煤價火爆

進入4月份以來，在煤炭行業傳統的淡季，煤炭價格并沒有出現相應的下降，呈現出淡季不淡的局面。市場普遍預計，煤炭價格將在2008年整體呈現出完全強勢格局。目前來看，中轉地秦皇島煤價大幅度反彈接近歷史高點。5月5日，中轉地秦皇島大同優混(發熱量6000大卡，下同)價格為670元/噸，較上期上漲15元/噸，山西優混(5500大卡)價格為620元/噸，較上期上漲15元/噸，山西大混(5000大卡)價格為545元，較上期上漲10元/噸。各煤種價格接近2月份的年內高點。

此前，中國電力企業聯合會披露，一季度電煤價格繼續處于高位上漲。在2007年全國電煤價格平均上漲35元-40元/噸、漲幅超過10%的基礎上，2008年的煤炭產運需銜接會簽訂的電煤合同平均價格，再次上漲35元-45元/噸，部分地區甚至超過70元/噸。

在山西、陜西、河南、山東、四川、安徽、江蘇、遼寧、內蒙古、河北、甘肅、貴州、湖南和云南等省區，各電力企業都接到煤炭企業書面或口頭的通知，要求在合同規定的基礎上，繼續上調電煤價格。根據中電聯統計，煤炭企業要求漲價基本都在30元-50元之間，甚至更高。2007年以來，平均電煤價格累計漲幅已經超過100元/噸以上。

煤炭價格從來沒有這么緊俏過！這讓煤炭行業很是滋潤，而下游的電力部門叫苦連天。近期，國內煤炭價格持續上漲，下游行業尤其是電力企業的成本不斷增加，而電價管制使得電力企業只能自己承受上升的成本，發電企業一季度業績“哀鴻一片”。根據中電聯的報告，今年1-2月份，電力行業利潤總額同比下降55.85%，火電企業利潤僅為25.49億元，同比下降75.39%。

煤價上漲的三大原因

我國煤炭價格從2006年開始逐步放開，供給和需求的變化直接決定著價格的波動。近兩年來，煤炭需求量的不斷增長，導致煤炭供應相對緊缺，是煤炭價格不斷攀升的關鍵因素。

從供給方面看，我國煤炭產量始終保持較快增長。根據煤炭工業協會的統計，2007年我國原煤產量達到25.36億噸，同比增長超過8%；近5年來，我國年均煤炭產量增長都在2億噸左右。

盡管煤炭生產增速較快，但需求方面更加快速的增長導致供給相對不足。這是煤價居高不下的第一個原因。據國家統計局數據，今年一季度，全國規模以上企業原煤產量為5.69億噸，同比增長14.6%；而3月末全社會煤炭庫存為1.44億噸，同比下降3.6%。

從主要耗煤行業看，今年一季度，電力行業耗煤3.77億噸，增長12.9%；鋼鐵行業耗煤1.03億噸，增長4.7%；建材行業耗煤6100萬噸，下降1%；化工行業耗煤3300萬噸，增長6.6%。

高耗能行業的高速發展更加大了對煤炭和電力的需求，并最終導致對煤炭的需求大增。

2007年，我國新增火電裝機容量8158.35萬千瓦，預計將增加煤炭需求1.5億噸以上。同年，全國水泥產量同比增長9.68%，鋼鐵產量同比增長15.7%，均超過煤炭產量的增幅。全國各地相繼上馬的煤化工項目，將進一步抬高對煤炭的需求。

必須認識到的是，我國煤炭需求的持續增長與資源價格偏低是分不開的。較低的能源價格促成了我國產品的競爭力，但也引發了對資源的不合理需求，并出現了能源浪費、過度投資等一系列問題。這是煤價上升的第二個原因。

當前，國際能源價格不斷攀升，國際油價站上120美元/桶，澳大利亞BJ煤價格再次沖擊130美元/噸，都給國內煤炭價格上漲帶來“動力”。

實際上，政府對于煤炭價格的控制在2002年才得以解除。然而，在隨后幾年的煤電聯動協議當中，煤炭價格仍然受到多方壓制，煤炭價格也一直遠低于國外同期價格水平。

放眼全球煤炭行業，國內的煤炭價格仍然遠低于同期國際市場價格，行業受壓制情況明顯。但即使是上漲后的煤價，與國際煤價相比也有很大差距?！皠恿γ翰顑r在140-150元/噸，焦煤最大差價甚至于達到1000元/噸?！庇袑＜曳治稣J為，國內外的價差必然導致我國進口煤的積極性下降，從而增加了對國內煤炭的需求量，進一步推漲國內煤價。

