低風險為選擇標準

德勝基金：受近幾周股票市場回暖影響，基金市場也力挽前期跌勢，連續兩周有明顯復蘇的跡象。不過，對于保守的投資者來說，我們還是建議其在基金組合中配置一些投資特點穩定的中低風險基金來降低風險。本期導購我們介紹兩只總體風險較小的配置混合型基金．更適合偏保守的投資者。

招商平衡：穩定的股債平衡配置

招商平衡是一只以股債平衡投資為特點的配置混合型基金。許多配置混合型基金股債配置比例變動范圍十分靈活，往往長時期維持較高的股票投資比例，而招商平衡的股債平衡型投資特點十分穩定。股票投資比例通常在40％-50％之間，債券投資比例在40％-50％之間，屬于典型的股債平衡配置。在股票投資上，招商平衡對大盤和中小盤同樣均衡配置，重點投資一些中盤潛力成長股，總體而言選股效果中上。

從長期表現來看，招商平衡落后于同類型的平均水平，這與其股債基本平衡的投資特點有關。由于穩定的股債平衡配置特點，招商平衡的凈值波動風險明顯低于配置混合型基金平均水平，但中長期收益預期也相應較低。在德勝基金評級中，這種特點十分明顯(見附表)。在股市劇烈波動時期，招商平衡將體現出明顯的抗跌優勢，前段時間在震蕩中表現就很出色。這種穩定的投資特點適合于風險偏好中低的投資者。

申萬巴黎盛利配置：類保本的平衡投資

申萬巴黎盛利配置是一只規模很小的配置混合基金。該基金為爭取絕對收益概念的基金產品，以爭取超越同期銀行一年期存款利率的收益為目標。股票和債券配置的基準比例大致是35:65。且這種配置特點比較穩定。從這個角度上看，盛利配置帶有一定的保本性質，但收益預期又高于保本基金，類似于加強型的偏債類基金。其收益風險特征屬于低風險、中低收益類型。

在股票投資部分，申萬盛利配置采取極為積極的投資策略。由于股票投資規模很小，盛利配置可以快速對股票組合進行調整，年換手率超過1000％。總體來看，這種積極的股票投資對于提升基金收益起到一定的積極作用。

由于總體上更靠近偏債類基金，盛利配置的凈值波動風險遠低于配置混合型基金平均水平，但收益預期也相應較低。在股市劇烈波動時期，盛利配置將體現出明顯的抗跌優勢，這在近期的市場震蕩中有突出的反映。這種穩定的投資特點適合于風險偏好中低，但試圖獲取比保本基金更好收益的投資者。

(德勝基金研究中心首席分析師江賽春)