健康產業引發“財富第五波”

資本正在改變這個產業的生存方式和競爭態勢。

美國著名經濟學家保羅#8226;皮爾澤（Paul Zane Pilzer）在《財富第五波》（The New Wellness Revolution）一書中曾預言，健康產業將成為繼IT產業之后的全球“財富第五波”，美國未來幾年健康產業年產值將達1萬億美元。而在中國，健康產業的規模也正在日益擴大。根據國家統計局數據，2007年1~10月，全國僅醫藥制造業的總產值就達到 5，073.80億元，同期增長25.87%。

投資者也毫不掩飾對健康產業的關注與偏愛。2007年內，佳美口腔、九州通集團、藍韻醫療等一系列千萬美元甚至上億美元級別的投資均是明證。根據清科研究中心統計，2007年前11個月中，僅針對生物/醫藥類的創業投資和私募股權投資額已經達到9.35億美元。中國健康產業已經由產業投資轉入資本運作階段，資本市場無疑正在改變著這個產業的生存方式和競爭態勢。

從健康消費需求和服務提供模式角度出發，健康產業可分為醫療性和非醫療性健康服務兩大類，并形成四大基本產業群體，即：以醫療服務機構為主體的醫療產業；以藥品、醫療器械以及其他醫療耗材產銷為主體的醫藥產業；以保健食品、健康產品產銷為主體的傳統保健品產業；以個性化健康檢測評估、咨詢服務、調理康復和保障促進等為主體的健康管理服務產業。醫療產業、醫藥產業對于消費者而言多是被動消費，偏重于治療；健康管理服務產業則是主動消費，偏重于預防；保健品產業介于二者之間。

醫療改革帶來商機

一直以來，醫療行業由于投資周期長、產品同質化嚴重、風險較大、醫療體制約束等原因，成為投資者又愛又恨的領域。不過2007年以來，陸續在海外上市的沈陽三生、同濟堂、先聲藥業、藥明康德、海王星辰等企業都有良好表現，境外融資的升溫又一次為投資機構注入了興奮劑。2007年的醫療改革所帶來的新機遇，也顯然成為重大利好消息。

根據國家“十一五”規劃，2007年，“新農村合作醫療”試點覆蓋面將擴大到全國縣（市、區）總數的60%，2008年在全國基本推行，2010年基本覆蓋農村居民。目前，國家三甲以上的醫院有563家，二甲、縣級以上5000家，而隨著“十一五”規劃的31萬家醫療服務機構/社區醫院的醫療設備更新換代，也意味著上千億元的市場等待開發。隨著醫療保險制度改革全面推進，醫療保險覆蓋人群范圍將擴大，即從目前的1.6億人增加到3億人，加上即將推出的公立醫院改革，和大批民營醫院被納入醫保定點，將促進醫療器械的消費，同時普及型醫療設備將有一個快速的增長。

目前，國際資本對中國醫療所關注的領域主要集中于眼科、口腔、皮膚科等專業科室的投資。此前，中國衛生主管部門也曾透露出公有醫院將不再給泌尿、眼科、口腔、醫學美容和中醫等6個專業科室增加投入，允許非公有醫療經營參與。

醫療器械成主角

在市場需求的持續推動下，IT技術、新材料技術與醫療技術的結合造就了許多新的醫療方法，中國醫療器械行業將是最近幾年的投資熱點。

到2010年，國家對農村醫療體系建設投資預計將達到2000億元，其中用于醫療器械的占到30%。中國成為了繼美國和日本之后的第三大醫療器械市場。但目前國內醫療器械經銷企業有45000多家，平均每家企業產值不足700萬元。

業內人士普遍預計，隨著中國醫療器械相關法規的完善，中國醫療器械行業將迎來進一步的快速發展。其中，家用醫療產品的市場潛力，和進口產品替代所帶來的商機已經普遍引起投資者注意，成為資本介入醫療器械行業的理想切入點。從功能細分上來看，投資者認為在五個領域更容易發現投資機會，他們分別是醫院信息化相關的計算機技術、家庭和自我保健器械、微創醫械、器官移植和輔助醫械、醫療服務機構等。

新藥研發：風險與機遇并存

新藥研發是世界大型醫藥跨國企業最為關注的經營法則，掌握新藥不僅是擁有未來的市場，更重要的，具有專利的新藥在銷售上售價遠遠高于非專利藥。隨著生物外包全球分工的轉移，中國正在成為世界生物醫藥外包的一個新興市場，這與中國巨大的藥物市場需求、廣闊而低廉的臨床試驗資源、研發機構巨大的人力資源，以及政府的重視和支持息息相關。比如世界著名制藥企業美國禮來公司（Eli Lilly and Company），2007年6月宣布成立禮來亞洲風險投資基金，計劃未來5年內投資1億美元，用于亞洲特別是中國最具潛力的生命科學領域的創新企業。

不過相對于醫療器械，風險投資雖然對于新藥研發特別是合同研發外包（CRO）同樣抱有熱情，但是顯得更為謹慎。

究其原因，一是新藥研發時間相對較長，投入大，風險較高。比如，一般研發新藥的資金投入至少需要3億美元，研發時間則為8-10年，會超出很多風險投資基金的存續期。二是相應產業結構的不健全，導致市場回報不確定?；ㄙM了較長時間開發出來的新藥，即便拿到了監管部門的批文可以上市，也不見得在銷售額上會有大的增長。因此，市場的開發顯得更為重要一些。

健康管理發展迅猛

除醫療性服務之外，健康產業還包括健康管理服務和保健品等產業群。作為一門學科及新興的服務行業，健康管理是最近二三十年在美國等發達國家逐步興起的，在中國雖不足十年，其發展卻異常迅猛。

如同其它行業的興起一樣，健康管理的興起也源于市場需求，特別是人類壽命的延長和慢性疾病的增加，以及由此造成的醫療費用大幅上升等因素，使人們越來越認識到維護健康和預防疾病的重要性，這為健康管理行業提供了深厚的發展潛力。在中國可以預見的將來，個人健康管理、企業健康管理將迅速成為維護健康、預防與控制疾病的主流。

另一方面，健康體檢產業是中國特定制度環境下新興的醫療服務業態，沒有相對成熟的模式可供比較和參考。業內人士表示，健康體檢機構與一般醫療機構針對人群不同、服務范圍、標準不同，因此應該及時出臺相關管理辦法，解決健康體檢與健康診療、健康保險的結合問題等，促進醫療與保險的跨行業合作。

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