國美：明年開店計劃更審慎

國美電器控股有限公司管理層10月9日表示，在宏觀環境不明朗下，2009年的開店計劃將轉更為審慎，到明年全年的資本開支亦將因而大幅減少。

國美電器執行董事兼總裁陳曉10月8日晚上在電話會議上表示：“在宏觀環境沒有改變的情況，相信第四季度并不是十分樂觀。”

“明年開店計劃將會更加審慎及保守，因此明年的Capex(資本開支)也會減削，對物業的購置會更加審慎。”陳曉補充說。

陳曉曾于今年8月份的業績發布會上稱，將調高今年新增店鋪數目的目標，由原來的120家增至160家，主要集中在中國二線市場。該公司2008年的資本開支預計約為18～20億元人民幣。

他在電話會議上透露國美電器第三季度的初步數據，指第三季度的整體銷售額上升20％，同店銷售增長優于今年上半年，毛利率保持上升，費用率維持上半年的水平。

市場此前憂慮國美電器的現金流，亦有擔心大股東兼主席黃光裕或需配股集資以支持其個人的房地產投資，觸發國美股價在過去兩個交易日累計下挫36％。該股10月8日亦收跌逾15％，報1.32港元，創下逾兩年的新低。

據新鴻基金融集團的報告，國美電器已將今年全年的同店銷售增長目標，由原來的3～5％調低至2％，意味國美下半年的同店銷售增長約為4％。該行維持國美電器的“沽售”評級。

國美電器上半年的同店銷售增長僅為0.49％，遠遜于去年全年的3.11％，亦低于今年首季的3.17％，主要由于期內出現的自然災害包括雪災、地震等，拖累公司的銷售。

采取措施提升現金流

對于市場對國美的現金流感到憂慮，公司管理層重申目前現金充裕，將透過提升存貨周轉率等增加現金流。國美財務總監周亞飛并透露，公司將采取數項措施，提升現金流。

周亞飛表示，國美將提升存貨周轉率，由原來的44天降至35天，料此舉可為公司增加10億元人民幣的現金：公司將釋放抵押存款及銀行貸款，預計可帶來20～30億元人民幣現金。此外，他指公司本身的正常盈利，亦可繼續提供現金流。

另外，國美電器主席黃光裕亦向投資者派定心丸。他除了表示“肯定不會”配股外，并重申他所持的股份亦沒有做任何抵押。

黃光裕表示，房地產項目是他的私人投資，而有關投資目前沒有集資的需要，因已停止收購部分原定買入的項目，并已大致支付了應繳的土地代價，所以投資者的擔心大可不必。

投資銀行瑞銀10月9日的報告指出，國美股份在超賣后估值屬被大幅低估，故維持其“買入”評級，目標價4.15港元。