在中國煤炭信息網公布的一份統計數據來看，4月24日，澳大利亞BJ現貨價格（發熱量5500大卡）為124.65美元/噸，較上期下降0.45美元/噸。與同等發熱量（5500大卡）的山西優混秦皇島港口平倉價615元/噸相比，澳煤BJ價格較國內高出258元/噸。

煤價這一輪持續高位運行和去年以來小煤礦的大批關停有關，這些被關停的小煤礦所空缺的產能沒有轉移到大煤礦，一時間大煤礦也沒有時間加大開采力度。此外，在電力新建裝機大幅增加的情況下，煤炭產量和鐵路運力沒能同步增加，造成煤炭供應偏緊和鐵路運力嚴重不足。這是煤價高漲的第三個原因。

火電叫苦連天

相對與火電行業的叫苦連天，煤炭行業確實活得滋潤。從煤炭上市公司的第一季度報告來看，一季度煤炭上市公司的凈利潤同比增速達到了65%，煤炭上市公司的營業利潤率環比全部上漲。

更為嚴重的事，據國家電監會近日披露的數據，京津唐等地電煤庫存已低于警戒線。數據顯示，我國大型發電廠電煤庫存較上月再降10.7%——截至5月18日，全國10萬千瓦及以上燃煤電廠的煤炭庫存已降至4171萬噸，而之前截至4月20日的煤炭庫存為4669萬噸。

從地區分布來看，煤炭庫存低于警戒線（7天）的地區有：京津唐（6.9天）、蒙東（6.4天）、河北（5.5天）、湖南（5天）、安徽（2.8天）。四川省10萬千瓦及以上燃煤電廠的電煤庫存106.9萬噸，約可用9天。

在煤電價格聯動暫時無望的情況下，火力發電企業面臨的不僅僅是導致的利潤虧損，更為關鍵的是2008年全國發電設備平均利用小時數持續下降，發電市場的競爭將進一步加劇，缺電情況下掩蓋的矛盾和問題將進一步顯現。

5月6日再度傳出五大電力集團一季度全部虧損的消息。自去年冬天電煤價格快速攀升以來，其一步步擠壓著火力發電企業的利潤，以五大電力集團為首的電企多次吁請政府，盡快實施第三次煤電聯動。

在6日電監會召開的內部座談會上，電力企業均聲稱：“如果煤電再不聯動，電力企業將無法生存?！迸R近夏季用電高峰，電力行業要求煤電聯動的呼聲日漸高漲。此前的4月21日，在煤炭產運需形勢調研分析會上煤炭供需各方爭論激烈，國家發改委召集電監會、部分煤炭和電力企業及相關行業協會，著重研究電煤庫存緊張、煤炭價格瘋漲等問題。

1-2月份，電力行業利潤總額由去年同期的216.10億元下降到95.41億元，同比下降55.85%，低于煤炭行業利潤增速，其中，火電企業利潤僅為25.49億元，同比下降了75.39%。

據了解，受電煤成本上漲等因素影響，華能集團一季度利潤水平與去年相比大幅度下降，一季度集團發電主業虧損0.8億元；大唐集團出現5年來首次整體性虧損，燃煤成本上漲23億元；國電集團一季度虧損8.24億元；華電集團一季度虧損達8.13億元

“受災害、電煤價格持續高位、清潔環保上網電價增加、企業財務費用和利息支出增長等因素影響，電力行業利潤下滑十分明顯?！敝袊娏ζ髽I聯合會秘書長王永干接受記者采訪時表示，電力供應業要消化脫硫上網電價、優先安排清潔電力和大機組發電帶來的上網電價增加等因素，利潤也下降了37.63%。

國泰君安電力行業分析師姚偉認為，火電業績政策性拐點已然臨近，無論從哪個盈利指標來看，今年一季度火電行業業績都已到了近年來的低谷。他認為，火電上市公司主營業務收入較5年前增長近4倍，但凈利潤僅為5年前一半。行業景氣度的最重要指標之一的毛利率下降了約12.4%。

