yè)選取托管這個詞匯，源自西方并最初由封閉式證券投資基金法規(guī)做出安排，進而又為《證券投資基金法》所確定。

1.2 托管人

托管人(Custodian)是指為客戶提供安全保管和證券管理的銀行或其他金融機構(gòu)。

廣義上的托管人包括中國證券登記公司、中央國債登記公司及具備各類托管業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行，然而由于中國證券登記公司、中央國債登記公司實際上是國家設(shè)立的承擔(dān)證券市場與銀行間市場的“中央交易對手責(zé)任”的準(zhǔn)管理機構(gòu)，并不具備商業(yè)金融機構(gòu)的基本特征。因此本文所述托管人僅指狹義上的托管銀行。

2 我國托管業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

(本章數(shù)據(jù)如無特殊注明，均來自財匯信息)：

2.1 托管人資格現(xiàn)狀

根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的最新公告，截至2008年11月，我國目前有14家銀行獲得了托管人資格(數(shù)據(jù)來自證監(jiān)會網(wǎng)站)。

其中今年新審批通過兩家，注冊地非北京的五家。一般來說，托管業(yè)務(wù)由銀行總部開展，但是托管人通常都選擇北京、上海和深圳作為辦公地點，因為基金公司大多在這三個城市設(shè)立，且交易所和金融管理中心也在這三個城市，無論從成本，還是便利程度上，托管人都會選擇這三地辦公。將來市場營銷部門隨著業(yè)務(wù)多樣化可能擴展到其他城市，但托管人主要業(yè)務(wù)仍會選擇這三個城市。

2005年之后一直沒有審批托管人資格，直到今年重新審批了北京銀行和深圳發(fā)展銀行，可見今后托管人資格可能進一步向中小銀行下發(fā)。但是我國目前托管行業(yè)的數(shù)據(jù)表明，工、農(nóng)、中、建、交五大國有銀行托管人已壟斷中國基金托管市場92%以上的份額。中小銀行在壟斷之下很可能走上專業(yè)托管的道路。

2.2 托管規(guī)模

下表是從1998年托管人制度引入后到2008年以來，我國托管行業(yè)中基金托管規(guī)模增長情況：

由圖可見，首先，我國托管行業(yè)出現(xiàn)以來，一直處于發(fā)展階段，尤其是最近三年，一直呈快速增長態(tài)勢。

其次，雖然目前我國的托管行業(yè)業(yè)務(wù)比較單一，托管規(guī)模受證券投資市場行情影響較大，但即使是在幾次行情低迷凈值下降期間，托管份額和托管基金只數(shù)仍然呈增加趨勢，說明我國托管行業(yè)正處于初期階段，相比投資市場的規(guī)模，還有很大發(fā)展空間。

2.3 利潤情況

我國托管行業(yè)自成立以來，托管收入同托管規(guī)模一起，呈增長狀態(tài)。近年來，銀行托管的基金外投資產(chǎn)品日趨增

多，有些銀行的非基金類產(chǎn)品托管規(guī)模已經(jīng)占到全部托管產(chǎn)品的四分之一到三分之一，但是由于競爭激烈，費率缺乏規(guī)范，因此托管收入與基金托管相比還不占優(yōu)勢，主要為托管行增加托管規(guī)模。 下表是1998-2008年年中的托管收入數(shù)據(jù)：

由圖可見，2008年，我國證券投資市場遭遇寒冰，A股市場跌幅達到75%，但托管人的托管收入仍然比2007年增加。可見托管行業(yè)更多的是與投資市場的規(guī)模和成熟度相關(guān)，與此前公眾認(rèn)為的與受行情影響并不正確。

2.4 從業(yè)人員

根據(jù)證監(jiān)會的最新統(tǒng)計，目前中國托管行業(yè)從業(yè)人員有600名左右，并且在繼續(xù)增加，其中工行和建行的托管從業(yè)人員都在100人以上。而僅基金托管行業(yè)，年托管收入就在50億元以上。

目前托管從業(yè)人員，按照證監(jiān)會的規(guī)定，全部要持有基金從業(yè)資格，并必須每年接受后續(xù)培訓(xùn)和年檢。從各行托管從業(yè)人員的情況來看，本科及更高學(xué)歷占全部從業(yè)人員的一半以上，尤其是市場、監(jiān)督和技術(shù)部門，后臺部門有部分銀行招聘合同工完成基礎(chǔ)操作。其中招行銀行還設(shè)立了全國首個托管行業(yè)博士后工作站。可以說，托管行業(yè)是目前金融、銀行業(yè)內(nèi)的高素質(zhì)高利潤的朝陽產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)監(jiān)管部門的要求，托管銀行每個會計核算人員核算的基金只數(shù)不得多于4只，目前各主要托管人的會計人員核算基金數(shù)量均以接近或超過四只，運營人員超負(fù)荷運營，隱含的操作風(fēng)險將不斷累積。隨著企業(yè)年金、保險資金、特定客戶資產(chǎn)等托管業(yè)務(wù)的快速增長，投資組合賬戶數(shù)將迅速增加，與基金托管業(yè)務(wù)相比，這些業(yè)務(wù)復(fù)雜程度和客戶需求大大超過基金托管業(yè)務(wù)。因此，各托管行業(yè)務(wù)發(fā)展與人員需求的矛盾將會突出，托管行業(yè)對人才的需求將會更加迫切，雖然目前金融行業(yè)遭遇危機可能會引起減員降薪，但托管行業(yè)正需要增加綜合型的人才。

2.5 托管人與商業(yè)銀行關(guān)系

國內(nèi)托管銀行經(jīng)歷了近十年時間的發(fā)展，前幾年托管業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤長期在商業(yè)銀行總利潤的1%以內(nèi)徘徊，但近幾年托管業(yè)務(wù)的地位與作用發(fā)生了很大變化。根據(jù)年報披露的數(shù)字，2008年上半年，建行托管凈收入26.03億元，已經(jīng)占凈利潤586.92億元的4%，其中基金托管收入7.6億元；工行托管收入12.57億元，占凈利潤648.79億元的2%，其中基金托管收入9.7億元；中國銀行基金托管收入5.2億元，凈利潤445.01億元。同時，建行的托管部門已經(jīng)成為升為經(jīng)營部門的最高級別，工行也把資產(chǎn)托管做為四大發(fā)展方向之一。可見，十年成長，托管業(yè)務(wù)已經(jīng)開始成為商業(yè)銀行最重視的中間業(yè)務(wù)之一。