怎樣做好個人理財(cái)資產(chǎn)配置

一年前，股票基金熱銷，銀行內(nèi)總是人頭攢動，客戶關(guān)心的只是哪只股票型基金好，同時低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品卻乏人問津；然而到了今年，銀行理財(cái)、債券基金開始受到投資者較為廣泛的關(guān)注。震蕩的股市，讓低風(fēng)險(xiǎn)的打新債券基金和銀行理財(cái)頗受市場的追捧，如華夏希望債券基金，三天共售22億元，與同期發(fā)行的股票基金相當(dāng)；同時某銀行銷售的打新股理財(cái)三天售12億元。越來越多的投資者已經(jīng)意識到在市場震蕩加劇、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增大的背景下，戰(zhàn)略性配置低風(fēng)險(xiǎn)品種已是非常必要的選擇。

其實(shí)，在個人資產(chǎn)配置上，每個人都應(yīng)該配置一些風(fēng)險(xiǎn)相對較小的投資品種。指數(shù)基金教父、美國先鋒集團(tuán)創(chuàng)始人伯格在其著作《伯格談共同基金》中曾經(jīng)指出：如果你想找到一條簡單的資產(chǎn)配置原則，下面的原則可能有用：你全部的投資組合中，債券比例應(yīng)該大致與你的年齡相同，其余資金應(yīng)該投資股票。如果你30歲，你應(yīng)該維持70%的股票比例、30%的債券比例；到了50歲，你的投資組合的分配應(yīng)該是50:50。面對股市的大幅震蕩，尋求避險(xiǎn)的資金也開始投入資金“避風(fēng)港”：銀行理財(cái)產(chǎn)品和債券基金。

然而如何選擇債券型基金？基本上可以給出三個標(biāo)準(zhǔn)：

一是能不能參與新股投資，能打新股的基金收益可能更好，當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)一定會有所提高；

二是能否參與可轉(zhuǎn)換投資，同樣，投資可轉(zhuǎn)換債券可能也會提高基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)；

三是債券投資的范圍和品種限制，如果限制不太嚴(yán)格，不利于提高收益，但放寬限制在提高潛在收益的同時也會使風(fēng)險(xiǎn)程度有所上升。

目前“打新”債券的優(yōu)勢表現(xiàn)在兩方面：一是更高的資金利用率，二是更高的中簽率和寬松的時間限定。按新規(guī)定打新債券基金的股票倉位不能高于基金資產(chǎn)的20%，這對申購新股在資金量上是一個限制。但在操作中，必要時債券基金可以利用債券回購進(jìn)行融資，與股票基金和純現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品相比，債券基金申購新股的資金利用率高一些；因此，去年打新債券基金的投資回報(bào)總體收益高于普通債券。但同樣是打新債券基金，去年不同基金公司的債券基金收益還是有明顯差異的，這種差距主要源于打新中簽的股票組合中的存留期的不同，選擇保留什么股票以及在什么時候賣出，是影響基金收益的主要方面，這就有賴于基金經(jīng)理的水平了。

總之，資金無論放到哪里都掙錢的時代可能不會再有了，資產(chǎn)配置將會越來越成為個人財(cái)富管理的主要內(nèi)容。

（作者單位：招商銀行）