目前的最大問題在于，大量中小電廠由于煤炭價格過高、銀行貸款難度上升，導致資金鏈緊張。這種狀態持續下去，將可能導致越來越多的小機組經營困難，可能被迫減少發電量或關停；夏季用電高峰到來時，局部地區電網由于電源結構不合理，或過于依賴大機組也可能會出現問題。

行政管制煤價可行否？

“煤炭價格管是管不住的?！泵禾抗I協會一位老專家表示，在國際能源價格普漲大漲的情況下，通過非市場方式限制國內煤炭價格并非良策。據了解，今年一季度中煤和神華兩在集團，電煤的合同兌現率都超過了100％，其中中煤集團電煤合同兌現率達到118％，神華集團電煤合同兌現率達到148％。

對此，一位業內人士指出，煤價上漲之勢很難阻擋，國內煤炭央企主要就是中煤和神華，其產量只占全國的15%，對全國價格的影響力有限。

平安證券煤炭行業研究員陳亮則分析指出，從市場情況來看，目前上述兩家央企在煤價上似乎已經有所讓步（與市場差價約200元/噸），但全國煤價上漲的勢頭并沒因此減弱。

實際上，在目前國內煤炭市場供需偏緊的情況下，業內普遍認為今后煤價還會‘小步慢走’地上漲。

據統計，今年以來經過幾次價格上調，焦煤已由去年底的870元/噸左右調整到目前的1350元/噸左右，上調幅度達到52%；動力煤由去年底的540元/噸左右調整到750元/噸左右，上調幅度也達到37%左右。

業內人士指出，從根本上講，煤電聯動是解決當前煤炭與電力企業之間矛盾的治本之法，但由于CPI過高，所以短期內不太可能實施。受各方利益影響，短期內煤炭企業與電力企業聯合的可能性并不大。在這種情況下，“下游電力企業所呼吁的煤電聯動的舉動，更像是向中央政府要政策補貼或‘逼迫’國家控制煤價?！币晃粯I內人士分析說，

對此，有分析師表示出擔憂。有分析師認為，中國神華以及其他煤炭企業所面臨的最大風險之一就是中國政府將會采取措施直接或間接穩定煤炭價格。

但是，從上述情況分析來看，政府直接干預煤炭價格的可能性并不大，更傾向于通過其他手段調節煤炭企業與火電企業之間的價格矛盾。與此同時，在煤炭市場價格普漲的大趨勢下，中煤、神華等央企還可以通過新增合同走現貨交易，以及其他增加現貨交易比例的方法獲利。

如何化解

分析人士指出，電煤問題是影響電力工業運行和經營的最主要問題，并且矛盾已經非常突出，如果不能很好地得到解決，可能會產生更大的問題。很多人呼吁，迫切需要政府采取更有針對性的措施加以解決，哪怕是短期的權宜之計，以緩解電企經營壓力。

如何化解電煤矛盾，從而保證電力供應的平穩運行？有分析人士認為，從長遠看，應鼓勵電力和煤炭企業的重組聯營；從近期看，則應加大政府對電力行業宏觀調控的力度。

國務院發展研究中心產業部研究員錢平凡指出，應鼓勵電力和煤炭企業的重組、聯營和多元化發展。由于大型煤炭企業和電力集團都是國有企業，按照國外能源市場化發展的經驗，許多電力企業本身就是集煤炭、電力生產和運營于一體的能源公司。

從近期看，化解電煤矛盾還要寄希望于政府加大對電煤的保障力度，做到“可控、可調、監管、服務”。

可控就是在電力企業經濟效益急劇下滑、煤炭企業利潤大幅上升的狀況下，堅決采取行政、法律和經濟手段，加強對煤炭價格管理，嚴禁提價的限價政策措施；可調就是在煤價過快上漲、行業經營情況整體惡化的情況下，電力價格也應該并可以進行適當的調整，在近期物價上漲壓力較大、煤電聯動比較困難的情況下，建議國家把集中調控改為電煤價格分散疏導，發改委應提出嚴格的疏導電價的原則和要求，各省根據省內電力企業虧損和電煤價格上漲的現實情況，有差別地進行適當的價格疏導，或進行適當的政府補貼，在盡量不增加社會負擔的情況下維持企業基本的正常經營；監管就是要加強對年初已經簽訂的供應合同執行情況進行檢查，確保按簽約合同的量、價供貨，提高合同的兌現率。