意見領袖

中石油暴跌誰之過？

《財經》網 2007年12月26日

【背景】中國石油發行價為16.70元。2007年11月5日，中國石油上市首日即以每股48.60元的高價強勢開盤。而至2007年年底，中國石油股價已跌至30元一線，有媒體質疑瑞銀聯手機構作局斂財。

中歐國際工商學院教授許小年認為，資本市場不是人人包賺的市場，有漲必會有跌，跌破開盤價甚至發行價都是正常的。不能因為賠錢了就出現陰謀論、內幕交易論，“賺錢的時候就沒有內幕交易了？”

中國石油為了讓國內中小投資者分享公司利潤的低價發行戰略，既犧牲了發行體自身的融資需求，最終的結果也讓國內中小投資者深度套牢，最終得利的是大資金持有者和機構。

這一事件說明，中國的證券發行體制亟須改革，由政府之手控制價格的時代一定要終結。中國石油飽受責難，其實是代不合理的定價機制受過，代賺了散戶錢的機構受過。證券發行的定價應該盡快市場化，不要人為地壓低價格，堅持市場化改革是關鍵問題。凡是和基本的市場原則發生矛盾、沖突的，都應該調整改正。（本刊記者李箐采寫）

能源價格改革：先調價還是先改稅？

《財經》網 2007年12月28日

【背景】2007年12月中旬，財政部網站發表副部長朱志剛的講話，談及資源稅稅改方案，包括計征方式由從量計征改為從價計征，擇機出臺燃油稅等內容。

世界銀行駐中國代表處首席能源專家趙建平博士認為，資源價格市場化是資源稅改革的前提。只有放開資源價格，讓價格反映企業的生產成本，從價計征的稅收政策才能起到應有的作用。

資源稅多高才算合理，很難給出一個定量的指標?？偟膩碚f，中國目前的各種資源稅率還較低，與建立資源節約型社會這一目標還不完全適應，應逐步提高。政府很難通過某種經濟分析來界定資源的稀缺程度和價值，自然就無法確定到底該收多少資源稅。而且，目前資源稅在中國能源企業生產成本中占比很小，溫和提高稅率對企業行為影響十分有限。

——放開石油價格沒有理由再緩行，這是能源價格改革的第一步。在過去幾年中，中國石油價格經過幾番調整，已經上漲了很多，離國際價格只有一段距離。讓國內石油價格盯住國際市場，在操作手段上簡單易行，而且價格上漲不會超出發改委所指的“社會各方面承受能力”。私車耗油，則根本不應該屬于政府補貼的范圍。在中國目前的發展階段，開車或者坐出租車并不屬于個人基本消費范圍，而是一種奢侈消費，政府沒有責任、沒有必要給予補助。

——電力改革的出路不僅是提價，而且是進一步理順價格體制。從長遠來說，發電價格應根據市場競爭由供需雙方商定，而輸配電價格仍由政府管控。但要真正做到發電價格由競爭市場決定，中國尚需很長的時間。因此，電價在很長一段時間內，仍將由政府根據成本加利潤的規則制定。

——天然氣價格是最遠離其價值的，天然氣價格肯定應該上調。（本刊實習記者張曼采寫）

（以上內容詳見《財經》網www.caijing.com.cn“意見領袖”欄目）

本欄目近期重點提示

李玲（北京大學中國經濟研究中心副主任）

醫患怎樣才能不是“天敵”？

黃京平（中國人民大學刑法學教授）

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王慶（摩根士丹利大中華區首席經濟學家）

通脹失控的風險正在增加

馬駿（德意志銀行大中華區首席經濟學家）

來年“消費馬車”馬力幾何？