把握產業政策博弈的機會

隨著調降印花稅等一系列措施的推出，滬深股市的單邊下跌走勢終于被止住，大盤開始反彈。不過，人們對后市仍然是心存疑慮。畢竟，雖然管理層表達了明確的呵護股市的態度，但是最后決定股市走勢的，還是上市公司的基本面因素。從已經公布的年報與季報數據中可以發現，其業績增長速度確實在下降。在這種情況下，要出現系統性的大行情，個股持續地普遍上漲，難度是比較大的，投資機會相對來說也就很難把握，近期行情所出現的震蕩，也說明了這一點。

研究顯示，去年下半年以來，特別是在今年一季度，石化、電力行業的業績下降十分明顯。當然，這主要是因為它們生產所需要的原材料（如原油、煤炭）價格上漲，而政府為抑制CPI指數，通過行政手段調控其產品（如成品油、電力）價格所致。這也就是說，這些行業沒有辦法將成本漲價的因素轉移到下游，因此只能自行承擔虧損。這些行業的上市公司股價，自然也就因此而大幅下跌，中國石油之所以會一度破發，部分原因也就在此。

那么，成品油與電力的價格今后有沒有可能上漲呢？從長遠來看當然是可能的，但這會大大增加下游企業的成本，導致這些企業業績的下滑。而如果政府繼續進行價格控制呢？上游生產廠商沒有了積極性，自然會影響到供應的穩定。行將到來的夏季是用油、用電高峰，屆時不要說供應不穩定了，即便只是供應沒有明顯的增長，也會導致缺口的出現，對經濟有著很大的負面作用，而這同樣會影響到上市公司的效益。……